Joe Bidens optimistische Prognosen für die US-Wirtschaft wurden durch das Signal der Federal Reserve bestätigt, dass sie im nächsten Jahr Zinssenkungen in Betracht ziehen wird, um den amerikanischen Haushalten durch niedrigere Kreditkosten nach zwei Jahren hoher Inflation eine Atempause zu verschaffen.
Seit Monaten setzen Beamte der Biden-Regierung auf eine „sanfte Landung“ – eine, bei der die Inflation sinken würde, ohne dass es zu einem großen Anstieg der Arbeitslosigkeit oder einer Rezession kommt – als grundlegendes Merkmal ihrer Wirtschaftsbilanz im Vorfeld der Präsidentschaftswahlen 2024.
Diese Erwartung wurde diese Woche von der US-Notenbank bestätigt, als sie zu einer gemäßigteren Haltung überging. Die Fed gab an, dass ihr Zyklus der geldpolitischen Straffung, der Anfang 2022 begann, um die schnell steigende Inflation zu bekämpfen, höchstwahrscheinlich beendet sei, da Beamte prognostizierten, dass ihr Leitzins im nächsten Jahr um 0,75 Prozentpunkte von derzeit 5,25 gesenkt werden würde Prozent auf 5,5 Prozent.
Das Weiße Haus von Biden hat geschworen, die Unabhängigkeit der Fed zu respektieren, und äußert sich selten zur Geldpolitik. Aber Anfang des Monats sagte der Präsident bei einem Besuch in Las Vegas, dass er „die Fed nicht dazu ermutige, die Zinsen zu erhöhen“ – und lobte den „Sweet Spot“, den die US-Wirtschaft mit stetigem Beschäftigungswachstum, steigenden Löhnen und niedrigerer Inflation erreicht habe.
Am Freitag sagte Lael Brainard, die Direktorin des National Economic Council im Weißen Haus: „Die jüngsten Daten liefern uns sicherlich weitere Beweise dafür, dass die Breite der Landebahn für eine sanfte Landung viel größer geworden ist.“
Sie verwies auch auf eine „viel positivere Einschätzung, wie die Wirtschaft im Laufe des nächsten Jahres voraussichtlich aussehen wird“ an den Finanzmärkten. „Das senkt die Hypothekenzinsen in einer Weise, die wir auch sehr begrüßen. Wir wissen, dass die Erschwinglichkeit von Wohnraum für so viele Amerikaner weiterhin ein Problem darstellt“, sagte Brainard.
Seit der Fed-Sitzung haben die Renditen von US-Staatsanleihen Mehrmonatstiefs erreicht, wobei die 10-jährige Schatzanleihe, die als globale Benchmark dient, zum ersten Mal seit August unter 4 Prozent gehandelt wird.
Die Aussicht, dass die Fed zu niedrigeren Zinssätzen übergeht, wird nicht nur potenziellen Hausbesitzern und dem Immobilienmarkt helfen, sondern könnte auch die Kosten in der gesamten Wirtschaft senken, auch für Unternehmensinvestitionen.
Jennifer Harris, eine ehemalige Wirtschaftsvertreterin des Weißen Hauses unter Biden, sagte, es sei von entscheidender Bedeutung, dass die Zinssätze gesenkt würden, damit die enormen Produktionsanreize, die in den letzten Jahren eingeführt wurden, umgesetzt werden könnten.
„Der Rest der Wirtschaft könnte sich durchaus mit dem ‚längerfristig höheren Niveau‘ durchschlagen, aber das gilt nicht für die heiklen, unglaublich kapitalintensiven Investitionen, für deren Widerstand wir gerade historische Gesetze verabschiedet haben.“ Harris möchte, dass die Fed die Zinsen diese Woche noch schneller senkt, als von ihren Beamten prognostiziert.
Die wirtschaftliche Entwicklung ist für Biden an der Schwelle zum Wahljahr wichtig. Die besseren Aussichten der Fed gingen auch mit einem Rekordhoch des Dow Jones Industrial Average-Aktienindex einher, den die Biden-Kampagne angepriesen hat.
Obwohl die Abstimmung im November stattfinden wird, haben sich die Vorstellungen von der Wirtschaft oft zu Beginn des Jahres gefestigt, und der Präsident versucht, die düster niedrigen Zustimmungswerte zu seinem Umgang mit der Wirtschaft umzukehren.
In seiner letzten Pressekonferenz diese Woche sagte Jay Powell, der Vorsitzende der Fed, dass Politik bei den Überlegungen der Zentralbank kein Faktor sein werde.
„Wir denken nicht über politische Ereignisse nach. Wir denken nicht über Politik nach“, sagte er. „Wir werden die Dinge tun, von denen wir glauben, dass sie für die Wirtschaft richtig sind, wenn wir darüber nachdenken [it] ist der richtige Zeitpunkt. Das ist es, was wir immer tun.“
Die Wende der Fed, im Wesentlichen den Höhepunkt der Zinssätze auszurufen und Zinssenkungen in Betracht zu ziehen, war in erster Linie auf die veränderte Haltung der Beamten zu den Inflationsaussichten zurückzuführen. Den Prognosen dieser Woche zufolge geht eine Mehrheit nun davon aus, dass der Preisdruck in den Jahren 2024 und 2025 schneller nachlassen wird als noch vor ein paar Monaten, bevor er im darauffolgenden Jahr ein Niveau erreicht, das dem langjährigen 2-Prozent-Ziel der Zentralbank entspricht.
Gleichzeitig prognostizieren Beamte, dass die Wirtschaft in den Jahren 2024 und 2025 weiterhin um über 1 Prozent wachsen wird, wobei die Arbeitslosenquote nur minimal auf 4,1 Prozent steigen wird. Sie liegt bei 3,7 Prozent.
Aber in einem vielsagenden Zeichen machte Powell deutlich, dass die Sicherung der sanften Landung, die er und andere Beamte herbeizuführen versuchten, auch für die Beamten eine wichtige Überlegung war.
„Wir sind uns der Gefahr bewusst, dass wir zu lange durchhalten würden“, sagte er. „Wir wissen, dass das ein Risiko darstellt, und wir konzentrieren uns sehr darauf, diesen Fehler nicht zu begehen.“
Yelena Shulyatyeva, leitende US-Ökonomin bei BNP Paribas, sagte, sie erwarte, dass sich die Fed von den Inflationsdaten leiten werde, was bedeuten könnte, dass sie mit der Senkung der Kreditkosten bis Mai wartet. Sie prognostiziert, dass der Federal Funds Rate im Laufe des Jahres 2024 um 1,5 Prozentpunkte sinken wird, bevor er bis Ende 2025 unter 3 Prozent sinken wird.
„Sie werden nicht zögern, schneller zu kürzen, wenn sie eine deutliche Verschlechterung der Wirtschaftsaktivität feststellen“, sagte Shulyatyeva.
Andrew Patterson, leitender internationaler Ökonom bei Vanguard, sagte, ein Risiko bestehe darin, dass die Fed die Zinssätze weiter kürze, bevor die Inflation endgültig besiegt sei.
„Wenn sie am Ende doch präventiv kürzen …“ . . Sie riskieren einen erneuten Anstieg der Inflation und infolgedessen eine eventuelle Rezession, weil sie ihre Zinsen anheben müssen [again],“ er sagte.