Fast eine halbe Billion Dollar wurde aus der Bewertung von einst hochfliegenden Finanztechnologieunternehmen entfernt, die den Boom der Börsengänge zu Beginn der Pandemie genutzt haben.
Laut Daten von CB Insights sind seit Anfang 2020 mehr als 30 Fintechs in den USA an der Börse notiert, da Investoren in Scharen zu Unternehmen strömten, von denen sie glaubten, dass sie von einer langfristigen Verlagerung hin zur Digitalisierung profitieren könnten, die durch die Pandemie beschleunigt wird.
Sorgen über steigende Zinssätze, ausbleibende Gewinne und unerprobte Geschäftsmodelle, während die Wirtschaft auf eine mögliche Rezession zusteuert, haben sie jedoch an das Ende des diesjährigen Ausverkaufs geführt.
Laut einer Analyse der Financial Times sind die Aktien kürzlich börsennotierter Fintechs seit Jahresbeginn um durchschnittlich mehr als 50 Prozent gefallen, verglichen mit einem Rückgang des Nasdaq Composite um 29 Prozent. Ihre kumulierte Marktkapitalisierung ist im Jahr 2022 um 156 Mrd. USD gefallen. Wenn jede Aktie von ihrem Allzeithoch aus gemessen wird, sind rund 460 Mrd. USD verloren gegangen.
Ein Update vom zweiten Quartal des Online-Kreditgebers Upstart letzte Woche verdeutlichte die Herausforderungen, vor denen viele Fintechs stehen. Das Unternehmen, das nach eigenen Angaben künstliche Intelligenz einsetzt, um Verbraucherkreditentscheidungen zu treffen, machte die „turbulente Wirtschaft“ dafür verantwortlich, das Umsatzwachstum zu verlangsamen und die Verluste in die Höhe zu treiben.
Dies wurde im Vergleich zu einem außergewöhnlich starken Ergebnis im gleichen Quartal des Vorjahres noch verschärft, als der Kontrast zu den wirtschaftlichen Lockdowns im Jahr 2020 zu einem jährlichen Umsatzwachstum von mehr als 1.000 Prozent führte.
Der Druck hat auch etabliertere Unternehmen wie PayPal und Block – früher bekannt als Square – getroffen, die in diesem Jahr zusammen fast 300 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung verloren haben.
Der Rückgang der öffentlichen Marktbewertungen hat sich auf private Unternehmen ausgewirkt. Klarna hat seinen Preis Anfang dieses Monats in einer privaten Finanzierungsrunde von 46 Mrd. USD auf unter 7 Mrd. USD gesenkt, und das Wall Street Journal berichtete diese Woche, dass Stripe seine interne Bewertung um mehr als ein Viertel gesenkt habe.
Dan Dolev, Analyst bei Mizuho, sagte, Fintechs – insbesondere Unternehmen für digitale Zahlungen – seien „der erste Teil des Technologiesektors, der stark von Covid profitiert hat, weil alle zu Hause festsaßen und Sachen online kauften“.
„Jetzt korrigieren sie auch vor anderen Sektoren zu stark nach unten.“
Dolev sagte, er erwarte für viele Unternehmen in der zweiten Hälfte eine Erholung, da die Jahresvergleiche schmeichelhafter werden.
Einige Unternehmen sehen sich auch zusätzlichem Druck von Regulierungsbehörden ausgesetzt. Die Securities and Exchange Commission prüft wahrgenommene Interessenkonflikte, die durch „Payment for Order Flow“, die Haupteinnahmequelle des Online-Brokers Robinhood, entstehen, und der SEC-Vorsitzende Gary Gensler hat eine klarere Überwachung der Kryptowährungsmärkte gefordert. Das Consumer Financial Protection Bureau leitete im vergangenen Dezember auch eine Untersuchung zu „Jetzt kaufen, später bezahlen“-Firmen ein.
Auch die Ergebnisse traditioneller Finanzdienstleistungen waren betroffen. Wells Fargo machte am Freitag eine Abschreibung in Höhe von 576 Mio. USD in seinem Anlageportfolio dafür verantwortlich, dass die Umsatzerwartungen der Analysten nicht erfüllt wurden. Laut CB Insights war Wells Fargo Strategic Capital im vergangenen Jahr einer der größten Investoren in Fintechs.
Trotz der vielen Herausforderungen unterstützen viele Investoren den Sektor immer noch. Cathie Woods ARK Fintech Innovation ETF, einer der beliebtesten Fonds für diesen Sektor, ist in diesem Jahr um 62 Prozent eingebrochen, aber die Nettoabflüsse lagen bei weniger als 90 Millionen US-Dollar, was von den Zuflüssen in Höhe von 2,7 Milliarden US-Dollar in den letzten zwei Jahren in den Schatten gestellt wurde. Nach einem starken Rückgang Anfang des Jahres legten die Anleger seit Anfang Juni netto 31 Mio. USD zu.
Pedro Palandrani, Forschungsdirektor bei Global X, das einen weiteren auf Fintech ausgerichteten ETF betreibt, sagte: „Es ist wahrscheinlich, dass wir im Rest des Jahres 2022 weiterhin sehen werden, dass einige dieser Unternehmen unter Druck stehen – steigende Zinsen werden es tun schaffen Herausforderungen für Unternehmen auf der Kreditseite der Dinge und [buy now pay later] im Speziellen.“
Er fügte jedoch hinzu: „Trotz der gestiegenen Risiken auf dem Markt haben wir im bisherigen Jahresverlauf nur einen Rückgang der Nettoabflüsse um etwa 40 Millionen US-Dollar verzeichnet. . . Es zeigt wirklich, dass die Anleger langfristig weiterhin stark an diesen Sektor glauben.“