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Die eskalierenden geopolitischen Spannungen stellen eine Bedrohung für das globale Finanzsystem dar, da die Risiken einer höheren Inflation und eines langsameren Wachstums zunehmen, warnte die Federal Reserve am Freitag.
In ihrem jüngsten zweimal jährlich erscheinenden Finanzstabilitätsbericht wies die US-Notenbank auf die Möglichkeit „weitreichender negativer Auswirkungen auf die globalen Märkte“ hin, falls sich der Nahostkonflikt und der Krieg in der Ukraine verschärfen oder andernorts Spannungen auftreten.
„Eine Eskalation dieser Konflikte oder eine Verschärfung anderer geopolitischer Spannungen könnte die Wirtschaftsaktivität verringern und die Inflation weltweit ankurbeln, insbesondere im Falle längerer Störungen der Lieferketten und Produktionsunterbrechungen“, heißt es in dem Bericht.
Weiter heißt es: „Das globale Finanzsystem könnte von einem Rückzug aus der Risikobereitschaft, einem Rückgang der Vermögenspreise und Verlusten für gefährdete Unternehmen und Investoren, einschließlich derjenigen in den USA, betroffen sein.“
Der Bericht – in dem betont wurde, dass das Bankensystem insgesamt „solide“ bleibt und Verbraucher und Unternehmen sich bisher angesichts höherer Zinssätze als widerstandsfähig erwiesen haben – kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Tel Aviv sich auf eine erwartete Bodenoffensive in Gaza nach dem Angriff auf Israel vorbereitet von Hamas-Kämpfern Anfang dieses Monats.
Jay Powell, der Vorsitzende der Fed, warnte am Donnerstag, dass geopolitische Spannungen „erhebliche Risiken für die globale Wirtschaftsaktivität darstellen“ und „höchst ungewisse“ Auswirkungen haben.
Der jüngste Bericht der Fed folgt auch einem starken Anstieg der globalen Kreditkosten, da sich die Finanzmärkte rasch angepasst haben, um die Erwartungen widerzuspiegeln, dass eine robuste US-Wirtschaft den Leitzins der Fed wahrscheinlich über einen längeren Zeitraum auf einem erhöhten Niveau halten wird.
Powell deutete am Donnerstag an, dass auch eine verstärkte Fokussierung auf die US-Schuldenlast eine Rolle spielen könnte. Nach Angaben des Finanzministeriums vom Freitag ist das Bundesdefizit von 1,37 Billionen US-Dollar im Jahr 2022 auf 1,7 Billionen US-Dollar gestiegen.
Die Kreditkosten weltweit sind in den letzten Wochen stark gestiegen, da die Renditen von Staatsanleihen aller Laufzeiten stark gestiegen sind. Die Benchmark-10-Jahres-Anleihe notiert nun zum ersten Mal seit 2007 nahe bei 5 Prozent, während die Rendite zweijähriger Anleihen auf einem 17-Jahres-Hoch verharrt.
Seit ihrem letzten Bericht im Mai stellte die Fed fest, dass die Liquidität des Treasury-Marktes insgesamt unter historischen Niveaus blieb, was darauf hindeutet, dass die Marktteilnehmer „besonders vorsichtig“ sind. Während Unternehmen und Haushalte die höheren Zinssätze relativ problemlos verkraftet haben, stellte die Zentralbank fest, dass bestimmte risikoreiche Kreditnehmer zunehmend größere Belastungen zu spüren bekommen.
Die Geschwindigkeit und das Ausmaß des jüngsten Zinsanstiegs haben Befürchtungen geschürt, dass es zu finanzieller Instabilität kommen könnte. Ein hochrangiger IWF-Beamter teilte kürzlich der Financial Times mit, dass nun ein „erhöhtes Risiko“ irgendeiner Art von Folgen bestehe.
Sollte die Inflation unerwartet anhalten und die Zentralbanken die Zinsen weiter anheben müssen, warnte die Fed nicht nur vor einer erhöhten Marktvolatilität, sondern auch vor einer „erheblichen Konjunkturabschwächung“, da die Kreditvergabe versiegt und gefährdete Haushalte und Unternehmen gezwungen sind, Kürzungen vorzunehmen.
Eine Verlangsamung dieser Größenordnung könnte insbesondere für den Gewerbeimmobiliensektor eine Bedrohung darstellen und möglicherweise zu „erheblichen Verlusten für eine Reihe von Finanzinstituten mit beträchtlichen Engagements, darunter einige regionale und kommunale Banken und Versicherungsunternehmen“, führen.
Letztendlich könnte dies bestimmte Kreditgeber dazu veranlassen, sich weiter zurückzuziehen, was „die Wirtschaftstätigkeit weiter belasten würde“, heißt es in dem Bericht.
Jamie Dimon, Vorstandsvorsitzender von JPMorgan Chase, warnte letzte Woche, dass der aktuelle Moment „die gefährlichste Zeit sein könnte, die die Welt seit Jahrzehnten gesehen hat“.
„Geopolitik ist meiner Meinung nach einfach ein außergewöhnliches Thema, mit dem wir uns befassen müssen“, sagte er.
Seit die Fed im Kampf gegen die Inflation damit begonnen hat, ihren Leitzins anzuheben – eine Widerstandskraft, die die Zentralbank in ihrem Bericht feststellte –, haben die Banken erfreut, dass die Verluste und Zahlungsausfälle bisher nicht auf ein erhöhtes Niveau gestiegen sind.
Allerdings warnte David Solomon, Vorstandsvorsitzender von Goldman Sachs, diese Woche, dass „die Auswirkungen dieser Straffung in den nächsten zwei bis vier Quartalen deutlicher zutage treten und in einigen Bereichen zu einer Verlangsamung führen werden“.
„Ich höre, während ich mit CEOs interagiere, insbesondere im Bereich Verbraucherunternehmen, eine gewisse Nachgiebigkeit, insbesondere in den letzten acht Wochen, bei bestimmten Verbraucherverhalten“, sagte er.