Schalten Sie den Editor’s Digest kostenlos frei
Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Der Vorstoß von BlackRock in alternative Anlagen führte dazu, dass das Unternehmen Gespräche mit Warburg Pincus führte, da der weltgrößte Vermögensverwalter ein transformatives Geschäft anstrebt, das die 27-Billionen-Dollar-Privatfondsbranche umgestalten könnte.
Die beiden Investmentgruppen begannen vor fast zwei Jahren über eine strategische Partnerschaft zu sprechen, doch diese Gespräche scheiterten an konkurrierenden Visionen, so mindestens fünf Personen, die über die Gespräche informiert wurden. BlackRock wollte eine Mehrheitsbeteiligung an einem führenden Private-Equity-Manager erwerben, während Warburg Pincus, das 84 Milliarden US-Dollar verwaltet, die Kontrolle nicht abgeben wollte. Letztes Jahr diskutierten sie dann über die Entwicklung gemeinsamer Produkte.
Keines der Gespräche führte zu einer Einigung, aber BlackRock sucht immer noch nach einer umfassenden Akquisition, um sein Profil bei privaten Fonds zu stärken, ähnlich wie der Kauf von BGI im Jahr 2009 ihm eine beherrschende Stellung im passiven Investieren verschaffte. Die Gespräche verdeutlichen das Ausmaß der Ambitionen des 9,1 Billionen US-Dollar schweren Vermögensverwalters und die Schwierigkeiten, die er hatte, das richtige Ziel zu finden.
BlackRock und Warburg Pincus lehnten eine Stellungnahme ab.
BlackRock war an einer Zusammenarbeit mit Warburg Pincus interessiert, da sein Vorstandsvorsitzender Larry Fink alternative Anlagen als strategischen Wachstumsbereich identifiziert hatte. Obwohl der Vermögensverwalter über eine beträchtliche Präsenz im Bereich Alternativen verfügt, tragen die meisten seiner Angebote nicht das Gütesiegel von Warburg Pincus und seinen Private-Equity-Konkurrenten.
Die Gespräche zwischen den beiden waren ernst, aber nur von kurzer Dauer und kamen nie dazu, einen Preis oder eine formelle Struktur zu besprechen, sagten mit den Gesprächen vertraute Personen. „Es war ein erstes Date. „Es war eine schöne Zeit, aber es gab kein Match“, sagte eine Person, die bei den Gesprächen im Raum war.
Traditionelle Vermögensverwalter wie Franklin Templeton, AllianceBernstein und T Rowe Price wetteifern darum, alternative Anbieter zu gewinnen, darunter Infrastruktur-, Private-Equity- und private Kreditfonds. Diese Bereiche wachsen schneller und sind mit höheren Gebühren verbunden als öffentliche Aktien- und Rentenfonds. Aber Unterschiede in der Bezahlung und Kultur können die Integration solcher Akquisitionen erschweren.
BlackRock, das eine Marktkapitalisierung von fast 120 Milliarden US-Dollar hat, verwaltet bereits ein breites Spektrum an Vermögenswerten, darunter etwa 130 Milliarden US-Dollar an langfristigen alternativen Fonds und etwa die gleiche Menge an Hedgefonds, Rohstoffen und Währungen. Darüber hinaus vertreibt das Unternehmen Technologien, die von Tausenden institutionellen Anlegern und Finanzberatern weltweit genutzt werden.
Fink bekundete Anfang des Jahres öffentlich sein Interesse an Übernahmen und sagte, er suche nach einem weiteren „transformationellen“ Deal. Er erläuterte seine Ambitionen bei BlackRocks jüngster Gewinnmitteilung im Oktober und sagte: „[If] Wenn Sie zurückblicken, als wir die großen Transaktionen durchgeführt haben, gab es viele Marktunruhen, und ich denke, dass jetzt einiges los ist. . .[We]prüfen verschiedene Möglichkeiten im Zusammenhang mit Technologie und privaten Märkten. Wir sind immer an Gesprächen beteiligt, aber ich fordere das Team und mich heraus, umfassender und offener über die Möglichkeiten nachzudenken, die wir haben.“
Sollte BlackRock seinen transformativen Deal finden, würde dies wahrscheinlich noch größere Veränderungen in der privaten Kapitalbranche auslösen.
Eine Reihe anderer prominenter Unternehmen wie CVC Capital und General Atlantic denken ebenfalls über ihre eigene Zukunft nach und haben vorläufige Pläne für einen Börsengang vorbereitet. Unterdessen haben börsennotierte Konzerne wie TPG, Brookfield und KKR in den letzten Jahren ehrgeizige Akquisitionen getätigt.
Ein Zusammenschluss mit BlackRock hätte einen dramatischen Strategiewechsel für Warburg Pincus bedeutet, das im letzten Jahrzehnt dem Drang widerstanden hat, Mitbewerbern wie Blackstone und KKR zu folgen und seine Aktien an öffentlichen Börsen zu notieren.
Zusätzliche Berichterstattung von James Fontanella-Khan und Ortenca Aliaj