Die ukrainische Zentralbank hat ihren Leitzins von 10 Prozent auf 25 Prozent angehoben, die erste Erhöhung, seit Russland Ende Februar seine groß angelegte Invasion des Landes gestartet hat.
Die Nationalbank der Ukraine beschrieb den Schritt vom Donnerstag als einen „entschlossenen Schritt“ zur Bekämpfung der Inflation, die im Mai auf 17 Prozent hochgeschossen ist und den letztjährigen Durchschnitt von 10 Prozent mehr als verdoppeln wird.
Der Anstieg würde das Haushaltseinkommen und die Ersparnisse in der ukrainischen Währung Griwna schützen und verhindern, dass die Ukraine ihre Devisenreserven verbrennt, die sie zum Schutz ihres Wechselkurses benötigt.
Ein geringerer Anstieg, sagte die NBU, hätte während des Krieges „keinen signifikanten Einfluss auf das Finanz- und Wirtschaftssystem gehabt“, da die Auswirkungen auf die Vermögenspreise wahrscheinlich begrenzt sind.
Die Zentralbank sagte, sie „erwartet, dass die Regierung und die Banken angemessen auf die Erhöhung des Leitzinses reagieren, indem sie die Zinssätze für inländische Staatsanleihen und -einlagen erhöhen“.
Das, fügte sie hinzu, „wird Griwna-Vermögenswerte, einschließlich inländischer Staatsanleihen, attraktiver machen und verhindern, dass das Haushaltseinkommen und die Ersparnisse durch die Inflation untergraben werden“.
Niedrigere Zinsen hätten Erwartungen auf zukünftige Zinserhöhungen geweckt, die die Nachfrage nach der lokalen Währung gedämpft hätten, und nicht zu Hryvnia-Vermögenswerten geführt, die über den Inflationsrenditen liegen, die zur Wiederbelebung des Anlegerinteresses erforderlich wären, sagte die Zentralbank.
Sie fügte hinzu, dass sie wahrscheinlich dazu übergehen werde, die Zinsen zu senken, sobald die Inflationssorgen und der Druck auf die Griwna nachlassen.
Ein starker Anstieg der Staatsausgaben hat das Haushaltsdefizit im Mai im Monatsvergleich um 27 Prozent auf 7,7 Milliarden US-Dollar steigen lassen, sagte die in Kiew ansässige Investmentbank Dragon Capital in einer Mitteilung an Investoren vom Donnerstag.
Laut der Kyiv School of Economics haben Luftangriffe und Artilleriebeschuss von Städten Infrastrukturschäden in Höhe von mehr als 100 Milliarden US-Dollar verursacht. Die Weltbank erwartet, dass die ukrainische Wirtschaft in diesem Jahr um bis zu 45 Prozent schrumpfen wird.
Die zunehmende Abhängigkeit des Landes von Importen hat die Zentralbank gezwungen, mehr ihrer Devisenreserven auszugeben, um den Wechselkurs der Griwna zum Dollar aufrechtzuerhalten, der von durchschnittlich 2 Mrd. USD im März und April auf 3,4 Mrd. USD im April gestiegen ist.
Kyrylo Timoschenko, der Gouverneur der NBU, sagte, die Unterstützung durch die ausländischen Unterstützer der Ukraine sei ausreichend, um ihre Reserven aufrechtzuerhalten, forderte den IWF jedoch auf, ein neues Abkommen mit Kiew abzuschließen.
„Wie immer sollten die makroökonomische Stabilität und die Robustheit der Staatsfinanzen im Mittelpunkt des Programms stehen“, sagte Shevchenko laut lokalen Medien.
Timothy Ash, leitender Stratege für Schwellenländeranleihen bei BlueBay Asset Management, sagte, die Zinserhöhung sei „das Vernünftige und Richtige“.
„Mit genügend westlicher finanzieller Unterstützung kann die Ukraine Russland überdauern“, fügte er hinzu. Aber er warnte davor, dass, wenn westliche Unterstützer ihre Politik nicht ändern und Kiew weiterhin hauptsächlich durch Schulden finanzieren, dies ein „unhaltbares Niveau“ erreichen und eine Umstrukturierung auslösen würde, die „die Entwicklung der Ukraine nach dem Krieg um Jahre zurückwerfen“ würde.
Die Zentralbank hatte in den ersten drei Kriegsmonaten vor Zinserhöhungen zurückgeschreckt und sich stattdessen darauf konzentriert, das Funktionieren der ukrainischen Banken- und Zahlungssysteme sicherzustellen.
Es hieß, die Invasion habe „starken psychologischen Druck“ erzeugt, was bedeute, dass eine Erhöhung die Inflationserwartungen nicht stabilisieren oder die Ukrainer vom Kauf ausländischer Währungen abhalten würde.
Bis Juni hieß es jedoch, „die Risiken für die makrofinanzielle Stabilität sind mittelfristig gestiegen“, da die Renditen auf Griwna-Vermögenswerte niedrig waren, da die Ukraine ihre Reserven aufgebraucht hatte.
„Die Gefahr ist gewachsen, dass die Dollarisierung der Wirtschaft zunehmen könnte und das Finanzsystem entsprechende Ressourcen verlieren könnte“, sagte die NBU.
„Abschreibungserwartungen von Haushalten und Unternehmen sind nicht stabil und anfällig für Kriegsentwicklungen, insbesondere für Veränderungen an der Front und andere Situationsfaktoren.“