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Die Renditen von US-Staatsanleihen kletterten am Montag auf ein neues 16-Jahres-Hoch, als die weltweite Anleihenkrise nach einer kurzen Atempause Ende letzter Woche wieder aufgenommen wurde.
Die Benchmark-Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stieg um 0,13 Prozentpunkte auf 4,70 Prozent, den höchsten Stand seit 2007, nachdem besser als erwartete Produktionsdaten die Anleger davon überzeugt hatten, dass die US-Wirtschaft in guter Verfassung ist.
Die Anleihekurse auf der ganzen Welt sind in den letzten Wochen stark gefallen, da die US-Regierung eine Lawine an Staatsanleihen ausgibt und die Anleger zunehmend davon überzeugt sind, dass die Zentralbanken die Zinssätze über einen längeren Zeitraum auf einem hohen Niveau halten müssen. Die Renditen bewegen sich gegenläufig zu den Preisen.
Anzeichen eines robusten Wachstums in den USA machen Zinssenkungen der Federal Reserve in den kommenden Jahren unwahrscheinlicher und würden sich auf Staatsanleihen auswirken, sagten Analysten.
„Der Markt nimmt jeden starken Datendruck als Hinweis darauf, dass die Landung nicht so hart sein wird, wie zunächst angenommen“, sagte Gennadiy Goldberg, Leiter der US-Zinsstrategie bei TD Securities.
Die Fabrikaktivität, gemessen am ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe, schrumpfte im September um den geringsten Wert seit fast einem Jahr, eine Erholung von den mehrjährigen Tiefstständen im Juni.
Auch europäische Anleihen wurden vom Ausverkauf am Montag mitgerissen. Die Renditen 10-jähriger britischer Anleihen stiegen um 0,12 Prozentpunkte auf 4,56 Prozent, während die Renditen 30-jähriger Staatsanleihen zum ersten Mal seit der britischen Rentenkrise im vergangenen Herbst, die langfristige Staatsanleihen in den freien Fall schickte, über 5 Prozent stiegen.
Die Renditen deutscher 10-jähriger Anleihen – der Benchmark der Eurozone – stiegen um 0,08 Prozentpunkte auf 2,92 Prozent und näherten sich damit dem 12-Jahres-Hoch, das letzte Woche erreicht wurde.
„Offensichtlich war das Wachstum in Europa schwächer, aber in gewisser Hinsicht war die zugrunde liegende Inflation hartnäckiger“, sagte Robert Tipp, Leiter für globale Anleihen bei PGIM Fixed Income, und erklärte, dass es einen „Paradigmenwechsel“ bei den Anlegern gegeben habe, die diese Zinssätze akzeptierten würde auf erhöhtem Niveau bleiben.
In einem Interview mit der Financial Times am Montag wies der Vizepräsident der Europäischen Zentralbank, Luis de Guindos, Gespräche über bevorstehende Zinssenkungen zurück und warnte, dass der jüngste Anstieg der Ölpreise auf ein 10-Monats-Hoch „unsere Aufgabe schwieriger machen“ würde.
Die Schritte vom Montag markieren das Ende einer kurzlebigen Erholung an den Anleihemärkten. Die Renditen waren Ende letzter Woche von ihren jüngsten Höchstständen gefallen, unterstützt durch die jüngsten Anzeichen, dass die Inflation auf beiden Seiten des Atlantiks sinkt.
„Investoren müssen schreiend und schreiend zur Wahrheit gedrängt werden“, sagte Tipp. Er wies darauf hin, dass die Märkte den Prognosen der Fed, die Zinsen würden weiterhin hoch bleiben, nur zögerlich Glauben schenken und weiterhin Zinssenkungen für das nächste Jahr eingepreist haben.
Am Terminmarkt gehen Händler davon aus, dass die Zinssätze bis Ende 2024 bei 4,7 Prozent liegen werden, was zwei oder drei Senkungen von der aktuellen Spanne von 5,25 bis 5,5 Prozent bedeutet. Anfang dieses Monats wetteten Händler auf demselben Markt, dass die Fed die Zinssätze bis dahin vier- oder fünfmal senken würde.
Die Bewegungen auf dem Treasury-Markt finden auch statt, da die US-Regierung mehr Schulden emittiert und ausländische Käufer sich zurückgezogen haben. Das Finanzministerium hat im August zum ersten Mal seit zweieinhalb Jahren den Umfang seiner vierteljährlichen Kreditaufnahmepläne erhöht und plant, in diesem Quartal etwa 1 Billion US-Dollar auszugeben.