Beamte der Federal Reserve signalisierten, dass sie sich mehr Sorgen darüber machen, zu wenig zu tun, um die steigende US-Inflation einzudämmen, als zu viel zu tun, und verdoppelten ihre Pläne, die Geldpolitik zu straffen, so dass dies die Wirtschaft einschränkt, so ein Bericht ihres letzten Treffens.
Die Protokolle der Sitzung im September – bei der die Fed ihre dritte Zinserhöhung in Folge um 0,75 Prozentpunkte durchführte – unterstrichen die hohe Messlatte für die Zentralbank, sich von ihrer historisch aggressiven Kampagne zurückzuziehen, um die Preise unter Kontrolle zu bringen.
Dem Bericht zufolge bleiben die Zentralbanker entschlossen, die Geldpolitik „angesichts des . . . breit abgestützte und unannehmbar hohe Inflation“.
„Viele Teilnehmer betonten, dass die Kosten für zu wenig Maßnahmen zur Senkung der Inflation wahrscheinlich die Kosten für zu viele Maßnahmen überwiegen“, heißt es in dem Bericht.
Das Protokoll der Versammlung, die stattfand, bevor der IWF und andere vor zunehmend düsteren Aussichten für die Weltwirtschaft warnten, zeigte jedoch, dass die politischen Entscheidungsträger besorgt über die „höchst unsicheren“ internationalen Aussichten waren.
Das am Mittwoch veröffentlichte Protokoll der Sitzung kommt nur einen Tag vor einem mit Spannung erwarteten Inflationsbericht, einem der letzten kritischen Datenpunkte vor der nächsten Zinsentscheidung der Fed im November und den Zwischenwahlen einige Tage später.
Eine intensive und anhaltende Inflation hat die US-Notenbank und die Biden-Regierung verfolgt und Bedenken geweckt, dass eine scharfe Rezession und erhebliche Arbeitsplatzverluste erforderlich sein werden, um den Preisdruck zu bewältigen.
Fed-Beamte debattieren, ob im nächsten Monat eine vierte Zinserhöhung um 0,75 Prozentpunkte notwendig ist, die den Federal Funds Rate auf einen Zielbereich von 3,75 Prozent bis 4 Prozent anheben würde.
Laut Prognosen, die im September veröffentlicht wurden, prognostizieren die meisten Bankpräsidenten und Mitglieder des Board of Governors der Fed einen Zinsanstieg auf 4,4 Prozent bis Ende des Jahres und schließlich einen Höchststand von 4,6 Prozent im Jahr 2023.
Eine bedeutende Minderheit der Beamten befürwortete jedoch einen etwas weniger aggressiven Ansatz, was darauf hindeutet, dass viele offen dafür sind, dass die Fed bereits im nächsten Monat auf Schritte von einem halben Punkt heruntersteigt.
Angesichts der erheblichen Auswirkungen ihrer Straffungskampagne auf die Weltwirtschaft und der Fähigkeit von Ländern mit schwächeren öffentlichen Finanzen, ihre Schulden zurückzuzahlen, ist die Fed international unter Druck geraten, das Tempo der Zinserhöhungen zu verlangsamen.
Der IWF warnte diese Woche, dass die „dunkelste Stunde“ für die Weltwirtschaft bevorsteht, sowohl in Bezug auf Wachstum als auch auf finanzielle Stabilität. Nichtsdestotrotz forderte sie die Zentralbanken auf, „den Kurs beizubehalten“, da sie der Ansicht ist, dass das Risiko, zu wenig gegen die Inflation zu tun, die Kosten überwiegt, wenn man nicht mutig genug ist.
In Anbetracht der „erhöhten globalen wirtschaftlichen und finanziellen Unsicherheit“ sagte der stellvertretende Vorsitzende Lael Brainard diese Woche, die Fed solle Zinserhöhungen „bewusst und datenabhängig“ vorantreiben.
Seit der Sitzung im September sind Anzeichen für weltweite Finanzkrisen aufgetaucht, die teilweise durch die extreme Volatilität an den britischen Märkten verschärft wurden, da die Bank of England darum kämpfte, die Auswirkungen des Ende letzten Monats angekündigten Steuersenkungspakets der Regierung einzudämmen.
Trotz mehrerer Notfallinterventionen der BoE hat sich der Markt für Staatsanleihen des Vereinigten Königreichs weiter festgefahren.
Fed-Beamte behaupten jedoch, dass die US-Finanzmärkte immer noch ordnungsgemäß funktionieren, was signalisiert, dass sich die Zentralbank weiterhin auf die Bekämpfung der hohen Binneninflation konzentriert.
Ein weiterer starker Beschäftigungsbericht im September – der die Schaffung von 263.000 Stellen und einen Rückgang der Arbeitslosenquote auf den Tiefststand von 3,5 Prozent vor der Coronavirus-Pandemie zeigte – hat den Beamten auch Deckung gegeben, um aggressive Ratenerhöhungen voranzutreiben.
Christopher Waller, ein Gouverneur der Fed, sagte letzte Woche, die Zentralbank stehe noch nicht vor einem „Trade-Off“ zwischen ihren Beschäftigungszielen und ihren Inflationszielen, was bedeutet, dass ihre „Geldpolitik aggressiv eingesetzt werden kann und muss, um die Inflation zu senken“.