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Die Kreditwürdigkeit Griechenlands wurde zum ersten Mal seit der Schuldenkrise, die vor mehr als einem Jahrzehnt ausbrach und zu drei internationalen Rettungsaktionen führte, auf den Investment-Grade-Status angehoben.
DBRS Morningstar hob am Freitag seine Bewertung der Kreditwürdigkeit Athens auf „Triple B“ an und leitete damit eine Reihe von Hochstufungen aus dem „Ramsch“-Bereich ein, die allgemein erwartet wird.
Die Agentur sagte, die Heraufstufung spiegele ihre Ansicht wider, dass die griechischen Behörden im Einklang mit der „beeindruckenden“ Bilanz Griechenlands „sich weiterhin der fiskalischen Verantwortung verpflichtet fühlen und dafür sorgen werden, dass die Staatsschuldenquote weiterhin im Abwärtstrend bleibt“. DBRS fügte hinzu, dass man davon ausgeht, dass Griechenlands primärer Haushaltssaldo in diesem Jahr einen Überschuss von 1,1 Prozent und im Jahr 2024 einen Überschuss von 2,1 Prozent erreichen wird.
Obwohl das Unternehmen nicht zu den „großen drei“ Agenturen gehört, werden seine Ratings von der Europäischen Zentralbank anerkannt, was seinen Meinungen innerhalb der Eurozone eine überaus große Bedeutung verleiht. Die Rückkehr zum begehrten Investment-Grade-Status ist in den Augen der Anleger das jüngste Zeichen für die Sanierung Athens, nachdem es an den Rand des Bankrotts und des Austritts aus der Eurozone gedrängt wurde.
„Griechenlands Hochstufung auf Investment Grade ist wie ein Gütesiegel, das die Krisenjahre endgültig hinter uns lässt“, sagte Alex Patelis, Chefwirtschaftsberater von Premierminister Kyriakos Mitsotakis. „Es gibt keinen Raum für Selbstzufriedenheit. Wir werden hart daran arbeiten, diesen neuen Erwartungen gerecht zu werden und sie zu übertreffen.“
Die Modernisierung bringt eine erfreuliche Nachricht für Griechenland, das in den letzten Wochen von verheerenden Waldbränden und extremen Überschwemmungen heimgesucht wurde, die Schäden in Milliardenhöhe verursachten und die Besorgnis über extreme Wetterbedingungen aufgrund des Klimawandels verstärkten.
„In einer Zeit, in der alle unsere Gedanken bei den Opfern der beispiellosen Naturkatastrophen und ihren Familien sind, ist die Wiederherstellung des Investment-Grade-Status Griechenlands nach vielen Jahren eine sehr wichtige Entwicklung für unser Land“, sagte Griechenlands Finanzminister Kostis Hatzidakis.
Seit dem Ende seines Rettungsprogramms im Jahr 2018 hat Griechenland wieder Zugang zum Anleihenmarkt und konnte seinen Schuldenstand im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt im vergangenen Jahr auf 171 Prozent senken. Im zweiten Quartal 2023 Das Land verzeichnete das zweitstärkste BIP-Wachstum in der EU.
DBRS sagte, dass die verbesserte Kreditwürdigkeit auch „eine Stärkung der Zusammenarbeit mit der Europäischen Union und den Institutionen des Eurosystems widerspiegelt“, die auf vergangene Haushaltskonsolidierungen und Reformen zurückzuführen sei.
Der Schritt von DBRS bedeutet, dass griechische Schulden automatisch für die Wertpapierkaufprogramme der EZB und für die Wiederanlage fälliger Anleihen in der Bilanz der Zentralbank in Frage kommen, da DBRS unter seinen vier anerkannten Ratingagenturen nach dem „First Best“-Prinzip vorgeht. Die Aufwertung kann auch dazu führen, dass griechische Banken aufgrund einer Verbreiterung der Sicherheitenbasis leichter Zugang zu Großkundenfinanzierung erhalten.
Griechenland wurde in der Anfangsphase der Covid-19-Pandemie eine Befreiung von der Auflage der EZB gewährt, nur Schulden mit einem Investment-Grade-Rating zu kaufen. Diese sollte jedoch Ende 2024 auslaufen.
„Mit der Aufwertung erhält das Land vollen Zugang zur EZB-Liquidität“, sagte Dimitris Malliaropulos, Chefökonom der griechischen Zentralbank. „Dies wird sich positiv auf die Renditen griechischer Anleihen auswirken.“
Anleger erwarten keine große Reaktion, wenn der Anleihenmarkt am Montag eröffnet, da griechische Anleihen bereits auf Investment-Grade-Niveau gehandelt werden. Griechische Benchmark-Schulden mit zehnjähriger Laufzeit werden mit einer Rendite von 4 Prozent gehandelt, was unter der Rendite von 4,3 Prozent für Italien liegt, das über einen Investment-Grade-Status verfügt. Die Renditen sinken, wenn die Preise steigen.
Aber die Heraufstufung bringt griechische Anleihen einen Schritt näher an die Aufnahme in Investment-Grade-Indizes, die typischerweise ein Rating von mindestens einer der drei führenden Agenturen – S&P, Moody’s und Fitch – erfordern. Dadurch würden griechische Staatsschulden einem breiteren Kreis von Anlegern zugänglich gemacht, von denen es einigen aufgrund ihrer Mandate untersagt ist, Anleihen mit Junk-Rating zu kaufen.
Der Schritt von DBRS „unterstützt die bereits bestehenden Spekulationen, dass dies ein Weg ist, dem die anderen Ratingagenturen folgen werden“, sagte Richard McGuire, Leiter der Zinsstrategie bei der Rabobank.