Fosun von Guo Guangchang erwarb 2018 eine Mehrheitsbeteiligung an Lanvin und versprach, das Schicksal eines der ältesten Modehäuser Frankreichs wiederzubeleben, das von einem Gewinnrückgang und einer Drehtür von Kreativdirektoren betroffen war.
Vier Jahre später plant der chinesische Milliardär, Lanvin an die Börse zu bringen, während er darum kämpft, einen Schuldenberg von 36 Mrd.
Der Aktienverkauf, den Guo über eine Zweckgesellschaft in den USA durchsetzen will, brachte der Lanvin-Gruppe zunächst einen Unternehmenswert von 1,5 Milliarden Dollar. Im Oktober wurde die Bewertung jedoch auf 1 Mrd. USD gesenkt und der Spac-Deal wird von einem Minderheitsaktionär kritisiert.
Die unruhige Fahrt von Lanvin unter der Kontrolle von Fosun ist sinnbildlich für eine turbulente Zeit für ehemals aggressive Dealmaker wie Guo und die internationalen Marquee-Unternehmen, die sie Mitte bis Ende der 2010er Jahre während einer Explosion von Offshore-Akquisitionen übernommen haben.
Nachdem das britische Label Aquascutum, der israelische Schneider Bagir und der Savile-Row-Schneider Gieves & Hawkes 2017 von dem hoch verschuldeten Konglomerat Shandong Ruyi aus Jining übernommen wurden, sind sie in Liquidation geraten. Im Jahr 2020 übernahmen Schuldner die französische Luxusmarke Baccarat, da der chinesische Eigentümer Fortune Fountain Capital, der sie 2017 erworben hatte, mit Zahlungsausfällen zu kämpfen hatte.
Eric Young, Gründer der gehobenen Shanghaier Boutique Le Monde de SHC, sagte, das Problem bestehe darin, dass die chinesischen Verbraucher Lanvin größtenteils nicht kennen, da es an einer klaren Identität fehle. „Die Qualität ist immer noch da, aber sie haben jetzt keine Geschichte mehr“, fügte er hinzu. „Wenn Leute Luxus kaufen wollen, denken sie nicht daran, Lanvin zu kaufen.“
Lanvin verliert gegenüber Konkurrenten an Boden
Lanvin wurde 1889 von Jeanne Lanvin in Paris gegründet und gehört zu den ältesten erhaltenen Modehäusern Frankreichs und zu den renommiertesten Unternehmen, die von der Modeabteilung von Fosun übernommen wurden, zu denen auch der italienische Schuhhersteller Sergio Rossi und das amerikanische Strickwarenunternehmen St. John gehören.
Im Oktober 2021 wurde Fosun Fashion in Lanvin Group umbenannt, um seine internationale Attraktivität und Anerkennung zu steigern. Die Gruppe erwartet, bis zum zweiten Halbjahr 2024 profitabel zu werden und ihren Umsatz bis Ende 2025 auf 989 Mio. Euro zu verdreifachen.
Dieser Plan hängt jedoch zu einem großen Teil vom Erfolg in China ab, wo eine 400-prozentige Umsatzsteigerung erwartet wird, um seinen Anteil am Konzernumsatz von rund 14 Prozent zu erhöhen.
Brancheninsider stehen der Wachstumsprognose skeptisch gegenüber, nachdem Lanvin im ersten Halbjahr 2022 ein Umsatzwachstum von 32 Prozent gegenüber dem Vorjahr verzeichnet hat.
„Die Geschichte dreht sich immer um die Expansion in China, aber am Ende ist es ein sehr wettbewerbsintensiver Markt“, sagte Jonathan Yan, einer der Direktoren des Beratungsunternehmens Roland Berger.
Festlandchina macht derzeit 17 Prozent der weltweiten Luxusausgaben für persönliche Güter aus und soll laut der Beratungsfirma Bain & Co. bis 2030 zum weltweit größten Luxusmarkt werden.
Aber die Region ist herausfordernd. Konglomerate wie LVMH, der weltgrößte Luxuskonzern, und Kering, ein französischer Rivale, haben ihre Position gefestigt und Marktanteile auf Kosten kleinerer Marken wie Lanvin erworben, die Schwierigkeiten haben, Käufer zu gewinnen.
Turbulenzen im Management
Die Zukunft von Lanvin wurde von Managementproblemen und aufkommenden Fragen zu Fosuns langfristigem Engagement für die Marke getrübt.
