Während die globale Öl- und Gasindustrie von einer Konsolidierungswelle überschwemmt wird, geraten drei verschwiegene texanische Ölunternehmen in Familienbesitz ins Rampenlicht.
Mewbourne Oil, Endeavour Energy Resources und CrownRock sind die größten privaten Produzenten im Perm-Becken von Texas und New Mexico, dem Maschinenraum der amerikanischen Ölindustrie.
Da nun große öffentliche Betreiber den Markt auf der Suche nach Möglichkeiten zur Steigerung ihrer Produktionskapazität absuchen, sind diese drei Unternehmen zu Hauptakquisitionszielen geworden.
„Sie sind so ziemlich eine Klasse für sich, wenn es um den Umfang ihrer Geschäftstätigkeit geht“, sagte Matthew Bernstein, Analyst beim Beratungsunternehmen Rystad Energy.
Mewbourne, Endeavour und CrownRock sind eng geführte Familienbetriebe, die über Jahrzehnte von unternehmungslustigen Wildkatzen – den spekulativen Ölbohrern – von Grund auf neu aufgebaut wurden und sich bisher alle Angeboten zum Ausverkauf widersetzt haben.
Doch zwei Megadeals von ExxonMobil und Chevron, den größten US-Ölkonzernen, im vergangenen Monat haben das Narrativ verändert, da größere Betreiber sich beeilen, schwindende Ressourcen zu ergattern und die Lagerbestände aufzubauen, die sie benötigen, um in den kommenden Jahrzehnten Rohöl fördern zu können.
„Diese Unternehmen repräsentieren sowohl Familienerbe als auch eine der letzten Möglichkeiten auf privater Seite, qualitativ hochwertige permische Bestände in großem Umfang zu kaufen“, sagte Andrew Dittmar, Analyst bei Enverus. „Ein Verkaufsprozess durch einen von ihnen wird das Interesse mehrerer großer öffentlicher Produzenten wecken.“
Mewbourne-Öl
Mewbourne ist der aktivste Privatbohrer im Perm – und einer der aktivsten überhaupt. Mit Stand Ende letzter Woche waren 19 Bohrinseln im Einsatz, nur Occidental Petroleum und Pioneer Natural Resources betreiben mehr.
Das Unternehmen wurde 1965 von Curtis Mewbourne gegründet, der letztes Jahr starb. Er hatte schon lange darauf bestanden, dass es nicht zum Verkauf stand. „Niemand kann eine vernünftige Diskussion mit ihnen führen“, sagte eine Person, die das Unternehmen aufmerksam verfolgt hat. „Es ist wie der Traum eines Bankiers, der nie wahr geworden ist.“
Die Familie Mewbourne, die das Unternehmen immer noch kontrolliert, sagte, dass der Tod des Familienpatriarchen ihre Position nicht ändere. Aber einige glauben, dass sich das ändern könnte.
„Ich habe den Eindruck, dass sie wahrscheinlich mit niemandem fusionieren wollen. Aber man weiß nie: Letztes Jahr hat die Familie ihren Vater verloren“, sagte eine Führungskraft, die eng mit dem Unternehmen zusammengearbeitet hat. „Es wäre möglich. Und es wäre ein ziemlich großer Kauf.“
In den letzten Jahren hat Mewbourne am meisten zum Wachstum der US-Ölproduktion beigetragen, die im August einen neuen Rekord erreichte und ihren Höchststand vor Covid-19 übertraf.
Während öffentliche Betreiber unter dem Druck, Bargeld an die Aktionäre zurückzuzahlen, einen vorsichtigeren Ansatz beim Bohren neuer Bohrlöcher gewählt haben, hat Mewbourne laut Rystad die Perm-Produktion von 129.000 Barrel Öläquivalent pro Tag Anfang 2019 auf 371.000 im August gesteigert.
„Es erfordert etwas Mut, eine etwas konträre Haltung einzunehmen“, sagte Vorstandsvorsitzender Ken Waits kürzlich in einem Videointerview mit Hart Energy, dem Online-Zeitungs- und Zeitschriftenverleger der Ölindustrie. „Der beste Zeitpunkt zum Bohren von Brunnen ist, wenn die Kosten niedrig sind. . . Der beste Zeitpunkt zum Investieren ist, wenn Blut auf den Straßen fließt.“
Auf eine Interviewanfrage reagierte das Unternehmen nicht.
Endeavour Energieressourcen
Das nächste begehrte Ziel ist Endeavour, im Besitz von Autry Stephens, einem texanischen Ölmann der alten Schule und einer der reichsten Personen des Staates. Laut der Forbes-Milliardärsliste ist sein Vermögen heute 14,8 Milliarden US-Dollar wert.
