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Die europäischen Banken werden bei der Veröffentlichung ihrer Ergebnisse in dieser Woche offenbaren, dass ihre Gewinne durch höhere Zinssätze steigen werden. Allerdings stehen sie unter dem Druck, neue Wachstumsmotoren zu finden, da die Bemühungen der Zentralbanken, die Geldpolitik zu straffen, bald zu Ende gehen.
Die größten Kreditgeber des Kontinents legen ihre Ergebnisse für das dritte Quartal vor. Die meisten erwarten einen weiteren Anstieg des Nettozinsertrags, der Differenz zwischen dem, was Banken für Einlagen zahlen, und dem, was sie mit Krediten verdienen.
Der Nettozinsertrag ist seit mindestens einem Jahr der wichtigste Gewinntreiber für Banken auf beiden Seiten des Atlantiks und mildert den Schlag für einige Kreditgeber durch das immer noch schwache Volumen an Fusionen und Übernahmen.
Nachdem die Europäische Zentralbank nach der US-Notenbank und der Bank of England begonnen hat, die Zinsen anzuheben, gehen Analysten davon aus, dass die europäischen Banken weiterhin von dem Straffungszyklus profitieren werden. Die EZB erhöhte letzten Monat die Zinsen auf den Rekordwert von 4 Prozent, um die Inflation zu senken.
Paola Sabbione, Analystin bei Barclays, sagte, sie erwarte, dass die italienischen Banken im dritten Quartal einen Anstieg der Nettozinserträge vermelden würden.
„Dies ist das Bild für das dritte Quartal, das wir uns für die italienischen Banken vorstellen. Es deutet darauf hin, dass sich das Kapital weiter aufbauen wird, was den Weg für Überraschungen bei der Ausschüttung im vierten Quartal ebnet“, sagte sie.
UniCredit, Italiens zweitgrößte Bank, gibt am Donnerstag ihre Ergebnisse bekannt. Intesa Sanpaolo, der größte Kreditgeber des Landes, veröffentlicht am 3. November seine Ergebnisse. Auch spanische Banken, darunter Santander, die am Mittwoch Bericht erstattet, werden voraussichtlich weitere Zuwächse bei den Nettozinserträgen verzeichnen.
Einer Analyse der Ratingagentur S&P zufolge haben spanische und italienische Kreditgeber auch einen geringeren Teil der Vorteile höherer Zinssätze – das so genannte Einlagen-Beta – an die Einleger weitergegeben als andere Banken, auch im Vereinigten Königreich.
Der Rückenwind der europäischen Banken hat dazu beigetragen, dass der Stoxx Europe 600 Banks Index in diesem Jahr um 11 Prozent zulegte und damit den Zuwachs von 3 Prozent im breiteren Europe Stoxx 600 übertraf.
Doch da die meisten Ökonomen vorhersagen, dass die Erhöhung der EZB im vergangenen Monat ihre letzte sein wird, dürften europäische Bankmanager von Anlegern und Analysten unter Druck gesetzt werden, wie sie ihre Gewinne längerfristig steigern können.
Andrew Coombs, Analyst bei Citi, geht davon aus, dass ein „moderater Rückgang der Nettozinsmargen“ beherrschbar sein wird, da er davon ausgeht, dass sich die Kreditverluste der Banken in Grenzen halten.
Britische Banken gehörten zu den ersten, die von steigenden Zinsen profitierten, da die Bank of England im Dezember 2021 mit der Straffung ihrer Geldpolitik begann, mehr als sechs Monate früher als die EZB.
Doch da die Anleger nun darauf wetten, dass die britischen Zinssätze ihren Höhepunkt erreicht haben und der Hypothekenmarkt Probleme hat, gehen Analysten davon aus, dass die größten Banken des Landes ein schwierigeres drittes Quartal durchgemacht haben.
„Q3 könnte ein schwieriges Quartal werden [for UK banks]mit Einlagenmigration, Spread-Kompression und weiterhin niedrigen Hypothekenvolumina“, sagte RBC-Analyst Benjamin Toms.
Im Gegensatz zu europäischen Kreditgebern hatten die Aktien britischer Banken in diesem Jahr Probleme. Die Aktien von Barclays, die am Dienstag berichten, sind um 9 Prozent gefallen, während die Aktien der Lloyds Banking Group um 8 Prozent gefallen sind. Lloyds gibt am Mittwoch seine Ergebnisse bekannt. Die Aktien des staatlich geförderten Unternehmens NatWest, das am Freitag seine Gewinne meldet, sind in diesem Jahr um 18 Prozent gefallen.