Enttäuschende Gewinnberichte von JPMorgan Chase und Morgan Stanley haben die Weichen für einen angespannten Sommer an der Wall Street gestellt, während Bankmanager sich mit der Frage auseinandersetzen, ob sie den Personalbestand reduzieren sollen.
Ein Rückgang der Investmentbanking-Gebühren war in diesem Jahr nach einem Rekordergebnis im Jahr 2021 immer erwartet worden, aber die Banker hofften immer noch auf eine überdurchschnittliche Performance und sagten den Anlegern noch im Januar, dass die Deal-Pipelines gesund seien.
Die Verlangsamung war jedoch schlimmer als erwartet. Die Ergebnisse von JPMorgan und Morgan Stanley vom Donnerstag erfüllten die Erwartungen der Analysten zum großen Teil nicht, weil es im Jahr 2022 zu wenige Aktienemissionen gab. Der Rückgang folgt auf einen Ansturm von Börsengängen und Notierungen von Zweckgesellschaften im vergangenen Jahr.
Der Vorstandsvorsitzende von Morgan Stanley, James Gorman, sagte Analysten, die „ultimative Waffe“ der Bank zur Bewältigung einer Verlangsamung sei die Bezahlung. Das Unternehmen sagte, es habe Löhne und Prämien in der Sparte, zu der auch seine Investmentbank gehört, im Jahresvergleich um 16 Prozent gekürzt. JPMorgan sagte, dass die entsprechende Kostenposition bei seiner Unternehmens- und Investmentbank im zweiten Quartal um 2 Prozent gesunken sei.
Die Banken haben bisher gezögert, einen umfassenden Personalabbau in Betracht zu ziehen, um den Rückgang des Dealflows auszugleichen, und verwiesen auf die Notwendigkeit nachhaltiger Investitionen in ihre Franchise, um Talente zu halten und Marktanteile zu halten. Aber eine laue Nachfrage könnte ihre Hand zwingen, sagte Chris Marinac, Forschungsdirektor bei Janney Montgomery Scott.
„Heute ein positives Gesicht zu machen, kann funktionieren, aber das hält nicht ewig an“, sagte er und fügte hinzu, dass Kostensenkungsprogramme den Mitarbeitern im Herbst mitgeteilt werden könnten.
Banker melden bereits erste Anzeichen dafür, dass der Gürtel enger geschnallt wird.
Einige Teams bei Goldman Sachs haben in diesem Sommer aufgehört, Praktikanten auf Teamgetränke einzuladen, um Geld zu sparen, so die mit der Angelegenheit vertrauten Personen. Die Bank hat auch aufgehört, einige Ersatzkräfte für Banker einzustellen, die dieses Jahr gegangen sind, sagten die Leute.
In der Zwischenzeit warten einige potenzielle Mitarbeiter der Credit Suisse mehrere Wochen auf ihre formellen Angebotsschreiben, so die am Einstellungsverfahren beteiligten Personen.
Credit Suisse und Goldman lehnten eine Stellungnahme ab.
„Wir werden möglicherweise einige Fähigkeiten einfrieren oder einige Bereiche, in denen die Banken keinen Bedarf mehr an zusätzlichen Talenten haben“, sagte Jan Bellens, Global Banking and Capital Markets Sector Leader bei EY.
In einem Memo an Mitarbeiter und Kunden Anfang dieses Monats sagten Rich Handler, Chief Executive von Jefferies, und Präsident Brian Friedman, die Investmentbank werde „in höchster Alarmbereitschaft für großartige Talente bleiben“.
Aber sie fügten hinzu: „Menschen, die unterdurchschnittlich abschneiden, nicht voll engagiert sind, ethische Fehlurteile haben oder sich nicht ständig neu erfinden und wachsen, werden immer gefährdet sein.“
Bei JPMorgan sagten Führungskräfte, sie hätten keine unmittelbaren Pläne, Personal abzubauen, weigerten sich aber auch, zukünftige Stellenkürzungen auszuschließen.
„Dies ist ein Geschäft mit einer bekanntermaßen elastischen Ausgabenbasis, und wir werden das natürlich wie immer anpassen“, sagte Finanzvorstand Jeremy Barnum.
JPMorgan meldete für das zweite Quartal Investmentbanking-Einnahmen von 1,35 Milliarden US-Dollar, 61 Prozent weniger als im Vorjahr, während sie bei Morgan Stanley 1,1 Milliarden US-Dollar betrugen, 55 Prozent weniger als im gleichen Quartal 2021.
Besonders akut war der Rückgang an den Aktienmärkten, da die Börsennotierungen versiegt sind. Bei JPMorgan beliefen sich die Gebühren aus der Aktienemission im zweiten Quartal auf 245 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 77 Prozent gegenüber etwa 1,1 Milliarden US-Dollar im Vorjahr entspricht. Die Einnahmen aus der Aktienemission bei Morgan Stanley beliefen sich im Quartal auf 148 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 86 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Ein Lichtblick war der Verkauf und Handel mit steigenden Erträgen aus diesem Geschäft bei beiden Banken, da die Anleger inmitten volatiler Finanzmärkte stark handelten.
Die Ergebnisse der Citigroup werden am Freitag veröffentlicht, gefolgt von Goldman Sachs und der Bank of America am Montag. Europäische Banken, die aufgrund von Bonus-Cap-Regeln weniger Flexibilität haben, um Gehälter zu kürzen, geben ihre Gewinne später im Juli bekannt.
David Konrad, Analyst bei Keefe, Bruyette & Woods, sagte, es sei „logisch“, in diesem Jahr mit einigen Entlassungen zu rechnen, er prognostiziere jedoch keine „großen Schwankungen“.
„Ich denke, das Management hat immer noch das Gefühl, dass es in der zweiten Hälfte dieses Jahres eine Chance bekommen hat“, sagte er.
Dennoch bereiten sich einige Banker auf die rituelle Ausmerzung von niederrangigen Leistungsträgern später im Jahr vor. Es ist ein normales Ereignis an der Wall Street, aber eines, das seit Beginn der Coronavirus-Pandemie aufgrund des beispiellosen Ausmaßes an Deals weniger schwerwiegend war.
„In den letzten zwei oder drei Jahren haben die Banken einfach keine nennenswerten Personalkürzungen oder große Entlassungen vorgenommen“, sagte Stefan Pillinger, Geschäftsführer des Personalberatungsunternehmens Pinpoint Partners.
„Wenn Sie zu den unteren 20 oder 30 Prozent der Leistungsträger gehörten, hätten Sie wahrscheinlich einen schlechten Bonus bekommen, aber Sie würden nicht entlassen.“