Hedgefonds haben ihre Wetten gegen die Staatsverschuldung Griechenlands erhöht, da das Land an diesem Wochenende zur Wahl geht, da sie sich Sorgen über die Möglichkeit einer politischen Lähmung nach der Wahl machen.
Der Gesamtwert der griechischen Anleihen, die von Anlegern geliehen wurden, um auf einen Preisverfall zu wetten – sogenannte Leerverkäufe – erreichte diese Woche mit über 500 Mio. US-Dollar den höchsten Stand seit 2014, laut Daten von S&P Global Market Intelligence – ein Anstieg von rund 65 Mio. US-Dollar zu diesem Zeitpunkt Anfang des Jahres.
Die griechischen Schulden haben sich in diesem Jahr bisher besser entwickelt als die anderer europäischer Länder, und letzten Monat änderte S&P seinen Ausblick für das Land von stabil auf positiv, womit das Land kurz davor steht, das Investment-Grade-Rating wiederzuerlangen, das es 2010 verloren hatte.
„Griechische Staatsanleihen haben ihre Pendants aus der Eurozone eine Zeit lang übertroffen, sodass der Aufbau von Short-Positionen im Gegensatz zum vorherrschenden steht [bullish] „Das Narrativ in Griechenland“, sagte Antoine Bouvet, Leiter der europäischen Zinsstrategie bei ING.
„Bisher hat die Aussicht auf die Wahlen die Wertentwicklung von Anleihen nicht gebremst, aber das müssen wir nach den Ergebnissen sehen.“
Der Abstand oder – Spread – zwischen den Renditen griechischer und deutscher Staatsanleihen mit zehnjähriger Laufzeit – ein wichtiger Indikator für die Risikoeinschätzung der Anleger – hat sich von mehr als 2,8 Prozentpunkten im letzten Oktober auf rund 1,5 Prozentpunkte in diesem Monat verringert.
Die Benchmark-10-Jahres-Anleihe Griechenlands wird mit einer Rendite von 4,04 Prozent gehandelt und liegt damit unter der Rendite von 4,3 Prozent für Italien, das über einen Investment-Grade-Status verfügt. Die Renditen sinken, wenn die Preise steigen.
Richard McGuire, Leiter der Zinsstrategie bei der Rabobank, stellte fest, dass es im letzten Jahrzehnt nur ein einziges Mal gegeben habe, dass dieser Spread negativ gewesen sei; Das war letzten Sommer, als die Inversion nur von kurzer Dauer war.
„Ich verstehe, warum Anleger, die schnell in Geld investieren, sich auf die Möglichkeit einer ähnlichen Wende einstellen“, sagte er und fügte hinzu, dass es Unsicherheit für die Märkte mit sich bringen würde, wenn die Regierungspartei nach der ersten Wahlrunde keine Regierung bilden könne.
Trotz des starken Anstiegs des Leerverkaufsvolumens stellen Anleger fest, dass der Gesamtumfang immer noch einen sehr kleinen Anteil der gesamten griechischen Schulden ausmacht, die sich auf rund 400 Milliarden Euro belaufen. Der Großteil davon wird von offiziellen Stellen und nicht von Investoren gehalten.
Während der griechischen Schuldenkrise vor einem Jahrzehnt erreichten die Short-Positionen in Staatsanleihen einen Höchststand von über 15 Milliarden US-Dollar.
Nachdem Griechenland jahrelang das Sorgenkind Europas war, ist die Wirtschaftsleistung nun stark: Das Bruttoinlandsprodukt wuchs im vergangenen Jahr um 5,9 Prozent. Die Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP erreichte während der Pandemie 206 Prozent, sank jedoch im vergangenen Jahr auf 171 Prozent.
Professor Costas Milas, Professor für Finanzen an der Universität Liverpool, sagte, Hedgefonds könnten ihre Wetten auf griechische Schulden aufgrund von „Nervosität und Bedenken“ vor der Wahl erhöhen, aber angesichts der niedrigeren Renditen als italienische Schulden geraten „Investoren nicht in Panik.“ Heute“.