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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Die Finanzierung europäischer Technologieunternehmen wird in diesem Jahr um fast die Hälfte zurückgehen, da US-Investoren den Kontinent zunehmend verlassen, während Risikokapitalinvestoren weltweit zurückgehen.
Laut einem Jahresbericht der in London ansässigen Risikokapitalgruppe Atomico wird der von Technologie-Start-ups in Europa eingesammelte Geldbetrag im Jahr 2023 voraussichtlich etwa 45 Milliarden US-Dollar erreichen. Das ist ein Rückgang gegenüber den 82 Milliarden US-Dollar im letzten Jahr.
Seit der Pandemie sind die Risikokapitalinvestitionen weltweit zurückgegangen, da steigende Zinsen die Bewertungen börsennotierter Technologieaktien belasten und Anleger dazu zwingen, sich zunehmend auf die Erzielung von Gewinnen zu konzentrieren.
Atomico-Partner und Geheimdienstchef Tom Wehmeier sagte, die Investitionen in europäische Technologieunternehmen seien weiterhin 18 Prozent höher als im Jahr 2020, während andere Regionen im Vergleich zum Niveau vor der Pandemie niedriger seien.
„Das europäische Technologieumfeld sieht jetzt stabiler aus als jemals zuvor seit der Pandemie“, sagte er. „Wir sehen, dass dies wieder Gewissheit und etwas mehr Vorhersehbarkeit bringt und dazu beiträgt, das Vertrauen wiederherzustellen.“
Ein Grund für das Defizit in diesem Jahr war die geringere Finanzierung durch US-Investoren.
Bei Deals mit relativ fortgeschrittenen europäischen Start-ups, die eine Finanzierung in der „Wachstumsphase“ anstreben, ist der Anteil des Kapitals von US-Investoren von 39 Prozent im Jahr 2021 auf 25 Prozent in diesem Jahr gesunken. Sogenannte Crossover-Investoren, bei denen es sich häufig um US-Fonds handelt, beteiligen sich häufig an Transaktionen in der Spätphase, doch diese Aktivität ist nahezu zum Erliegen gekommen.
Dem Atomico-Bericht zufolge stellen Risikokapitalinvestitionen in den USA weiterhin die Ausgaben in Europa in den Schatten, wobei die Technologieinvestitionen in diesem Jahr fast dreimal so hoch ausfallen. China und der Rest der Welt werden jeweils das gleiche Niveau wie Europa haben.
Ein Lichtblick war die Verbreitung massiver Fundraising-Deals für Unternehmen der künstlichen Intelligenz. Europäische Start-ups wie Mistral aus Frankreich und Aleph Alpha aus Deutschland nehmen an einer der größten Finanzierungsrunden des Jahres teil und haben in diesem Jahr bis zu 400 Mio. Euro bzw. 500 Mio. US-Dollar eingesammelt.
Von den 36 europäischen Technologiedeals in diesem Jahr mit einem Wert von mehr als 100 Millionen US-Dollar waren 11 KI-Unternehmen. In den USA gab es im gleichen Zeitraum 37 solcher KI-Deals.
„Wir sehen KI im Hinblick auf die Anzahl der Investitionsrunden, die in der Anfangsphase eingeleitet werden, als Top-Thema an“, sagte Wehmeier.
Große Fundraising-Runden gab es in diesem Jahr in Europa nur selten, nachdem Finanztechnologie-Start-ups wie Revolut und Klarna während des Pandemie-Booms Hunderte Millionen Dollar in Finanzierungsrunden gesammelt hatten.
Einige Start-ups, die in diesem Jahr Investoren gewonnen haben, mussten dies zu deutlich niedrigeren Bewertungen tun. Im September sammelte das türkische Lebensmittellieferunternehmen Getir 500 Millionen US-Dollar bei einem Wert von 2,5 Milliarden US-Dollar ein, ein Viertel dessen, was es noch 18 Monate zuvor wert war.
Während größere Deals zurückgegangen sind, sind „Early-Stage“- oder „Seed“-Deals relativ aktiv geblieben, da sich die Anleger auf kleinere Einsätze konzentrieren.
Auch die Bewertungen von Unternehmen in einem früheren Stadium blieben stabiler als die von reiferen Start-ups. Während sich die Bewertungen von Start-ups nach einem Anstieg während der Pandemie wieder auf langfristige Durchschnittswerte eingependelt haben, hat diese Korrektur laut Wehmeier die Geschäfte in der Seed-Phase nicht so stark beeinträchtigt.
„Die Wettbewerbsintensität bei Seed ist nach wie vor stark“, sagte er.