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Die Bemühungen der US-Regulierungsbehörden, den Verkauf von Kryptowährungen einzuschränken, erlitten am Donnerstag einen Rückschlag, als ein Richter feststellte, dass Ripple Labs durch den Verkauf digitaler Token an die Öffentlichkeit nicht gegen Wertpapiergesetze verstoßen hat.
Die Securities and Exchange Commission reichte im Dezember 2020 eine Zivilklage gegen den Kryptowährungspionier ein und behauptete, Ripple habe seinen XRP-Token im Wert von 1,38 Milliarden US-Dollar verkauft, ohne die nach den Wertpapiergesetzen erforderlichen Registrierungen einzureichen.
Richterin Analisa Torres wies am Donnerstag einen Teil des Verfahrens der SEC zurück und stellte fest, dass die Registrierungsanforderungen nicht für etwa 757 Millionen US-Dollar an Token galten, die an Börsen für digitale Vermögenswerte verkauft wurden, da Privatanleger XRP nicht mit der begründeten Erwartung kauften, von Ripple zu profitieren Geschäftstätigkeiten. Aber an institutionelle Anleger verkaufte Token seien Wertpapiere, urteilte sie.
Der Fall dreht sich um eine heftig umstrittene Bestimmung des US-Wertpapierrechts, die den Verkauf von „Investmentverträgen“ verbietet, es sei denn, sie sind als Wertpapiere bei Bundesaufsichtsbehörden registriert.
Das Gesetz wurde während der Weltwirtschaftskrise nach einer Flut von Betrugsversuchen bei der Aktienwerbung ins Leben gerufen, die Tausende von Amerikanern ihre Ersparnisse kosteten. Es ist zu einer entscheidenden Waffe bei Gary Genslers Vorgehen gegen eine Kryptowährungsbranche geworden, die der SEC-Vorsitzende als „voller Betrug, Betrügereien“ bezeichnet hat. und Missbrauch“.
Dieses Vorgehen verschärfte sich letzten Monat, als die SEC Klagen einreichte, in denen sie behauptete, dass zwei große Kryptowährungsbörsen, Binance und Coinbase, ebenfalls gegen die Registrierungsanforderungen verstoßen hätten. Beide Unternehmen haben die Vorwürfe zurückgewiesen und erklärt, sie beabsichtigen, sich vor Gericht zu verteidigen.
Experten zufolge hängt die Chance der SEC, in diesen Klagen obsiegen zu können, davon ab, ob sie die Richter davon überzeugen kann, dass eine Finanztechnologie des 21. Jahrhunderts der vagen Definition eines „Investmentvertrags“ entspricht, die in einem Gesetz von 1933 verankert ist.
Torres gab beiden Seiten mit ihrem Urteil am Donnerstag in Manhattan etwas Hoffnung.
Sie stellte sich auf die Seite der SEC und stellte fest, dass erfahrene institutionelle Anleger, die den XRP-Token im Wert von 729 Millionen US-Dollar kauften, verstanden hatten, dass „Ripple einen Pitch machte. . . potenzielle Gewinne, die sich aus den unternehmerischen und verwaltungstechnischen Bemühungen von Ripple ergeben können“.
Folglich stufte sie die von institutionellen Anlegern erworbenen Token als Investmentverträge ein und stellte fest, dass Ripple gegen Wertpapiergesetze verstoßen habe, indem es sie nicht registriert habe.
Torres fügte jedoch hinzu, dass die „weniger anspruchsvollen“ Anleger, die dieselben Token an Börsen kauften, entweder nichts von Ripples Angebot wussten oder nicht „die zahlreichen Dokumente und Aussagen durchgesehen“ hatten, die zum Verständnis erforderlich waren.
Torres stellte fest, dass die von größtenteils Privatanlegern gekauften Token keine Investmentverträge seien und nicht registriert werden müssten.
Brian Garlinghouse, Vorstandsvorsitzender von Ripple, begrüßte das Urteil auf Twitter und erklärte, dass sein Unternehmen „auf der richtigen Seite des Gesetzes stehe und auf der richtigen Seite der Geschichte stehen werde“. Der Preis des auf Coinbase gehandelten XRP stieg nach dem Urteil um 30 Prozent.
Allerdings ordnete Torres an, dass eine Jury entscheiden müsse, ob Garlinghouse und sein Vorgänger Christian Larsen „die Fakten, die Ripples Plan ausmachten, kannten oder leichtfertig außer Acht ließen.“ [to sell unregistered securities to institutional investors] illegal“.
Obwohl die Entscheidungen von US-Bezirksgerichten normalerweise nicht für andere Richter bindend sind, liefert das Urteil im Ripple-Fall einen ersten Hinweis auf die Herausforderungen, mit denen die SEC wahrscheinlich konfrontiert sein wird, wenn sie eine Flut von Durchsetzungsmaßnahmen gegen andere Kryptowährungen durchführt.
Paul Grewal, Chief Legal Officer von Coinbase, sagte den Anlegern letzten Monat: „Der gesamte Fall der SEC basiert auf einem Verständnis dessen, was ist.“ . .[an]Investitionsvertrag“.
„Wir denken [it] deckt eindeutig nicht die Arten von Token ab, die wir auflisten, oder die Produkte und Dienstleistungen, die wir anbieten“, sagte er.