Die Federal Reserve hielt ihren Leitzins zum ersten Mal seit mehr als einem Jahr nach zehn aufeinanderfolgenden Erhöhungen stabil, signalisierte jedoch ihre Absicht, in diesem Jahr weitere Zinserhöhungen durchzuführen.
Am Ende seiner zweitägigen Sitzung am Mittwoch stimmte der Offenmarktausschuss der Federal Reserve einstimmig dafür, auf eine weitere Zinserhöhung um einen Viertelpunkt zu verzichten und den Federal Funds Rate im bestehenden Zielbereich zwischen 5 und 5,25 Prozent zu belassen.
Die Pause markierte die erste Atempause im aggressiven geldpolitischen Straffungskurs der US-Notenbank seit Beginn der Zinserhöhung im März 2022 und leitete eine neue Phase im Kampf gegen die hartnäckig hohe Inflation ein.
In einer am Mittwoch veröffentlichten Erklärung sagte das FOMC, dass der Verzicht auf eine Zinserhöhung es den Beamten ermöglichen würde, „zusätzliche Informationen und deren Auswirkungen auf die Geldpolitik zu bewerten“.
Die Fed veröffentlichte außerdem einen aktualisierten „Dot Plot“, der die Prognosen der Beamten für den Leitzins bis Ende 2025 zusammenfasst. Darin wurde darauf hingewiesen, dass die meisten politischen Entscheidungsträger in diesem Jahr zwei weitere Erhöhungen um einen Viertelpunkt prognostizieren, was den Leitzins anheben würde auf 5,5 Prozent bis 5,75 Prozent.
Die Fed könnte bereits im nächsten Monat eine weitere Zinserhöhung umsetzen, wenn ihr geldpolitischer Ausschuss erneut zusammentreten soll. Aus diesem Grund sagten Ökonomen, dass ihre Entscheidung, die Zinsen am Mittwoch stabil zu halten, eher einem „Sprung“ als einer „Pause“ gleichkäme.
Sie sehen einen Schnappschuss einer interaktiven Grafik. Dies liegt höchstwahrscheinlich daran, dass Sie offline sind oder JavaScript in Ihrem Browser deaktiviert ist.
Die meisten Beamten prognostizieren, dass der Leitzins im Jahr 2024 auf 4,6 Prozent und im Jahr 2025 auf 3,4 Prozent sinken wird, was beides über den jeweiligen Schätzungen vom März liegt. Das deutet darauf hin, dass die Fed beabsichtigt, die Geldpolitik länger straff zu halten, um die Inflation einzudämmen.
US-Aktien gaben im Anschluss an die Prognosen des FOMC nach, während die Anleger am Treasury-Markt ihre Wetten verstärkten, dass die Zinsen länger höher bleiben würden. Die zweijährige Schatzanleihe, die sich mit den Zinserwartungen bewegt, stieg auf den höchsten Stand seit Mitte März. Händler am Terminmarkt reduzierten ihre Wetten, dass die Fed in diesem Jahr die Zinsen senken wird.
Im März, als das Punktdiagramm zuletzt aktualisiert wurde, gingen die meisten politischen Entscheidungsträger davon aus, dass die Zentralbank die Zinsen nicht über das aktuelle Niveau hinaus anheben würde, was zum großen Teil auf die Bankenkrise nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und anderer Kreditgeber zurückzuführen war.
Die Fed steht vor der schwierigen Aufgabe, zu bestimmen, um wie viel mehr sie die Wirtschaft unter Druck setzen kann, da sie unsicher ist, inwieweit eine Kreditklemme das Wachstum und die Einstellung von Arbeitsplätzen belasten wird. Die Beamten bewerten auch die kumulative Wirkung ihrer geldpolitischen Straffung, da Zinserhöhungen einige Zeit brauchen, bis sie in der Realwirtschaft vollständig spürbar werden.
In seiner Erklärung vom Mittwoch sagte das FOMC, es werde die kumulative Wirkung der bisherigen Zinserhöhungen und die verzögerten Auswirkungen der geldpolitischen Straffung auf die Wirtschaft berücksichtigen, um das „Ausmaß einer zusätzlichen Straffung der Geldpolitik“ zu bestimmen. Es hieß auch, man werde Daten zur Inflation und zur Stärke des Finanzsystems berücksichtigen.
Jay Powell, der Vorsitzende der Fed, sagte letzten Monat, dass die Zentralbank es sich leisten könne, sich die Daten anzusehen und „sorgfältige Einschätzungen“ hinsichtlich des weiteren politischen Kurses vorzunehmen.
Seitdem ist das wirtschaftliche Bild gemischt und hat unter den Beamten eine intensive Debatte darüber entfacht, ob und wann weitere Zinserhöhungen erforderlich sein werden. Letzte Woche von der Financial Times befragte Ökonomen gingen davon aus, dass die Zentralbank die Zinsen in diesem Jahr noch mindestens zwei Mal auf 5,5 bis 6 Prozent anheben werde.
Der jüngste Verbraucherpreisindexbericht, der am Dienstag veröffentlicht wurde, zeigte eine Verlangsamung der jährlichen Inflation trotz anhaltendem Preisdruck in vielen Wirtschaftssegmenten. Der Arbeitsmarkt hat etwas an Schwung verloren, bleibt aber weiterhin sehr stark, was die Verbraucher dazu ermutigt, weiterhin Geld auszugeben.
Den am Mittwoch veröffentlichten Prognosen zufolge gehen die meisten Beamten nun davon aus, dass die „Kerninflation“, basierend auf dem Preisindex der persönlichen Konsumausgaben, in diesem Jahr auf 3,9 Prozent sinken wird, bevor sie sich im Jahr 2024 weiter auf 2,6 Prozent und im Jahr 2025 auf 2,2 Prozent verlangsamt.
Dies deutet darauf hin, dass die Inflation langsamer sinken wird als im Vergleich zu früheren Prognosen vom März, als die mittlere Schätzung für die Kern-PCE im Jahr 2023 bei 3,6 Prozent lag. Derzeit liegt sie bei 4,7 Prozent.
Auch für dieses Jahr rechneten die Beamten mit einem deutlich höheren Wirtschaftswachstum von 1 Prozent. Das liegt deutlich über der im März veröffentlichten Schätzung von 0,4 Prozent.
Es wird erwartet, dass die Arbeitslosenquote im Jahr 2024 mit 4,5 Prozent ihren Höhepunkt erreichen wird, knapp unter der früheren Prognose von 4,6 Prozent.
Im Mai waren die Fed-Mitarbeiter jedoch optimistischer eingestellt und prognostizierten für dieses Jahr eine „milde“ Rezession.
Zusätzliche Berichterstattung von Kate Duguid