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Hier ein interessanter Kontext zur US-Rezession, die es nicht gab: Staatliche und lokale Regierungen haben dazu beigetragen, die Neueinstellungen und das Wirtschaftswachstum voranzutreiben.
Tatsächlich haben die Aussichten für die kommunalen Regierungsausgaben Goldman Sachs dazu veranlasst, sein BIP-Wachstum im ersten und zweiten Quartal dieses Jahres um 0,3 Prozentpunkte und für das gesamte Jahr 2024 um 0,1 Prozentpunkte zu steigern.
Ausgaben/Einstellungen der US-Staats- und Kommunalverwaltung mögen für globale Leser wie ein Nischenthema klingen (die nicht die schönen Steuererleichterungen für Kommunalanleihen erhalten), aber sie machen nach Angaben der Bank etwa 10 Prozent des US-BIP aus.
Während der Gesamtbetrag der kommunalen Ausgaben in diesem Jahr wahrscheinlich sinken wird, real Die Ausgaben werden aufgrund der nachlassenden Inflation stabil bleiben, erwartet GS:
Auch die Staats- und Kommunalausgaben sind heute wichtiger als noch vor ein paar Jahren, da sich die Einstellungszahlen in anderen „zyklischeren“ Branchen verlangsamen.
Wie BLS-Daten zeigen, gehörten Regierungen in den letzten Arbeitsmarktberichten zu den größten Arbeitgebern. Und etwa die Hälfte davon wurden von staatlichen und lokalen Bildungssystemen eingestellt, betont die Bank, da die Zahl der Einschulungen zum ersten Mal seit den Schließungen von Covid-19 zunimmt:
Bevor unsere ZeroHedge-Leser argumentieren, dass dies zeigt, dass die Lösung gefunden ist, sollte anerkannt werden, dass es sich tatsächlich um ein Wahljahr in den USA handelt.
GS weist darauf hin, dass die Hälfte des Wachstums der Kommunalausgaben im Jahr 2023 in Investitionen floss, dank „einer Kombination aus etwas schneller als erwarteten Ausgaben aus dem…“. überparteiliches Infrastrukturgesetz und eine Eile, pandemiebedingte fiskalische Unterstützung des Bundes vor Ablauf auszugeben.“ Mit anderen Worten: Wenn die Lösung wirklich drin ist, liegt sie an den Amtsinhabern, unabhängig von der Partei.
Von GS:
Wir hatten zuvor damit gerechnet, dass die Ausgaben im Rahmen des Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) zwischen 25 Milliarden US-Dollar (in unserem Basisszenario) und 45 Milliarden US-Dollar (in unserem Szenario mit hoher Ausgabenquote) steigen würden. Die Staaten werden wahrscheinlich auch die verbleibende pandemiebedingte fiskalische Unterstützung ausgeben, da sie bis 2024 Zeit haben, die vom Kongress im Jahr 2021 verabschiedeten 350 Milliarden US-Dollar zuzuteilen und bis 2026 auszugeben, von denen laut dem neuesten Beamten bis zum ersten Quartal 2023 nur 42 % ausgegeben wurden Daten.
Und wir haben noch nicht einmal einen Hauptgrund dafür angesprochen, dass die Regierungen der Bundesstaaten im Jahr 2023 mehr ausgaben als erwartet: die Vibezession. Die Bundesstaaten hatten mit einem viel stärkeren Rückgang der Steuereinnahmen gerechnet als sie es tatsächlich getan haben:
Natürlich gingen die Steuereinnahmen zurück und es wird erwartet, dass sie weiter zurückgehen. Das kann nicht auf unbestimmte Zeit so weitergehen, ohne das Wirtschaftswachstum der USA zu beeinträchtigen. Von der Bank:
Wann können wir damit rechnen, dass sinkende S&L-Steuereinnahmen das Konsum- und Bruttoinvestitionswachstum dämpfen? Unter Verwendung nationaler S&L-Daten aus dem Jahr 1955 stellen wir fest, dass Änderungen der Einnahmen gegenüber dem Vorjahr 40 % der Abweichungen beim S&L-Verbrauch und den Bruttoinvestitionen ausmachen. Der Höhepunkt der Auswirkung ist vier Quartale nach einer Abschwächung zu verzeichnen, wobei die Ausgaben um 0,25 % sinken, wenn die Einnahmen um 1 % sinken, sofern alle anderen Faktoren gleich bleiben.
Aber die Kommunalverwaltungen haben nach dem Ausbruch von Covid-19 riesige „Rainy Day“-Mittel aufgebaut und verfügen immer noch über ein „sehr erhebliches Haushaltspolster“, sagt GS.
Wie sich herausstellte, hätten die letzten Jahre ihres etwas rätselhaften fiskalischen Konservatismus dazu beitragen können, dass sich die US-Konzession nicht in eine ausgewachsene Rezession verwandelte.