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Beamte der US-Notenbank haben signalisiert, dass sie beabsichtigen, die Zinserhöhungen fortzusetzen, da sich die Einigkeit darüber, dass eine stärkere Straffung erforderlich ist, um die hohe Inflation in der größten Volkswirtschaft der Welt einzudämmen, immer weiter entwickelt.
Laut Protokoll der Juni-Sitzung des Offenmarktausschusses der Federal Reserve sagten „fast alle“ teilnehmenden Beamten, dass „zusätzliche Erhöhungen“ des Leitzinses der Fed „angemessen“ wären.
Sie fügten hinzu, dass der „angespannte“ Arbeitsmarkt und die „Aufwärtsrisiken“ für die Inflation immer noch „Schlüsselfaktoren“ seien, die den Ausblick prägten, fast anderthalb Jahre nachdem die US-Notenbank einen aggressiven Zinserhöhungszyklus eingeleitet hatte, um den Preisdruck einzudämmen.
Einige Fed-Beamte hätten sich im Juni für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte ausgesprochen, anstatt eine Pause bei der weiteren Straffung einzulegen, die letztlich vom Ausschuss unterstützt wurde, heißt es im Protokoll. Die meisten Fed-Beamten bemerkten jedoch die „Unsicherheit“ hinsichtlich der Aussichten und sagten, zusätzliche Informationen über die Wirtschaft seien „wertvoll“.
Zu den Wirtschaftsaussichten sagten Fed-Beamte, dass sie für den Rest des Jahres ein „gedämpftes“ Wachstum erwarteten, auch wenn die „Bankenbelastungen“ im Vergleich zu früher im Jahr „nachgelassen“ hätten. Dem Bericht zufolge blieben die Fed-Mitarbeiter, die die politischen Entscheidungsträger auf der Juni-Sitzung informierten, bei ihrer bisherigen Erwartung einer „milden Rezession“, die später in diesem Jahr einsetzt, gefolgt von einer „moderaten Erholung“.
Die Juni-Sitzung markierte den ersten Aufschub im Bemühen der Fed, die hartnäckige Inflation auszumerzen, nachdem sie im vergangenen Jahr ein jahrzehntelanges Hoch erreicht hatte. Nachdem sie den Leitzins in zehn aufeinanderfolgenden Sitzungen angehoben hatten – zeitweise in riesigen Dreiviertel- oder Halbpunktintervallen –, entschieden sich die Zentralbankbeamten stattdessen dafür, ihn in einem Zielbereich zwischen 5 und 5,25 Prozent stabil zu halten.
Jay Powell, der Vorsitzende der Fed, hat die Pause damit begründet, dass die Auswirkungen früherer Zinserhöhungen noch erforderlich seien, um sich vollständig in der Wirtschaft durchzusetzen, zusätzlich zu den Belastungen für Einstellungen und Wachstum, die durch die Turbulenzen bei den Regionalbanken zu Beginn dieses Jahres verursacht wurden.
Es wird jedoch allgemein mit weiteren Zinserhöhungen in diesem Jahr gerechnet, wobei die meisten Beamten davon ausgehen, dass der Leitzins letztendlich eine Spanne zwischen 5,5 Prozent und 5,75 Prozent erreichen wird. Das bedeutet zwei weitere Erhöhungen um einen Viertelpunkt, wobei die erste voraussichtlich bei der nächsten Sitzung der Fed Ende dieses Monats erfolgen wird.
In einer Rede auf einem von der Europäischen Zentralbank veranstalteten Forum letzte Woche sagte Powell, er würde es „überhaupt nicht vom Tisch nehmen, bei aufeinanderfolgenden Treffen Maßnahmen zu ergreifen“.
Die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen ergibt sich aus dem überraschend anhaltenden gewissen Preisdruck, insbesondere im Dienstleistungssektor. Auch der US-Arbeitsmarkt bleibt sehr stark, was die Verbraucherausgaben ankurbelt. Durch die Erhöhung der Kreditkosten will die Fed die Nachfrage in der gesamten Wirtschaft dämpfen.
Die Beamten halten an einer Phase unterdurchschnittlichen Wachstums fest und müssen Arbeitsplätze abbauen, um ihr Ziel einer durchschnittlichen Inflation von 2 Prozent zu erreichen. Den im Juni veröffentlichten Schätzungen zufolge rechnen die politischen Entscheidungsträger im Großen und Ganzen mit einem Wirtschaftswachstum von 1 Prozent in diesem Jahr und 1,1 Prozent im nächsten Jahr, da die Arbeitslosenquote mit 4,5 Prozent ihren Höhepunkt erreicht. Im Mai lag die Arbeitslosigkeit bei 3,7 Prozent.
Bis 2024 rechnen die Fed-Beamten nicht mit Zinssenkungen, da sie davon ausgehen, dass die „Kerninflation“, die die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise außer Acht lässt, deutlich über dem langjährigen Ziel der Zentralbank bleiben wird.