Die Ukraine bereitet sich auf Wiederaufbaugespräche mit internationalen Partnern vor

Guten Morgen und willkommen bei Europe Express.

Die Finanzierung der Ukraine (einschließlich des Wiederaufbaus nach dem Krieg) steht heute wieder auf der Tagesordnung, wenn sich internationale Geber in der Schweiz zu einer speziellen Konferenz treffen. Wir bringen Ihnen die neuesten Informationen zu den Kosten, denen Kiew gegenübersteht, und dazu, was europäische Partner bereit sind, einzurichten.

In Straßburg kommt das Europäische Parlament zu seiner letzten Plenarsitzung vor der Sommerpause zusammen, wobei der Gesetzgeber den Plänen der EU-Kommission, Atomkraft und Gas als grüne Investitionen zu kennzeichnen, möglicherweise einen Schlag versetzt.

Und an der Brexit-Front werden wir von der EU-Kommissarin für Finanzdienstleistungen und ihrer Neigung hören, das Clearing von London in die EU zu verlagern.

Gateway-Fonds

Russland lässt zwar immer noch Raketen auf die Ukraine regnen, aber das hat Kiew nicht davon abgehalten, seine Partner dazu zu drängen, die Milliarden Euro bereitzustellen, die für den Wiederaufbau aus den Trümmern Moskaus benötigt werden, schreibt Moskau Sam Fleming in Brüssel.

Die Diskussion wird heute in der Schweiz an Fahrt aufnehmen, wo Vertreter der Regierung von Wolodymyr Selenskyj Partner in Lugano zu einer „Recovery Conference“ treffen werden, bei der es um die Zukunft des Landes geht.

Das Ausmaß dessen, was benötigt wird, ist riesig. Schätzungsentwürfe, die Europe Express vor der Konferenz vorgelegt wurden, deuten darauf hin, dass die Ukraine dem nationalen Konjunkturprogramm des Landes einen Preis von 750 Milliarden Dollar auferlegt.

Zu den Prioritäten gehören makrofinanzielle Stabilität und Verteidigung – zwei Bereiche, in denen die Partner des Landes bereits Unterstützung geleistet haben. Aber auch für große Infrastrukturprojekte, darunter Energie, der Wiederaufbau von Wohnungen und die landwirtschaftliche Bewässerung, werden zweistellige Milliardenbeträge benötigt – und darüber hinaus muss das Finanzsystem unterstützt werden.

Es wird eine ungeheuer schwierige Aufgabe sein, die notwendige Finanzierung zu finden und sicherzustellen, dass sie zielgerichtet ist, und ein großer Teil davon wird der EU und ihren Mitgliedstaaten zufallen.

Die Kosten steigen von Tag zu Tag angesichts der anhaltenden Verwüstungen durch den Krieg. Werner Hoyer, der Chef der Europäischen Investitionsbank, hat prognostiziert, dass für den Wiederaufbau der Ukraine 1 Billion Euro an externer Hilfe erforderlich sein werden. Seine Institution gehört zu denen, die sich neben der Europäischen Kommission um eine Schlüsselrolle beim Wiederaufbau bemühen.

Laut einem Planentwurf, der in Lugano vorgestellt werden soll und auch Europe Express vorliegt, wird die in Luxemburg ansässige EIB einen „Gateway Trust Fund“ zwischen der EU und der Ukraine vorschlagen, um die projektbezogenen Ausgaben für den Wiederaufbau voranzutreiben. Es würde Gelder von Gebern mobilisieren, indem es Garantien, Investitionszuschüsse und technische Hilfe anbietet, die darauf abzielen, eine nachhaltige Infrastruktur wieder aufzubauen, die Wirtschaft wiederzubeleben und in die Bevölkerung zu investieren.

Die EIB geht davon aus, dass der Treuhandfonds in wenigen Wochen einsatzbereit sein könnte, da er auf Standardstrukturen zurückgreift, die sich bereits bei der Erholung von Covid-19 bewährt haben. Der anfängliche Wert des Fonds würde rund 20 Mrd. Euro betragen, wodurch er bis zu 100 Mrd. Euro mobilisieren könnte.