Als selbstgebauter Wildcatter machte sich Stephens 1979 mit einem Einzelbohrgerät selbstständig. Im Jahr 2000 ging Endeavour aus diesem Unternehmen hervor und stieg zu einem der führenden privaten Betreiber in den USA auf.
„Ich habe meinen Mangel an technischen Fähigkeiten überwunden, indem ich hochmotiviert, kreativ und risikofreudig war“, sagte er Studenten der University of Texas in Austin.
Laut Rystad förderte Endeavour im August 391.000 BOE/Tag im Perm und liegt damit Kopf an Kopf mit Mewbourne um den Titel des größten US-Privatunternehmens außerhalb Alaskas. Wie Mewbourne und im Gegensatz zu vielen öffentlichen Betreibern hat das Unternehmen die Produktion seit der Pandemie stark gesteigert. Und wie Mewbourne verfügt es über eine beneidenswerte Fülle an noch zu erschließenden Flächen – was es zu einem Hauptziel für die Konsolidierung gemacht hat.
„Das sind Unternehmen – insbesondere Mewbourne und Endeavour –, die über beträchtliche Lagerbestände verfügen [that] wird, würde ich sagen, zu einem sehr attraktiven Aktivposten für ein Unternehmen werden, das sich vergrößern und mit Chevron oder Exxon konkurrieren möchte“, sagte Bernstein.
Endeavour war im Laufe der Jahre immer wieder auf dem Markt und stieß 2018 auf großes Interesse bei Bewerbern. Aber niemand hat jemals genug geboten, um Stephens zufrieden zu stellen.
Stephens war traditionell öffentlichkeitsscheu und wurde 2008 in den gesamten USA als Star der Reality-Dokumentarserie bekannt Schwarzes Goldder Raubeinen folgte, die an seiner Bohrinsel „Big Dog“ arbeiteten.
Endeavour lehnte ein Interview ab. Ein Sprecher sagte: „Herr Stephens und sein Team bleiben lieber unauffällig.“
CrownRock
Der dritte große Akteur ist CrownRock unter der Leitung von Tim Dunn, dem ehemaligen Finanzvorstand von Parker and Parsley – einem Unternehmen, das später zu Pioneer wurde.
Als evangelikaler Christ hat sich Dunn landesweit als konservativer Spender einen Namen gemacht und in den letzten Jahrzehnten riesige Geldsummen in republikanische Wahlkämpfe gepumpt.
CrownRock ist eine Tochtergesellschaft von CrownQuest, das 1996 von Dunn gegründet wurde und die Bohrlöcher der Gruppe betreibt. Es entstand 2007 aus einem Joint Venture zwischen CrownQuest und dem Private-Equity-Haus Lime Rock.
Obwohl das Unternehmen in den letzten Jahren weniger ein Wachstumsmotor war als Endeavour und Mewbourne, ist es dennoch deutlich gewachsen und produziert im Perm etwa 226.000 boe/d.
Mit der Angelegenheit vertraute Personen sagten, das Unternehmen erwäge einen Verkaufsprozess. „Es handelt sich um einen großen Vermögenswert von hoher Qualität – ich erwarte, dass sich viele Käufer darum kümmern werden“, sagte ein Banker, der nicht direkt an den Gesprächen beteiligt war.
Dunn war ein heftiger Kritiker der Übergriffe der Regierung und kritisierte Washington dafür, dass es sich „in die alltäglichen Entscheidungen der Amerikaner hineinstecke“, „mit dem Ziel, die Macht zu erlangen, sie alle zu treffen, wodurch die meisten Amerikaner praktisch zu Leibeigenen und bloßen Vertragsknechtinnen werden.“ Diener des allmächtigen Königs DC“.
Auf eine Interviewanfrage reagierte das Unternehmen nicht.
Da Exxon und Chevron den Startschuss für den Konsolidierungswettlauf gegeben haben, sind alle Augen darauf gerichtet, wer als Nächster zuschlagen könnte, wobei laut Dealmakern große Betreiber wie ConocoPhillips, Occidental und Devon zu den nächsten gehören, die dazu bereit sind.
Bei Mewbourne, Endeavour und CrownRock sagten die Dealmaker, dass die Telefone in den kommenden Monaten wahrscheinlich ständig klingeln würden.
„Ich würde sagen, dass sie wahrscheinlich die beste Gelegenheit darstellen, den Lagerbestand durch einen Deal mit einem Privatunternehmen zu steigern“, sagte Raoul LeBlanc, Analyst bei S&P Global. „Die Auswahl ist ziemlich gering und das sind die drei.“
Zusätzliche Berichterstattung von Amanda Chu in New York