Die Ukraine plant den ersten Schritt zur Umstrukturierung ihrer in ausländischem Besitz befindlichen Staatsschulden, da die Regierung versucht, Geld für einen langwierigen Krieg mit Russland zu sparen.
Das Finanzministerium wird am Mittwoch ausländische private Gläubiger auffordern, einem Aufschub der Schuldenrückzahlung zuzustimmen, wie Personen mit Kenntnis des Prozesses mitteilen. Die ukrainische Nachrichtenagentur Economic Truth berichtete am Dienstag, dass das Kabinett einen Antrag auf ein zweijähriges Rückzahlungsmoratorium für ausstehende Eurobonds im Wert von 3 Milliarden US-Dollar unterzeichnet habe. Eine Umschuldung käme einer Zahlungsunfähigkeit der Ukraine gleich.
Der Umzug markiert eine Kehrtwende für Kiew. Seit Russlands groß angelegte Invasion am 24. Februar begann, hat es trotz des Drucks einiger offizieller Gläubiger, Zahlungen zu verzögern, darauf bestanden, seinen Verpflichtungen vollständig nachzukommen, um das Vertrauen internationaler Investoren und den Marktzugang aufrechtzuerhalten.
Seit Februar hat die Ukraine etwa 1 Milliarde Dollar an Rückzahlungen und Zinsen an externe Gläubiger gezahlt und gleichzeitig ihre Verbündeten um finanzielle Unterstützung gebeten, um ein Haushaltsdefizit von 5 Milliarden Dollar pro Monat zu stopfen.
Obwohl die finanzielle Unterstützung des Westens seit Mai zugenommen hat, verlässt sich Kiew immer noch darauf, dass die Zentralbank ihre Schulden kauft, indem sie Devisenreserven verkauft oder Geld druckt, auf die Gefahr hin, eine Inflationsspirale auszulösen.
In einem Gespräch mit der Financial Times in Kiew einen Tag vor der Ankündigung der Umstrukturierung sagte der ukrainische Finanzminister Sergii Marchenko, es sei „sehr riskant“ für das Land, sich noch viel länger auf die Monetarisierung seiner Schulden durch die Zentralbank zu verlassen.
Er forderte den IWF außerdem auf, einem neuen milliardenschweren Rettungspaket für Kiew zuzustimmen.
„Wir sind bereit für eine solche Diskussion“, sagte Marchenko. „Ich glaube, der IWF ist auch offen für eine solche Diskussion. Ich glaube, wir können schneller vorankommen. Wir müssen verstehen, was wir 2023 tun müssen.“ Marchenko weigerte sich, sich zu einem möglichen Ausfall zu äußern.
Eine Umstrukturierung schien wahrscheinlich, nachdem das Energieunternehmen Naftogaz letzte Woche als erste staatliche Einrichtung versucht hatte, seine Schulden umzustrukturieren. Naftogaz musste dies nicht tun, wurde aber laut mit dem Entscheidungsprozess vertrauten Personen von der Regierung dazu angewiesen.
Kiews Kehrtwendung wurde auch von Oleg Ustenko, einem Wirtschaftsberater von Präsident Wolodymyr Selenskyj, signalisiert, der am 9. Juli gegenüber der neuen Verkaufsstelle RBC Ukraine sagte, dass eine Verzögerung des Schuldendienstes gerechtfertigt sei.
„Wenn der Krieg den fünften Monat in Folge andauert, wenn nicht genau bekannt ist, wann er enden wird, dann ist es unlogisch, sich darüber Sorgen zu machen, dass Sie nicht in der Lage sein werden, auf ausländische Kreditmärkte für Kapital einzutreten nächstes Jahr oder sogar zwei Jahre“, sagte Ustenko.
Marchenko sagte, die Haushaltskrise der Ukraine sei „ziemlich stabil“. Das Land brauchte immer noch 5 Milliarden Dollar im Monat, um sein Defizit zu stopfen. Westliche Geber und internationale Finanzinstitute stellten 4,4 Milliarden Dollar bereit, aber sie würden im Juli „weniger als 4 Milliarden Dollar“ überweisen, teilweise aufgrund von Verzögerungen in der EU bei der Auszahlung eines versprochenen 9-Milliarden-Euro-Hilfspakets.
Marchenko sagte, dass es für die Nationalbank der Ukraine zwar normal sei, in Kriegszeiten vorübergehend Staatsschulden zu monetisieren, dies jedoch nicht mehr lange tragbar sei.
„Es ist riskant, wenn es langfristig oder mit hoher Amplitude ist. Im Jahr 2023 müssen wir das Drucken von Geld durch die NBU vermeiden“, sagte er.
Marchenko sagte, die Regierung müsse die Ausgaben kürzen, um das Defizit einzudämmen, aber es sei schwierig, Einsparungen zu finden, wenn der Großteil der Ausgaben für Sozialleistungen, das Militär und Schuldzinsen aufgewendet werde.
Ökonomen warnen davor, dass die Ukraine auf eine Finanzkrise zusteuert, wenn sie das Defizit nicht eindämmt und ihre Währung Griwna abwertet.
In einem (n Artikel Anfang dieses Monats veröffentlichten Oleg Churiy, ein ehemaliger stellvertretender Gouverneur der Zentralbank, und Yuriy Gorodnichenko, Wirtschaftsprofessor in Berkeley, sagten, die makroökonomische Politik sei mit fiskalischen Einsparungen, einer Abwertung und höheren Zöllen auf Importe nicht nachhaltig.
Die Devisenreserven der Ukraine könnten „gefährlich niedrig“ werden, wenn die NBU ihre Deviseninterventionen fortsetzen würde, um das Niveau der Griwna und die Rückzahlung der Auslandsschulden aufrechtzuerhalten.
Marchenko sagte, er werde sich nicht zur Wechselkurspolitik äußern, sagte aber, die Regierung prüfe „einige mögliche zusätzliche Importzölle“, um zur Erhaltung der Devisen beizutragen.