Wenn der Treuhandfonds bereits im September eingerichtet würde, könnte er bis Ende dieses Jahres mit der Finanzierung von Projekten beginnen. Dies könnte das Angebot von Garantien umfassen, um das Risiko bei Investitionen wie der Wiederherstellung beschädigter Stromnetze und der Reparatur zerstörter Eisenbahnstrecken zu verringern.

All dies müsste jedoch von der EU und ihren Mitgliedsstaaten genehmigt werden. Und angesichts der langwierigen Vorbereitungen für das jüngste vorgeschlagene Makrofinanzhilfeprogramm der EU von bis zu 9 Milliarden Euro bleibt abzuwarten, wie einfach es für die Union sein wird, diese enormen Summen aufzubringen.

Ein EIB-Sprecher lehnte es ab, sich zu den Einzelheiten zu äußern, und sagte, die Bank werde ihre Vorschläge am Montag vorlegen.

Going (nach) nuklear

Die Schule ist noch nicht ganz aus für EU-Gesetzgeber, die diese Woche nach Frankreich reisen, um wahrscheinlich hitzige Debatten über Schlüsselelemente der Klima- und Energiepolitik zu führen, schreibt Alice Hancock in Straßburg.

Mit Spannung wird die entscheidende Abstimmung über die Entscheidung der Kommission erwartet, Gas- und Nuklearprojekte in ihrem wegweisenden Finanzkennzeichnungssystem, bekannt als „Taxonomie für nachhaltige Finanzen“, als „grün“ zu kennzeichnen, das Investoren zu umweltfreundlichen Unternehmungen führen soll.

Der Umweltausschuss des Parlaments hat die Einbeziehung von Gas und Kernkraft knapp abgelehnt, obwohl die Kommission sich bemüht hat, vorzuschreiben, dass Investoren die beiden Energieträger nur unter bestimmten Umständen als grün betrachten sollten.

Das Thema ist so leidenschaftlich, dass einige Abgeordnete bereits angekündigt haben, die Kommission zu verklagen, wenn das Gesetz verabschiedet wird. Die Mitte-Rechts-Partei der Europäischen Volkspartei, die größte Fraktion im Parlament, muss noch sagen, in welche Richtung sie ihre Mitglieder bei der Abstimmung führen wird, und sagt bisher, dass sie wahrscheinlich nach „nationalen Interessen“ wählen werden (Deutschland ist für Gas, Frankreich für nuklear).

Die Abgeordneten werden auch darüber entscheiden, was als nachhaltiger Kraftstoff für die Luftfahrt zugelassen werden soll und ob dazu Biokraftstoffe gehören sollen, bei denen Holzschnitzel oder tierische Fette verbrannt werden.

Und da die Lebenshaltungskosten im gesamten Block in die Höhe schießen, wird der Gesetzgeber über etwas debattieren, das bereits mehrere nationale Regierungen angeregt hat: Wie kann eine Windfall-Steuer auf Energieunternehmen erhoben werden, wenn die Öl- und Gaspreise in die Höhe schnellen, und was die EU noch tun kann, um den Druck zu verringern Verbraucher.

Abseits des Klimas wird das Plenum in Straßburg die formale Annahme des Gesetzes über digitale Dienste und des Gesetzes über digitale Märkte des Blocks sehen: zwei wichtige Gesetze, die darauf abzielen, die Macht der großen Technologieunternehmen einzudämmen. An der Front der Außenpolitik werden die Abgeordneten über die umstrittene Entscheidung des Obersten Gerichtshofs der USA, die Reproduktionsrechte von Frauen zurückzudrängen, und die Gesetzespläne der britischen Regierung, Teile des Nordirland-Protokolls einseitig abzuschaffen, debattieren.

Finanzieller Brexit

Welche Auswirkungen könnte die Entscheidung des Vereinigten Königreichs, sein Brexit-Handelsabkommen mit der EU einseitig zu ändern, auf die City of London haben? Die Gesetzgebung zur Außerkraftsetzung des Nordirland-Protokolls hat die Temperatur in Brüssel erhöht und britische Forscher infolgedessen vom Horizon-Finanzierungsprogramm ausgeschlossen, schreibt er Andy Bounds in Brüssel.

Die Europäische Kommission hat bisher einen pragmatischen Ansatz für die Zusammenarbeit im Finanzdienstleistungsbereich verfolgt. Insbesondere hat sie anerkannt, dass EU-Finanzinstitute bei Clearing-Dienstleistungen von London abhängig sind, und die regulatorische „Äquivalenz“ des Vereinigten Königreichs bis Juni 2025 akzeptiert.

