Der IWF hat die Regierungen davor gewarnt, sich auf kurzfristige Verbesserungen ihrer öffentlichen Finanzen zu verlassen, die auf eine höhere Inflation zurückzuführen sind, und sagte, dass diese selten eine dauerhafte Entlastung vom fiskalischen Druck bieten.
Der am Mittwoch veröffentlichte Fiscal Monitor des Fonds zeigte, dass der Anstieg der Inflation im vergangenen Jahr sowohl die Kreditaufnahme als auch die Schuldenlast in den Industrie- und Schwellenländern gesenkt hatte. Dieser Vorteil sei jedoch nicht nachhaltig, insbesondere da höhere Lebensmittel- und Energiepreise den Druck auf die Staatshaushalte aufgrund der russischen Invasion in der Ukraine noch verstärkten, hieß es.
Vitor Gaspar, Leiter der Fiskalpolitik des IWF, sagte, „viele Länder stehen vor einer Verengung des fiskalischen Spielraums“, wobei die öffentlichen Haushalte wahrscheinlich noch stärker unter Druck geraten werden, wenn die Zinssätze weltweit steigen.
Der Fonds erwartet nun, dass die globalen Preise in diesem Jahr um 7,4 Prozent steigen werden – viel höher als die 3,2 Prozent, die er Ende 2020 für 2022 prognostiziert hat.
Der Bericht des IWF zeigte, dass dieses unerwartete Wiederaufleben der Inflation sowohl die Staatsverschuldung als auch die Kreditaufnahme im Verhältnis zum BIP gesenkt hatte, verglichen mit den Erwartungen im Oktober 2020, als der Fonds keinen Anstieg der globalen Preise im Vergleich zu normalen Trends erwartete.
Höher als erwartete Inflation hatte die US-Schuldenquote bereits um 2 Prozentpunkte und 4,1 Prozentpunkte in den Schwellenländern gesenkt.
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Dieser Rückgang der Schuldenlast ist darauf zurückzuführen, dass der geschuldete Geldbetrag konstant blieb, während höhere Preisniveaus das gemessene BIP in die Höhe trieben. Auch die Staatsverschuldung fiel geringer aus als erwartet, weil die Inflation die Steuereinnahmen stärker ankurbelte, als dass sie die öffentlichen Ausgaben sofort erhöhte.
Während der IWF prognostiziert, dass die Haushaltssalden auch in diesem Jahr von einer höheren Inflation profitieren könnten, würde der Preisanstieg bald zu höheren Zinssätzen führen – und zu einer größeren Belastung durch den Schuldendienst.
„Wenn Sie eine Situation hätten, in der eine hohe und volatile Inflation ein dauerhaftes Merkmal der Wirtschaft wäre, würde die Attraktivität nominaler Anleihen als Vermögenswert verringert und die Finanzierungsbedingungen von Staatsanleihen würden sich erheblich verschlechtern“, sagte Gaspar.
Die weltweit zu beobachtende Inflation, fügte er hinzu, würde die Staatshaushalte stark unter Druck setzen, da höhere Lebensmittel- und Energiepreise den Lebensstandard ärmerer Haushalte untergraben, die einen viel größeren Teil ihres Einkommens für das Nötigste ausgeben.
„Der Regierung kommt eine besondere Rolle zu, wenn etwas schief geht“, sagte Gaspar. „Es ist sehr wichtig, dass jeder Zugang zu angemessener Ernährung hat und dass Hunger überall vermieden wird.“
Er forderte Länder, die Unterstützung finanzieren können, auf, ärmeren Haushalten Barzahlungen anzubieten, anstatt die Preise zu subventionieren, damit die Verbraucher immer noch einen Anreiz hätten, bei Waren einzuschränken, die viel teurer geworden seien.
Er verstand, dass es auch eine Rolle spielte, einige Preisänderungen zu glätten, wenn sie extrem volatil waren.
Länder, die wenig Spielraum hatten, um sich Kredite zu leihen oder Ausgaben neu zu priorisieren, „standen vor einer sehr schwierigen Situation“, sagte Gaspar. Er fügte hinzu, dass die Bemühungen der internationalen Gemeinschaft, Schulden zu erlassen und ärmeren Ländern neue Ressourcen zuzuweisen, „Fortschritte machen“, räumte jedoch ein, dass dies vielen nicht genug sei.