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Die erste Zinserhöhung in der Türkei seit 2021 sei ein „kleiner Schritt“ zur Wiederherstellung des Vertrauens der Anleger in das Finanzmanagement des Landes, sagten Fondsmanager. Sie sagten jedoch, sie seien weiterhin skeptisch, ob Präsident Recep Tayyip Erdoğan zulassen werde, dass die unorthodoxe Politik, die eine jahrelange Wirtschaftskrise ausgelöst habe, vollständig abgewickelt werde.
Die Zentralbank hob am Donnerstag ihren Leitzins von 8,5 Prozent auf 15 Prozent an und versprach gleichzeitig, die Geldpolitik so weit wie nötig zu straffen, um die Inflation zu senken, die bei fast 40 Prozent liegt.
Der Schritt war das bisher deutlichste Zeichen dafür, dass das Wirtschaftsteam, das Erdoğan nach seinem Wahlsieg im Mai zusammengestellt hatte – angeführt von Finanzminister Mehmet Şimşek und Zentralbankgouverneur Hafize Gaye Erkan – traditionelle Wirtschaftsinstrumente nutzen wird, um die türkische Wirtschaft wieder auf einen nachhaltigeren Weg zu bringen, und es versuchen wird um Investoren zurückzulocken, die den Markt aufgegeben haben.
Das Ausmaß des Anstiegs enttäuschte jedoch einige Anleger und lokale Marktteilnehmer, die einen Anstieg auf 20 Prozent oder sogar 40 Prozent prognostiziert hatten. „Es ist ein kleiner Schritt in die richtige Richtung, [but] Ich vermute, dass es wahrscheinlich nicht ausreicht, um die Stimmung zu ändern“, sagte Paul McNamara, Investmentdirektor bei GAM in London.
Emre Akcakmak, leitender Berater bei East Capital, einem spezialisierten Fondsmanager für Schwellenländer, fügte hinzu: „Es war etwas enttäuschend in dem Sinne, dass es nicht das Gefühl der Dringlichkeit und Entschlossenheit vermittelte, nach dem die Märkte suchten.“
Die Lira fiel nach der Entscheidung um etwa 4,5 Prozent auf ein Rekordtief von über 24 Prozent gegenüber dem US-Dollar, womit sie in diesem Jahr um etwa 24 Prozent sank, während die Kosten für die Absicherung gegen einen Zahlungsausfall der Türkei höher ausfielen.
JPMorgan warnte davor, dass die Inflation zum Jahresende nun bei 50 Prozent liegen werde, nachdem die vorherige Prognose bei 45,5 Prozent gelegen hatte, und sagte: „Die Behörden haben vor den Kommunalwahlen im März 2024 ihre Präferenz für Wachstum und Beschäftigung gegenüber der Inflation zum Ausdruck gebracht.“
Die wichtigere Frage als das Ausmaß des Anstiegs sei nach Ansicht der Anleger, ob der verhaltenere als erwartete Schritt ein Zeichen dafür sei, dass Şimşek, ein ehemaliger Vizepremierminister, der bei Anlegern hoch angesehen sei, und Erkan, ein ehemaliger Goldman-Sachs-Manager, der sich darauf spezialisiert habe B. im Risikomanagement, erhalten den Spielraum, den sie benötigen, um eine robustere Wirtschaftspolitik umzusetzen.
Da das Leistungsbilanzdefizit auf Rekordniveau liegt, angeheizt durch eine Warenhandelslücke von 36 Milliarden US-Dollar, eine Binnenwirtschaft, die laut vielen Analysten überhitzt, und eine Währung, die trotz eines enormen Rückgangs in den letzten Jahren als überbewertet gilt, werden die Interventionen, die Şimşek brauchen wird Es wird erwartet, dass die Maßnahmen, die unternommen werden müssen, auf kurze Sicht schmerzhaft sein werden.
„Es geht nicht nur um die Zinserhöhung selbst, sondern der Markt wird spüren, dass die Grenzen von Şimşeks Mandat deutlich werden“, sagte Murat Gülkan, Geschäftsführer von OMG Capital Advisors in Istanbul, und fügte hinzu: „Da die Kommunalwahlen vor der Tür stehen, besteht ein Risiko.“ Ist . . . Bleiben die Ergebnisse aus, dann leidet der politische Wille und Simseks Autonomie könnte in Frage gestellt werden.“
Kieran Curtis, Leiter für Schwellenländeranleihen in Landeswährung beim Fondsmanager Abrdn, sagte: „Der große Vorteil von Şimşek besteht darin, dass wieder jemand im Raum ist, der das sagen wird.“ [orthodox] Fall an Erdoğan“. Aber er sagte, er sei auch besorgt darüber, wie weit die türkische Zentralbank bei der Zinserhöhung gehen könne, bevor Erdoğan seine Meinung ändere.
Während Şimşeks vorheriger Amtszeit als stellvertretender Premierminister und Finanzminister von 2009 bis 2018 habe er „viel Zeit damit verbracht, mit Investoren darüber zu sprechen, was er tun wollte, und dann wurde ihm nie wirklich erlaubt, sie zu tun“, sagte Curtis. Als Zeichen dafür, dass Erdoğan seinen politischen Kurs schnell ändern kann, wurde Naci Ağbal Anfang 2021, nur wenige Monate nach Beginn seiner Amtszeit als Zentralbankchef, entlassen, nachdem die Kreditkosten stark gestiegen waren.
Şimşek schien nach der Zentralbanksitzung am Donnerstag zu versuchen, die Bedenken des Marktes zu zerstreuen, indem er versprach, dass die Türkei zu einer „regelbasierten“ Fiskal- und Geldpolitik übergehen werde, die sich auf „nachhaltiges“ Wirtschaftswachstum konzentrieren würde. Er sagte auch, dass das Land zu einem „System freier Devisen“ übergehen werde.
Die Versprechen sind wichtig, weil ein Kernstück der Wirtschaftspolitik Erdoğans Regulierungen und andere Maßnahmen waren, die es für Verbraucher und Unternehmen immer schwieriger machten, Devisen zu handeln und zu halten. Darüber hinaus hat die Zentralbank in diesem Jahr mindestens 24 Milliarden US-Dollar verbrannt, um die Lira zu verteidigen, was dazu geführt hat, dass die Devisenkriegskasse des Landes aufgebraucht ist.
McNamara sagte, dass es über die Anhebung des Leitzinses der Bank hinaus wichtig sei, dass die Türkei von den Währungsinterventionen zurückkäme und entschiedenere Schritte aus dem kreditgetriebenen Wachstum unternehme, das zu großen Ungleichgewichten in der türkischen Wirtschaft geführt habe.
„Man kann mit Fug und Recht sagen, dass wir derzeit keine türkischen Vermögenswerte anhäufen.“