Fosun kaufte Lanvin vom chinesischen Zeitungsmagnaten Shaw-Lan Wang und Ralph Bartel, die 75 Prozent und 25 Prozent von Arpège SAS besaßen, der Holdinggesellschaft, die 2018 den Namen „Lanvin“ besitzt.
Zwei Quellen in der Nähe von Arpège SAS beschwerten sich jedoch darüber, dass Fosun die 2018 unterzeichnete Aktionärsvereinbarung nicht eingehalten habe, die ihrer Meinung nach Klauseln wie die Notwendigkeit enthielt, sich auf die Ernennung des Vorstandsvorsitzenden zu einigen.
„Fosun entscheidet alles“, sagte eine der Quellen der Financial Times. „Sobald Fosun die Kontrolle übernimmt [stakeholder], sie vertrauen niemandem mehr, sie verändern alle Menschen. Sie sind alle Fosun-Leute und alles wird sehr streng kontrolliert.“
In einer Erklärung gegenüber der FT erklärte die Lanvin-Gruppe, dass der Inhalt der Aktionärsvereinbarung zwar streng vertraulich behandelt werde, „wir aber mit Nachdruck feststellen können, dass diese Behauptung völlig falsch ist“.
Nach der Übernahme ernannte Lanvin Jean-Philippe Hecquet zum CEO, verließ das Unternehmen jedoch nach weniger als zwei Jahren. Joann Cheng, der auch Vorsitzender der Lanvin-Gruppe und Senior Assistant President von Fosun International ist, Guos wichtigstem in Hongkong notierten Vehikel, fungierte als Interims-CEO.
Lanvins Kreativdirektor Bruno Sialelli, der 2019 zu Lanvin kam, muss Lanvin noch die kritische Wertschätzung zurückgeben, die es unter Alber Elbaz, dem verstorbenen israelischen Designer, der die Marke verjüngte, genoss. Das Label verzeichnete im Jahr 2021 einen globalen Umsatzanstieg von 108 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 73 Millionen Euro, etwas mehr als ein Drittel seines Umsatzes von 2011.
Spac Deal Bammel
Der Spac-Deal, der von der Primavera Capital Acquisition Corporation abgewickelt werden soll und am 9. Dezember zur Abstimmung steht, wird der Lanvin-Gruppe voraussichtlich bis zu 544 Mio . Es wird erwartet, dass die bestehenden Aktionäre der Lanvin-Gruppe nach dem Abschluss 55 Prozent der börsennotierten Gruppe halten werden.
Personen, die Arpège SAS nahe stehen, sagten, sie seien besorgt, dass Fosuns finanzielle Turbulenzen die Marke Lanvin getroffen hätten.
Sie verwiesen auf eine von der Lanvin Group bei der US-Börsenaufsichtsbehörde eingereichte Änderung, die zeigte, dass die Lanvin Group möglicherweise die Verwendung der Marke Lanvin einstellen muss, wenn das Konglomerat den Spac-Deal durchführte, aber später gezwungen war, seinen Anteil zu reduzieren, um die Liquidität zu stützen .
Fosun besteht darauf, dass es mit Schulden in Höhe von 100 Mrd. Rmb (14,4 Mrd. USD) – ein Drittel der Berechnung von Moody’s – bei einem Gesamtvermögen von 270 Mrd. Rmb in einer gesunden finanziellen Position bleibt. Trotz dieser Zusicherungen hat das Unternehmen die Verkäufe von Vermögenswerten in diesem Jahr von 100 Millionen US-Dollar im Jahr 2021 auf fast 5 Milliarden US-Dollar gesteigert. Am Montag verkaufte die Gruppe bei ihrer jüngsten Veräußerung eine 110-Millionen-Dollar-Beteiligung an einem in Shenzhen notierten Versorgungskonzern.
Fosun sagte, es habe keine Pläne, Aktien der Lanvin-Gruppe nach der Börsennotierung zu verkaufen. Laut der Offenlegung der SEC unterliegen die Gruppe und ihre verbundenen Unternehmen einer 12-monatigen Sperrvereinbarung, die es ihnen untersagt, ihre Aktien der Lanvin-Gruppe für die 12 Monate nach dem Abschlussdatum zu veräußern.
Einige Quellen in der Nähe von Arpège SAS sind nicht überzeugt. „In meinem ganzen Leben als Profi habe ich so etwas noch nie gesehen“, sagten sie und fügten hinzu, dass die Fluktuation im Management „unglaublich“ sei.
Zusätzliche Berichterstattung von Edward White und Cheng Leng