Die Inflation in Deutschland und Frankreich ist schneller gesunken, als Ökonomen erwartet hatten, und erreichte den niedrigsten Stand seit mindestens einem Jahr. Dies nährt die Hoffnung, dass der nachlassende Preisdruck es den Geldpolitikern ermöglichen wird, die Zinserhöhungen in der Eurozone bald einzustellen.
Der Rückgang der jährlichen Inflationsrate in Deutschland von 7,6 Prozent im April auf 6,3 Prozent im Mai spiegelte einen starken Rückgang der Energiepreise sowie eine geringere Inflation bei Nahrungsmitteln, anderen Waren und Dienstleistungen wider. Von Reuters befragte Ökonomen hatten einen Wert von 6,8 Prozent prognostiziert.
Die französische Inflation sank im Mai von 6,9 Prozent auf 6 Prozent. Das nachlassende Preiswachstum in allen Bereichen außer Tabak ließ die französische Rate unter dem von Ökonomen prognostizierten Niveau von 6,4 Prozent liegen.
Die Abschwächung des Preisdrucks in den beiden größten Volkswirtschaften der Eurozone – sowie ein stärker als erwarteter Rückgang der spanischen Inflation auf fast ein Zweijahrestief – steigerten die Erwartungen der Ökonomen, dass die Europäische Zentralbank die Zinserhöhungen bis Juli einstellen könnte.
„Wir sehen jetzt deutliche Anzeichen einer Desinflation in der Eurozone“, sagte Claus Vistesen, Ökonom der Forschungsgruppe Pantheon Macroeconomics. „Investoren sollten sich bei der Sitzung im nächsten Monat auf eine Änderung der Stimmung einstellen [of the ECB]Damit sind die Voraussetzungen dafür geschaffen, dass der Wanderzyklus im Juli endet.“
Die Anleger reagierten, indem sie ihre Wetten darauf, wie viel höher die EZB die Zinsen anheben wird, zurückgingen. Deutschlands zinsempfindliche zweijährige Anleihen erholten sich, während der Euro gegenüber dem Dollar um 0,5 Prozent auf 1,0684 US-Dollar fiel, den niedrigsten Stand seit mehr als zwei Monaten.
Es gibt einige Anzeichen dafür, dass die Zinserhöhungen der EZB erste Wirkung zeigen, indem sie die Aktivität einschränken und den außer Kontrolle geratenen Preisdruck abkühlen. Die deutsche Wirtschaft schrumpfte in den letzten zwei Quartalen, während die Kreditvergabe der Banken in der Eurozone sechs Monate lang stagnierte.
Krishna Guha, stellvertretender Vorsitzender der US-Investmentbank Evercore, sagte, die restriktivere Geldpolitik habe „erste dämpfende Auswirkungen auf die Aktivität“ und fügte hinzu, dass er „einen deutlichen Tonwechsel bei den politischen Entscheidungsträgern“ festgestellt habe.
Laut einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen wird erwartet, dass die Inflation in der Eurozone von 7 Prozent im April auf 6,3 Prozent im Mai sinken wird, wenn diese Zahlen am Donnerstag veröffentlicht werden.
Die EZB konzentriert sich jedoch auf die Kerninflation, bei der die Energie- und Lebensmittelpreise außer Acht gelassen werden, und die politischen Entscheidungsträger haben erklärt, dass sie wollen, dass diese Kennzahl in Richtung ihres 2-Prozent-Ziels sinkt, bevor sie die Zinserhöhungen stoppen. Wenn die Kerninflation um mehr als den von Ökonomen erwarteten leichten Rückgang von 5,6 Prozent im April sinkt, könnte dies der EZB ermöglichen, die Zinserhöhungen in diesem Sommer einzustellen.
Als die Energie- und Lebensmittelpreise im vergangenen Sommer in die Höhe schossen, erhöhte die EZB ihren Einlagensatz in einem beispiellosen Ausmaß von einem Rekordtief von minus 0,5 Prozent. Es wird erwartet, dass der Satz bei seiner Sitzung in zwei Wochen um einen weiteren Viertelprozentpunkt auf 3,5 Prozent erhöht wird.
Luis de Guindos, Vizepräsident der EZB, sagte am Mittwoch, die neuesten Daten seien „positive Nachrichten“. Doch da die Kerninflation weiterhin Anlass zur Sorge gibt, fügte er hinzu: „Ist der Kampf gewonnen? Ich würde das nicht sagen.“
In anderen Teilen der 20-Länder-Einheitswährungszone Europas gab es immer noch Anzeichen eines anhaltenden Preisdrucks. Die italienische Inflation sank, allerdings weniger als erwartet, von 8,7 Prozent im April auf 8,1 Prozent im Mai. Ökonomen hatten mit einem Rückgang auf 7,2 Prozent gerechnet.
Ignazio Visco, der Gouverneur der italienischen Zentralbank und Mitglied im EZB-Rat, stellte fest, dass die Kerninflation „immer noch hoch“ sei, nachdem sie von 6,7 Prozent im April auf 6,5 Prozent gesunken sei. Die EZB stünde vor einer „schweren Herausforderung“, die Inflation auf ihr Ziel von 2 Prozent zu senken, ohne „den Konsum und die Investitionen übermäßig zu bremsen“, fügte er hinzu.
In Belgien fiel die Gesamtinflation auf ein 18-Monats-Tief, doch der Kernpreisanstieg beschleunigte sich dennoch von 8,3 Prozent im April auf 8,7 Prozent im Mai.
Das deutsche Statistische Bundesamt sagte, staatliche Subventionen hätten dazu beigetragen, die Energieinflation von 6,8 Prozent im April auf 2,6 Prozent im Mai zu senken, während der Rückgang der Dienstleistungsinflation von 4,7 Prozent auf 4,5 Prozent „wahrscheinlich teilweise“ auf die Einführung von zurückzuführen sei ein subventioniertes Monatsticket für den öffentlichen Nahverkehr im Wert von 49 €.