Die pensionierte Schulkrankenschwester Maria Veres beäugte die Preise in einer Budapester Markthalle und sagte, sie sei dankbar für einen großen Rentenbonus von Viktor Orbans Regierung im Januar. Es ermutigte sie, diesen Monat für die Wiederwahl des Premierministers zu stimmen, aber der Geldsegen ist schon fast weg.
Ungarns höchste Inflation seit 15 Jahren schmälert ihre frisch aufgestockten Ersparnisse, hat aber noch nicht ihr Vertrauen in Orban getroffen, von dem sie erwartet, dass er die Bürger vor steigenden Preisen und anderen wirtschaftlichen Problemen schützen kann.
„Diese Preisschilder sind entsetzlich“, sagte sie und blickte auf ein Dutzend Eier, die etwa 600 Forint oder etwas mehr als 1,50 Euro kosten, ein Drittel mehr als vor einem Jahr. „Ich dachte, diese Art von Inflation gehört der Vergangenheit an. Ich hoffe, Orban verteidigt uns irgendwie davor.“
Während er von einem vierten Wahlsieg in Folge, der seine Amtszeit als dienstältester EU-Führer verlängert, beflügelt wird, steht Orban – der erklärt hat, er sei entschlossen, „die finanzielle Stabilität zu bewahren“ – vor einigen der größten wirtschaftlichen Herausforderungen seiner Amtszeit.
Steigende Energiekosten belasten Ungarns Fähigkeit, die staatlich auferlegten Preisobergrenzen einzuhalten, während globale Störungen durch die russische Invasion in der Ukraine die Wachstumsaussichten beeinträchtigen. Hohe Ausgaben vor den Wahlen und ein Streit mit Brüssel, der EU-Hilfen in Höhe von mehr als 7 Milliarden Euro aufschiebt, schränken den wirtschaftlichen Spielraum weiter ein.
Die EU-Mittel sollen Projekte finanzieren, die Ungarns Erholung von der Pandemie vorantreiben sollen. Orban will sich in der Zwischenzeit die Mittel leihen, aber Analysten sagten, dass dies die Verschuldung und die Finanzierungskosten von Budapest erhöhen würde.
„Wenn wir zugreifen können [recovery funds], werden wir kleinere Schritte in Richtung Finanzmarkt gehen müssen; wenn nicht, dann werden wir gezwungen sein, größere zu nehmen“, sagte Orban diesen Monat vor Journalisten und nannte die Strategie „Vorfinanzierung“, bis das EU-Geld ankommt.
Ein Teil des Drucks auf Ungarns Finanzen rührt von Orbans Großzügigkeit im Vorfeld der Wahlen am 3. April her. Die Regierung verschenkte im ersten Quartal rund 5 Milliarden Euro an Familiensteuernachlässen und Rentenprämien. Aufgrund der durch den Ukrainekrieg verursachten wirtschaftlichen Störungen sieht es sich jetzt auch mit niedrigeren Wachstums- und Steuereinnahmen konfrontiert.
Der ungarische KBC-Ökonom David Nemeth sagte, die EU-Mittel würden Orban „einen großen Beitrag zur Lösung der Haushaltsprobleme leisten“, der dann mehr für die Aufrechterhaltung von Preisobergrenzen und andere Maßnahmen zur Bekämpfung der Inflation ausgeben könnte.
Trotz seines Bedarfs an EU-Geldern hat Orban erklärt, er werde keine Zugeständnisse machen, um die Beziehungen zur EU zu verbessern. „Egal, wie viel Druck auf uns lastet, wir werden niemals nachgeben“, sagte Orban.
Fitch Ratings sagte diesen Monat, dass Orbans klarer Wahlsieg und Brüssels Entscheidung, einen Prozess zur Ahndung mutmaßlicher Rechtsstaatsverletzungen im Land einzuleiten, „eine Verhärtung der Haltung beider Seiten signalisieren“ und Wachstumsprognosen gefährden könnten.
Es warnte auch davor, dass eine Verschlechterung der Governance-Standards in Ungarn das Vertrauen der Anleger untergraben und die Kreditwürdigkeit des Landes beeinträchtigen könnte. Das Rating von Budapest liegt nun zwei Stufen im Investment-Grade-Bereich mit stabilem Ausblick von allen drei großen Ratingagenturen.
Niedrigere Ratings würden die Kreditkosten erhöhen. Eine negative Spirale aus höherer Verschuldung, steigenden Schuldenzahlungen und niedrigeren Kreditratings sei möglich, sagte Peter Oszko, Ungarns letzter Finanzminister vor der Orban-Ära, die 2010 begann.
„Marktschulden sind sehr teuer, schaden dem Haushaltssaldo, die Zinsen dafür steigen aber [Orban] kann das noch eine Weile anzapfen und auf eine Einigung mit der EU hoffen“, sagte Oszko. “Die Zeit ist knapp, aber er wird versuchen, sich Zeit zu nehmen, ein paar Vetos zu versuchen, ein paar Allianzen zu bilden.”
Oszko sagte, die Regierung sollte sich am meisten um die Inflation sorgen. „Orban hat keine Angst davor, zusätzliche Steuern auf lukrative Wirtschaftssektoren zu erheben oder Anleihen auszugeben, solange er es vermeiden kann, sich direkt auf die Wähler zu stützen“, sagte er. „Aber eine anhaltend zweistellige Inflationsrate schadet allen.“
Gergely Suppan, Ökonom bei der Takarekbank, sagte, er erwarte, dass Orban die Investitionen stoppen oder zulassen würde, dass das Haushaltsdefizit 5 Prozent übersteigt, verglichen mit der üblichen 3-Prozent-Grenze der EU, bevor er Preisobergrenzen anfasst, die die Gasrechnungen unter 100 Euro pro Jahr halten Monat für einen durchschnittlichen Haushalt, weit unter dem in Westeuropa.
„Wenn Marktpreise eingeführt würden, würden die meisten Menschen ihre Rechnungen nicht bezahlen“, sagte Suppan. „Die Versorgungspreise haben sich seit 2014 nicht verändert, als sich die Nettolöhne mehr als verdoppelt haben. 10, 20 Prozent könnten wir verkraften, aber eine Verfünffachung wäre unsinnig.“
Orban hat weitere Steuern auf Sektoren wie Finanzen, Energie, Telekommunikation und Einzelhandel nicht ausgeschlossen. „Ob Sondersteuern für Multis oder andere notwendig werden, ist Sache der EU“, sagte er. „Wenn Europa den Anstieg der Energiepreise nicht stoppen kann, werden wir gezwungen sein, in Ungarn Maßnahmen zu ergreifen.“
Peter Virovacz, Ökonom bei ING, sagte, eine Steueranpassung von etwa 1 Prozent des Bruttoinlandsprodukts könne durch Ausgabenkürzungen erreicht werden, aber eine stärkere Neukalibrierung würde Steuererhöhungen bedeuten.
„Wir würden keine Maßnahmen erwarten, die sich auf die steuerliche Belastung der Arbeit auswirken, sondern eher einige sektorale Steuern [in] Banken, Telekommunikation und/oder Einzelhandel“, sagte Virovacz. „Der Vorbehalt dabei könnte sein, dass die Unternehmen die Kosten an die Haushalte weitergeben – was die Inflation weiter stärken würde.“