Die politischen Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank sind sich uneinig darüber, wie lange sie die Zinssätze über ihre nächste geldpolitische Sitzung hinaus noch weiter anheben müssen, um die hartnäckig hohe Inflation zu bekämpfen.
Bundesbankpräsident Joachim Nagel, eines der restriktiveren EZB-Ratsmitglieder, sagte, es sei noch „ein langer Weg“, bis das Inflationsziel der Zentralbank von 2 Prozent erreicht sei, selbst nachdem die Zinssetzer den Leitzins für Einlagen um ein Viertel angehoben hatten -Punkt am Donnerstag auf 3,5 Prozent – den höchsten Stand seit 2001.
„Möglicherweise müssen wir die Zinsen nach der Sommerpause weiter erhöhen“, sagte Nagel genannt in einer Rede in Amsterdam.
Seine Kommentare gingen weiter als EZB-Präsidentin Christine Lagarde Pressekonferenz nach der Entscheidung vom Donnerstag, in der sie lediglich sagte, dass die Zinssetzer „sehr wahrscheinlich“ seien, die Zinsen im Juli erneut anzuheben.
Während andere Ratsmitglieder zustimmten, dass die offiziellen Kreditkosten möglicherweise über September hinaus weiter steigen müssten, wehrte sich der Gouverneur der französischen Zentralbank, François Villeroy de Galhau, gegen die zunehmend restriktivere Stimmung.
„Niemand sollte zu einer voreiligen Schlussfolgerung über unseren Kalender oder unseren Endzinssatz kommen“, sagte Villeroy und fügte hinzu, dass die Marktreaktion auf die EZB-Entscheidung „übertrieben“ gewesen sei, nachdem der Euro am Donnerstag gegenüber dem Dollar stark angestiegen war und die Kreditkosten der Regierung der Eurozone in die Höhe geschossen seien .
„Wir sind datengesteuert, wir sind nicht prognosegesteuert“, sagte er und verwies auf Anzeichen dafür, dass die Inflation in der Eurozone ihren Höhepunkt erreicht haben könnte und „der zugrunde liegende Preisdruck nachlässt“, als Beweis dafür, dass die jüngste Straffung der Geldpolitik der EZB funktioniert habe.
Der Chef der belgischen Zentralbank Pierre Wunsch sagte jedoch, wenn die Kerninflation, die volatile Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, weiterhin mit einer jährlichen Rate von etwa 5 Prozent steige, „dann werden wir steigen.“ [interest rates] über September hinaus“.
Der slowenische Zentralbankchef Boštjan Vasle, ein weiteres restriktiveres Ratsmitglied der EZB, sagte ebenfalls, eine Zinserhöhung im September sei möglich, „wenn sich herausstellt, dass die Inflation anhaltender ist, als es derzeit scheint“.
Während die Inflation in der Eurozone vom Höchststand von 10,6 Prozent im Oktober auf 6,1 Prozent im Mai gesunken ist, liegt sie immer noch deutlich über dem 2-Prozent-Ziel der Zentralbank. Die neuen vierteljährlichen Prognosen der EZB, die am Donnerstag veröffentlicht wurden, zeigen, dass die Beamten damit rechnen, dass die Gesamtinflationsrate und die genau beobachtete Kernrate bis mindestens 2025 über 2 Prozent bleiben werden. Die Kernrate lag im Mai bei 5,3 Prozent.
Die restriktiven Prognosen führten dazu, dass Ökonomen mehrerer großer Banken – darunter Goldman Sachs, JPMorgan, UniCredit und BNP Paribas – ihre Prognosen über den Anstieg der Zinsen in der Eurozone änderten. Sie rechnen nun mit zwei weiteren Zinserhöhungen, nachdem zuvor erwartet worden war, dass die Zentralbank ihren Straffungszyklus im Juli stoppen würde.
„Die aktualisierten Inflationsprognosen deuten auf eine höhere Hürde für den Abschluss des Zinserhöhungszyklus im Juli hin“, sagte Sven Jari Stehn, Chefökonom für Europa bei Goldman Sachs.
Einige Ökonomen sagten, die neuen Wachstumsprognosen der EZB seien zu optimistisch, insbesondere nachdem die Wirtschaft der Eurozone in den letzten beiden Quartalen geschrumpft sei. Die EZB sagte am Donnerstag, sie erwarte für 2023 ein Wachstum von 0,9 Prozent, was einem Rückgang gegenüber einer frühen Prognose von 1 Prozent entspreche.
Holger Schmieding, Chefvolkswirt der Bank Berenberg, sagte: „Wenn die Kerninflation in den kommenden Monaten wie erwartet weiter leicht zurückgeht und die Daten zur Realwirtschaft eher unserer Forderung nach einem Wachstum von lediglich 0,3 Prozent entsprechen.“ Im Jahr 2023 wird die EZB wahrscheinlich im September an ihrem Platz bleiben.“
Der IWF warnte am Freitag auch vor einer „anhaltend hohen“ Inflation in der Eurozone und forderte weitere Zinserhöhungen, da dies über einen „anhaltenden Zeitraum“ erforderlich sei. Auch die Mitgliedstaaten der Eurozone sollten ihre Haushaltsdefizite eindämmen, sagte der IWF in einem Bericht über die Wirtschaft der Union.