Es wird erwartet, dass die US-Inflation hoch genug bleiben wird, um den Weg nach vorne für die Federal Reserve weiter zu erschweren, da sie mit drei Bankenzusammenbrüchen und breiteren Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität zu kämpfen hat.
Laut einer von Reuters zusammengestellten Konsensschätzung dürfte der Verbraucherpreisindex im Februar gegenüber dem Vorjahr um 6 Prozent gestiegen sein, was einem Anstieg von 0,4 Prozent gegenüber dem Vormonat entsprechen würde. Das ist ein Rückgang gegenüber dem im Januar registrierten jährlichen Tempo von 6,4 Prozent, obwohl es immer noch erhöht ist.
Ohne die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise dürfte der „Kern“-CPI im Februar gegenüber dem Vormonat um weitere 0,4 Prozent gestiegen sein, was einem jährlichen Anstieg von 5,5 Prozent entsprechen würde. Im Januar lag der Kern-CPI im Jahresvergleich bei 5,6 Prozent.
Die Daten, die am Dienstag um 8:30 Uhr Eastern Time vom Bureau of Labor Statistics veröffentlicht werden sollen, kommen zu einem schwierigen Zeitpunkt für die Fed, die am Sonntagabend gezwungen war, einzugreifen, um die Folgen des plötzlichen Zusammenbruchs von Silicon einzudämmen Talbank am Freitag.
Nach einem hektischen Wochenende, an dem kein Käufer auftauchte, um den angeschlagenen Tech-Kreditgeber aufzunehmen – der zu diesem Zeitpunkt von der Federal Deposit Insurance Corporation übernommen worden war – beeilten sich die Regierungsbehörden, ein Rettungspaket zu schnüren, bevor die asiatischen Märkte am Montag öffneten.
Die Einlagen der Kontoinhaber bei der SVB und der Signature Bank, einem weiteren Kreditgeber, der am Sonntag von den Aufsichtsbehörden geschlossen wurde, wurden nicht nur vollständig garantiert, sondern die Zentralbank stellte auch eine neue Kreditvergabefazilität vor, um sicherzustellen, dass „die Banken in der Lage sind, die Bedürfnisse aller zu erfüllen Einleger“.
Das sogenannte Bank Term Funding Program, das mit 25 Milliarden US-Dollar vom Finanzministerium unterstützt wird, bietet Kreditgebern, die Sicherheiten verpfänden, Darlehen mit einer Laufzeit von bis zu einem Jahr, einschließlich US-Treasuries und anderer „qualifizierter Vermögenswerte“, die zum Nennwert bewertet werden.
Trotz dieser Maßnahmen sind die Aktien der First Republic und anderer Regionalbanken, die nach dem Zusammenbruch der SVB als anfällig wahrgenommen werden, am Montag stark gefallen.
Vor diesem Hintergrund haben Investoren und Ökonomen ihre Aussichten für den weiteren Weg der Fed schnell geändert, die noch letzte Woche mit dem Gedanken spielte, das Tempo ihrer Zinserhöhungen zu beschleunigen und sich bei ihrer Sitzung für eine Zinserhöhung um einen halben Punkt zu entscheiden am 21. und 22. März.
In einer Rede vor dem Kongress Anfang dieses Monats, vor der Bankenexplosion, sagte der Vorsitzende Jay Powell, die Fed werde aggressiver auf Zinserhöhungen reagieren, wenn die Daten auf eine anhaltende Erholung der Wirtschaftsdynamik hindeuteten. Er warnte damals auch davor, dass der Endpunkt der geldpolitischen Straffungskampagne der Fed, bekannt als Endzinssatz, wahrscheinlich höher sein müsste als das Niveau von 5,1 Prozent, das die meisten Beamten für Ende 2022 angedeutet hatten.
Der Inflationsbericht ist die neueste in einer Reihe wichtiger Datenveröffentlichungen, sagte Powell, er werde beobachten, um das Ausmaß der nächsten Zinserhöhung zu bestimmen. Ein weiterer war der Stellenbericht vom Februar, der zeigte, dass die Arbeitgeber im letzten Monat 311.000 Stellen geschaffen hatten, ein langsameres Tempo als die vorherigen Blowout-Zahlen, aber immer noch weit über dem, was die Beamten angeben, im Einklang mit dem nachlassenden Preisdruck.
Die Fed hatte das Ausmaß ihrer Straffung bereits im Februar auf ein traditionelleres Tempo von einem Viertelpunkt zurückgefahren, nachdem sie sich im vergangenen Jahr mehrfach um einen halben Punkt und einen dreiviertel Punkt bewegt hatte.
Aber nach den Bankzusammenbrüchen – zu denen auch die freiwillige Liquidation des kryptofokussierten Kreditgebers Silvergate in der vergangenen Woche gehörte – ist die Wall Street uneins darüber, ob die Fed mit einer weiteren Zinserhöhung um einen Viertelpunkt fortfahren oder ganz auf eine Erhöhung verzichten wird. Die Erwartungen für die Endrate, die zeitweise über 5,5 Prozent lag, wurden ebenfalls nach unten revidiert.
In nur einem Jahr hat die Zentralbank ihren Leitzins von nahe null auf fast 4,75 Prozent angehoben – ein historisch aggressives Tempo, von dem einige glauben, dass es aufgrund seiner Bestände an langfristigen festverzinslichen Anleihen teilweise auch zum Niedergang der SVB beigetragen hat Schutz vor steigenden Zinsen.