Die globalen Aktien waren auf dem besten Weg, ihren besten Monat seit Ende 2020 zu verbuchen, und erholten sich von einem wilden ersten Halbjahr 2022, als nachlassende Zinserhöhungserwartungen und optimistische Gewinne großer Technologiekonzerne eine breite Rallye anheizten.
Der FTSE All-World-Index für Aktien aus Industrie- und Schwellenländern ist im Juli um 6 Prozent gestiegen, wobei die Stimmung diese Woche durch belastbare vierteljährliche Updates von Amerikas Tech-Titanen gestärkt wurde, die signalisierten, dass der dominierende US-Aktiensektor einer Konjunkturabschwächung standhalten könnte.
Die starke Performance im Juli steht im Gegensatz zu den ersten sechs Monaten dieses Jahres, als der globale Aktienindex um etwa 20 Prozent einbrach, nachdem er durch die schlechteste Performance der 44 Billionen US-Dollar-Aktienmärkte im ersten Halbjahr seit mehr als 50 Jahren nach unten gezogen wurde.
„Die Tech-Gewinnsaison war etwas besser als vom Markt befürchtet“, sagte Baylee Wakefield, Multi-Asset-Fondsmanager bei Aviva Investors.
„Die Anleger setzen auch so viel auf das Negative [economic] Es wurden Nachrichten eingepreist, dass die Federal Reserve bei der Straffung der Geldpolitik weniger aggressiv werden könnte, und an den Aktienmärkten herrscht Enthusiasmus für eine langsamere Inflation und weniger Zinserhöhungen.“
Die Aktien von Amazon stiegen am Freitag im frühen Handel in New York um 10 Prozent – und ließen sie im Juli um 28 Prozent steigen – nachdem die E-Commerce-Gruppe die vierteljährlichen Umsatzprognosen der Analysten übertroffen und aufgrund der Stärke einen optimistischen Ausblick für den Rest des Jahres gegeben hatte sein Cloud-Computing-Geschäft.
Microsoft, Apple und die Google-Muttergesellschaft Alphabet haben ebenfalls zuversichtlichere Aussichten abgegeben, als die Anleger erwartet hatten, und den US-Technologiesektor gestärkt, der auf den globalen Märkten eine übergroße Gewichtung hat.
Als Zeichen dafür, dass sich die Anlegerstimmung aufhellt, verzeichneten die vom EPFR verfolgten US-Aktienfonds diese Woche den größten Zufluss seit sechs Wochen und nahmen laut Bank of America Nettoneuinvestitionen in Höhe von 9,5 Mrd. USD auf.
Der Blue-Chip S&P 500 ist in diesem Monat um mehr als 8 Prozent gestiegen, wobei 86 Prozent der im Index gelisteten Aktien laut FactSet-Daten seit Ende Juni gestiegen sind. Auf der anderen Seite des Atlantiks hat Europas Stoxx 600 etwa 7 Prozent zugelegt.
Die Fed, die einflussreichste Zentralbank der Welt, hat die Zinsen in den ersten sieben Monaten dieses Jahres deutlich angehoben. Am Donnerstag zeigten Daten jedoch, dass die US-Wirtschaft das zweite Quartal in Folge geschrumpft war, was Hoffnungen weckte, dass der schlimmste Inflationszyklus seit vier Jahrzehnten nachlassen würde und dass die Zentralbank ihre geldpolitische Straffung verlangsamen könnte.
„Die Anleger haben sich mehr Sorgen über die Inflation und deren Auswirkung auf die Zinssätze gemacht als über irgendetwas anderes“, sagte Rebecca Chesworth, leitende Aktienstrategin im SPDR ETF-Geschäft von State Street.
„Also haben sie jedes Anzeichen dafür genommen, dass die Inflation zurückgehen wird, und sind darauf optimistisch geworden.“
Die Preisgestaltung der Terminkontrakte am Freitag implizierte, dass der Leitzins der Fed im nächsten Februar seinen Höchststand von 3,25 Prozent erreichen würde, während er derzeit zwischen 2,25 und 2,5 Prozent liegt. Mitte Juni lagen solche Vorhersagen bei 3,9 Prozent.
Die Strategen von Barclays warnten jedoch davor, dass die starke Juli-Performance für Aktien und Anleihen „auf den Boden der Tatsachen zurückgebracht werden könnte“, wenn die Inflation infolge der russischen Invasion in der Ukraine hoch bleibt.
„Die fundamentalen Aussichten bleiben durch die dramatische Verlangsamung der Wirtschaft und die hohen Energiepreise getrübt“, heißt es in einer Mitteilung an die Kunden. „Es ist optimistisch zu glauben, dass die Fed den Kurs bald umkehren kann.“