Aber Mairead McGuinness, die Kommissarin für Finanzdienstleistungen, sagte der FT, dass die EU die Marktstabilität nicht auf unbestimmte Zeit in ein anderes Land auslagern kann – insbesondere in eines, das deutlich macht, dass es die Dinge anders machen will.

In Bezug auf die Gespräche über das Protokoll sagte der irische Kommissar: „Wir sind immer noch am Tisch. Aber das Vereinigte Königreich ist gegangen und hat einfach gesagt: Schauen Sie, wir machen unser eigenes Ding und wir kommen zurück, wenn das fertig ist, und zeigen Ihnen das Ergebnis.“

Das hat Auswirkungen auf Finanzdienstleistungen. „Wo es erhebliche Abweichungen gibt, müssen wir diese berücksichtigen, und wo Schwachstellen in Bezug auf unsere Widerstandsfähigkeit oder Abhängigkeit vom Vereinigten Königreich für kritische Infrastrukturen im Finanzsystem bestehen, müssen wir Maßnahmen ergreifen.

„Wir haben aufgrund von Covid gesehen, dass unsere Lieferketten in Bezug auf Arzneimittel und Schutzausrüstung unglaublich anfällig sind. Das wird nicht wieder vorkommen, weil wir eine Lektion gelernt haben. Ich denke, auf der finanziellen Seite wollen wir nicht zuerst die Lektion lernen und dann handeln. Wir wollen vorsichtig sein.“

LCH Clearing in London wickelt etwa 90 Prozent aller auf Euro lautenden Derivate ab, was rund 80 Billionen Euro an offenen Euro-Derivatekontrakten entspricht. Die Industrie ist nicht bereit, die Kosten für die Verlagerung der Verträge in die EU zu tragen, aber McGuinness hat dies bereits getan eine Beratung durchführen darüber, wie die EU ihre eigenen Kapazitäten aufbauen und die Aufsicht verbessern könnte.

McGuinness erwartet, noch in diesem Jahr Maßnahmen dazu vorzuschlagen. Sie sagte, sowohl London als auch Brüssel könnten von einem wachsenden Markt profitieren und es bestehe kein Wunsch, „Geschäfte zu stehlen“.

„Wenn Europa seine eigene Infrastruktur aufbaut, insbesondere um CCPs herum [central counterparties], das ist zu unserem Besten. Aber es geht nicht darum, das Vereinigte Königreich zu schwächen“, sagte sie.

Was gibt es heute zu sehen

1. In Lugano, Schweiz, findet eine Geberkonferenz für den Wiederaufbau der Ukraine statt

2. EZB-Vizepräsident Luis de Guindos spricht auf dem in Frankfurt organisierten Euro-Finanzgipfel

3. Das Europäische Parlament eröffnet vor der Sommerpause seine letzte Plenarsitzung in Straßburg

. . . und später in dieser Woche

1. Der griechische Premierminister Kyriakos Mitsotakis spricht morgen im Europäischen Parlament, der tschechische Premierminister Petr Fiala am Mittwoch

2. Das Europäische Parlament debattiert und stimmt morgen und am Mittwoch über die Aufnahme von Gas und Kernkraft in die Taxonomie des Blocks für nachhaltige Investitionen ab

3. Am Mittwoch hält der EZB-Rat eine nicht-geldpolitische Sitzung in Frankfurt ab

Bemerkenswert, zitierfähig

In einigen Ländern gibt es eine starke Infrastruktur für die Umsetzung von Sanktionen, in anderen nicht

• Sanktionsstelle: Finanzdienstleistungskommissarin Mairead McGuinness sagte der FT, sie sei offen für die Idee, eine EU-Version des Office of Foreign Assets Control (Ofac), der mächtigen US-Finanzbehörde, die die Durchsetzung ihrer Sanktionen anführt, einzurichten.

• EZB-Trimmung: Die Europäische Zentralbank plant, Möglichkeiten zu erörtern, wie verhindert werden kann, dass Banken Milliarden von Euro an zusätzlichem Gewinn aus dem ultragünstigen Kreditprogramm erzielen, das sie während der Pandemie eingeführt hat, sobald sie später in diesem Monat mit der Zinserhöhung beginnt.