Der Bitcoin-Preis stieg diese Woche auf den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahren, da Spekulanten darauf wetten, dass die ersten zugelassenen Börsenfonds für Kryptowährungen die Tür für eine Welle neuer Investoren öffnen würden.
Einige Enthusiasten sagen jedoch, dass die Übernahme der Wall Street ihre Vision von Krypto als alternativem Finanzsystem abseits der neugierigen Blicke der Regierung und des Mainstream-Finanzwesens verrät und den Status von Bitcoin als bloßes Spekulationsvehikel zementiert.
„Die Grundprinzipien von Bitcoin und der dezentralen Währung sind in Wirklichkeit dieser Chiffre-Punk, der gegen den Strich geht, gegen die großen Institutionen“, sagte Xavier Nukajam, ein Krypto-Start-up-Gründer aus Großbritannien. „Wenn man diese Alternative schafft und sich dem unterwerfen muss, was bereits existiert. . . du hast versagt.“
Diese Aussage wurde diese Woche durch die Fanfare rund um die Einführung börsengehandelter Bitcoin-Fonds unterstrichen, nachdem Anträge mehr als zehn Jahre lang von der Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) abgelehnt worden waren.
Die Fonds ermöglichen es Anlegern, Bitcoin über ein reguliertes, an der Börse notiertes Vehikel zu besitzen, ohne die Kryptowährung selbst direkt zu halten. Sie werden von etablierten Wall-Street-Giganten wie BlackRock, Invesco und Fidelity verwaltet – weit entfernt von weitgehend unregulierten Börsen wie dem zusammengebrochenen FTX und Binance, die letzten Monat von den US-Behörden wegen Geldwäsche und Verstoßes gegen internationale Sanktionen mit einer Geldstrafe von 4,3 Milliarden US-Dollar belegt wurden.
Laut CCData verzeichneten die ETFs, die an der New York Stock Exchange, Nasdaq und CBOE Global Markets gehandelt werden, allein am ersten Tag ein gemeinsames Handelsvolumen von 4,37 Milliarden US-Dollar.
Franklin Templeton, der Vermögensverwalter, versuchte, seine neu entdeckten Krypto-Referenzen zu unterstreichen, indem er die Augen des Gründervaters Benjamin Franklin in seinem Logo in den sozialen Medien in rote Laser verwandelte – eine Nachahmung eines beliebten Memes, das die Begeisterung für Bitcoin symbolisiert.
„Es ist das Ende einer sehr langen Reise“, sagte Jean-Marie Mognetti, Vorstandsvorsitzender des Vermögensverwalters Coinshares. „Bitcoin hat seinen Abschluss mit Auszeichnung gemacht und ist als investierbare Anlageklasse anerkannt.“
Bitcoin hat seit seiner Erfindung durch Satoshi Nakamoto – dessen wahre Identität nie enthüllt wurde – im Jahr 2008 einen langen Weg zurückgelegt. Sein berühmtes „White Paper“ beschrieb ein Zahlungssystem, das sich von den Mainstream-Finanzinstituten abhob und sich stattdessen auf die öffentliche Aufzeichnung der Blockchain stützte Technologie.
Er und seine frühen Anhänger vertraten das gegenkulturelle Ethos des „Cypherpunk“, bei dem der Schwerpunkt auf der Macht der Kryptographie lag, die Privatsphäre eines Einzelnen vor dem langen Arm des Staates zu schützen.
Diese Vision hatte jedoch Schwierigkeiten, in der Praxis Fuß zu fassen. Die Verwendung von Bitcoin als weit verbreitetes Zahlungsmittel war begrenzt, da die Überprüfung von Transaktionen zu umständlich und zu langsam ist. El Salvador hat Bitcoin im Jahr 2021 zum gesetzlichen Zahlungsmittel erklärt, aber die Verbraucher dort haben es größtenteils gemieden.
Sein begrenzter Vorrat – der Code, der Bitcoin regelt, erlaubt letztendlich nur die Schaffung von 21 Millionen Token – veranlasste viele dazu, ihn als Absicherung gegen Inflation und die Abwertung der gängigen „Fiat“-Währungen anzupreisen. Dieses Narrativ erlitt letztes Jahr einen Rückschlag, als die globale Inflation in die Höhe schoss, der Preis für Bitcoin jedoch fiel.
Heutzutage werden solche Verwendungszwecke für Bitcoin seltener erwähnt. Aber sein Status als spekulativer Vermögenswert, wenn auch sehr volatil, wurde durch die jüngste Erholung gestärkt und durch die Fondseinführungen dieser Woche unterstrichen.
