Die US-Wirtschaft schrumpfte im ersten Quartal unerwartet, da ein rekordhohes Handelsungleichgewicht und ein schwächeres Lagerwachstum die starken Ausgaben der amerikanischen Verbraucher und Unternehmen verdeckten.
Das US-Handelsministerium berichtete, dass das Bruttoinlandsprodukt im ersten Quartal auf Jahresbasis um 1,4 Prozent gesunken ist, was deutlich unter dem Anstieg von 6,9 Prozent im vierten Quartal 2021 liegt.
Dies ist der erste Rückgang der Wirtschaft seit Mitte 2020, als die Sperrung von Covid-19 die Aktivität eingeschränkt hatte. Die Daten bedeuten einen Rückgang von 0,4 Prozent im Vergleich zum Vorquartal, basierend auf einem Maß, das von anderen großen Volkswirtschaften verwendet wird.
Die BIP-Zahl wurde durch ein wachsendes Handelsdefizit nach unten gezogen, das im März ein Rekordhoch erreichte, als die Importmengen und -preise anstiegen. Die robuste Importnachfrage und die Veränderung des Handelsdefizits schmälerten das BIP, da es ein Maß für die Produktion ist. Der Bericht zeigte, dass der Nettoexport von Waren und Dienstleistungen im ersten Quartal um 3,2 Prozent zurückgegangen ist.
Die Schlagzeile strafte die anhaltende Stärke der amerikanischen Haushaltseinkommen Lügen. Der private Konsum stieg im ersten Quartal um 2,7 Prozent gegenüber 2,5 Prozent Ende letzten Jahres. Das war immerhin schwächer als die prognostizierten 3,5 Prozent.
„Die Schlagzeilenzahl sieht etwas beunruhigend aus und kam schwächer als erwartet. Aber wenn man unter die Oberfläche gräbt, zeichnete sich im ersten Quartal weitgehend ein Bild einer robusten Inlandsnachfrage ab“, sagte Kathy Bostjancic, Chefökonomin der USA bei Oxford Economics.
Die Daten kommen, während die Befürchtungen zunehmen, dass die Inflation und die aggressive Straffung durch die Federal Reserve eine wirtschaftliche Rezession auslösen werden. Ein weit verbreiteter Indikator für eine Rezession – die Umkehrung der Zinsstrukturkurve – blinkte Anfang dieses Monats kurzzeitig rot auf.
Nach dem Bericht stiegen die Treasury-Renditen über die Laufzeiten hinweg, und eine anfängliche Abflachung der Renditekurve wurde rückgängig gemacht. Der Handel mit Aktienmarkt-Futures verlief unruhig, wobei sowohl die S&P- als auch die Nasdaq-Kontrakte um mehr als 1 Prozent nach oben gingen.
Das US-Wachstum wird durch die höchste Inflation seit 40 Jahren bedroht, da die russische Invasion in der Ukraine die Rohstoffpreise in die Höhe getrieben hat und die Covid-Sperren in China weitere Probleme in der Lieferkette ankündigen. Der Bericht enthielt weitere Hinweise auf Preisdruck: Der sogenannte Kern-PCE, das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, das die volatilen Lebensmittel- und Energiesektoren ausklammert, stieg um 5,2 Prozent, verglichen mit 5 Prozent im letzten Quartal.
Die Fed hat angedeutet, dass sie energisch auf die Inflation reagieren wird, wobei die Märkte bei ihrer nächsten Sitzung im Mai eine Zinserhöhung um einen halben Prozentpunkt einpreisen. Anleger am Terminmarkt rechnen nun damit, dass die Notenbank den Leitzins bis Jahresende auf 2,7 Prozent anheben wird, von heute zwischen 0,25 und 0,5 Prozent.
Die vollen Auswirkungen der Inflation und der strafferen Geldpolitik haben sich noch nicht im BIP niedergeschlagen.
Eine vom Census Bureau am Montag angekündigte Überarbeitung der Berechnung der Einzelhandelsumsätze bremste das Wachstum im ersten Quartal ebenfalls und dürfte das BIP im zweiten Quartal stärken.