Die Aufregung um Bitcoin-ETFs „zeigt nur, wie hohl die Bitcoin-Erzählung schon immer war“, sagte Hilary Allen, Rechtsprofessorin am Washington College of Law der American University. „Jeder, der sich mit Wirtschaft oder Finanzen auskennt, hätte Ihnen vom ersten Tag an sagen können, dass Bitcoin niemals als Zahlungssystem funktionieren würde.“
„Die Leute sind dabei, um schnell Geld zu verdienen und dafür zu sorgen, dass die Zahl steigt“, fügte Allen hinzu und bezog sich dabei auf eine beliebte Prahlerei unter Krypto-Anhängern über ihre Marktgewinne.
Die US-Regulierungsbehörden sind angesichts der Skandale, die die Kryptowelt in den letzten Jahren heimgesucht haben, nervös und scheinen geneigt zu sein, dem zuzustimmen.
Obwohl die SEC die ETFs genehmigte, betonte der Vorsitzende Gary Gensler, dass die Behörde durch ein Urteil eines US-Bundesberufungsgerichts im vergangenen Sommer zu ihrer Entscheidung gedrängt worden sei. „Wir haben Bitcoin nicht genehmigt“, sagte er.
Er wies darauf hin, dass die zugrunde liegenden Vermögenswerte anderer ETFs, beispielsweise Metalle, für Verbraucher und Industrie genutzt werden könnten. „Bitcoin ist in erster Linie ein spekulativer, volatiler Vermögenswert, der auch für illegale Aktivitäten wie Ransomware, Geldwäsche, Sanktionsumgehung und Terrorismusfinanzierung verwendet wird.“
Caroline Crenshaw, Kollegin der SEC-Kommissarin, widersprach der Genehmigung und warnte, dass die Spotmärkte weiterhin anfällig für Betrug und Manipulation seien.
Dennoch sehen einige in der Branche einen neuen Ansehensgewinn für Bitcoin, dessen Preis in den letzten fünf Jahren um fast 1.300 Prozent gestiegen ist und damit andere Vermögenswerte bei weitem übertrifft.
„Ich denke, ein Großteil der libertären Vision waren Betrug und Shitcoins“, sagte Andrew Bond, leitender Research-Analyst bei Rosenblatt Securities, und bezog sich dabei auf kleinere Kryptowährungen, die oft eingeführt wurden, um ihren Gründern einen schnellen Gewinn zu verschaffen. „Wenn man sich anschaut, wo es regulatorische Maßnahmen gab, wo es Probleme mit dem Kryptoraum gab, war es nicht Bitcoin.“
Krypto-Befürworter hoffen, dass die ETFs den Bitcoin-Preis in die Höhe treiben, da die Emittenten den Token im Namen ihrer Kunden kaufen müssen. Die Münzen werden bei einer Depotbank aufbewahrt und der Emittent wird Anteile schaffen und zurücknehmen, um den Anteil der Eigentümer am Pool darzustellen.
Jad Comair, Gründer des Digital-Asset-Investors Melanion Capital, kaufte 2013 seinen ersten Bitcoin. „Sie hatten all diese technologischen Hürden“, sagte er. „Ich hatte große Angst, mein Telefon zu verlieren und damit meine Bitcoins für immer zu verlieren. Jetzt sind Sie in den Händen der größten Finanzakteure wie BlackRock und Fidelity, und Sie wissen, dass sie alle notwendigen Maßnahmen ergreifen werden, um das Vermögen der Menschen zu schützen.“
Die größten Auswirkungen dürften noch auf die Krypto-Börsen zu verzeichnen sein, die bisher die einzige Option für Menschen waren, die Bitcoin langfristig halten möchten.
„Es wird jetzt einen gespaltenen Markt für Kryptowährungen geben“, sagte Alison Jimenez, Präsidentin von Dynamic Securities Analytics, einem Beratungsunternehmen für Wertpapierstreitigkeiten. „Diejenigen, die immer noch mit Krypto handeln wollen, werden weiterhin zu diesen Börsen gehen. Diejenigen, die Bitcoin als Investition halten möchten, werden einfach den einfacheren und unkomplizierteren ETF-Weg wählen.“
Für einige ist die Einführung regulierter Drittparteien wie Depotbanken, Börsen, Vermögensverwalter und Market Maker ein Beispiel für ein weiteres Symbol einer Gegenkultur, die vom Mainstream-Finanzwesen zur Ware geworden ist.
James Angel, außerordentlicher Professor an der Georgetown University, wies darauf hin, dass Alkohol und Cannabis einst illegal gewesen seien, inzwischen aber zu handelbaren Vermögenswerten geworden seien.
„Ebenso galt Bitcoin außerhalb des respektablen Investmentbereichs als Outlaw und nimmt nun seinen Platz im Club der alten Jungs ein“, sagte er. „Die Wall Street ist wirklich gut darin, Dinge zu verkaufen, sie verkaufen alles, womit sie Geld verdienen können.“