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Der Vizepräsident der Europäischen Zentralbank warnte, dass die Wirtschaft der Eurozone im vierten Quartal voraussichtlich einen weiteren Abschwung erleben werde, während in den kommenden Monaten mit einem anhaltenden Anstieg der Inflation zu rechnen sei.
In Kommentaren, die darauf abzielten, die Markterwartungen einer Zinssenkung im März zu dämpfen, sagte Luis de Guindos eine Rede Am Mittwoch in Madrid sagte er, dass sich das schnelle Tempo der Desinflation im letzten Jahr wahrscheinlich „im Jahr 2024 verlangsamen und zu Beginn des Jahres vorübergehend pausieren“ werde. Das Verbraucherpreiswachstum in der Eurozone beschleunigte sich von 2,4 Prozent im November auf 2,9 Prozent im Dezember.
Er fügte hinzu, dass schwache Indikatoren auf einen Wirtschaftsrückgang im Dezember hindeuteten. Dies würde „die Möglichkeit einer technischen Rezession in der zweiten Jahreshälfte 2023 und schwache Aussichten für die nahe Zukunft“ bestätigen, sagte er.
Seine Kommentare unterstreichen, dass die EZB bei ihrer Sitzung am 25. Januar vor einer schwierigen Entscheidung darüber steht, wie früh sie mit der Zinssenkung beginnen soll, wenn die Konjunkturaussichten schwach sind und die Inflation über ihrem Ziel von 2 Prozent bleibt. Während viele Ökonomen davon ausgehen, dass die Inflation in der Eurozone dieses Jahr dieses Ziel erreichen wird, prognostiziert die Zentralbank dies erst im dritten Quartal 2025.
Die vorsichtige Haltung der EZB zum Tempo des Inflationsabbaus wurde von ihrem Vorstandsmitglied Isabel Schnabel unterstrichen, die in einer Frage-und-Antwort-Runde auf der Social-Media-Seite X schrieb: „Es ist zu früh, über Zinssenkungen zu diskutieren.“
Um sicherzugehen, dass die Inflation nachhaltig zum EZB-Ziel zurückkehren würde, „erfordere es zusätzliche Daten, die den disinflationären Prozess bestätigen“, sagte sie und fügte hinzu: „Geopolitische Spannungen sind eines der Aufwärtsrisiken für die Inflation, da sie die Energiepreise oder Frachtkosten in die Höhe treiben könnten.“ Deshalb müssen wir wachsam bleiben.“
De Guindos sagte nicht, was eine wahrscheinliche Rezession für die Geldpolitik bedeuten würde – er blieb bei der oft wiederholten Linie der EZB, dass „zukünftige Entscheidungen weiterhin einem datenabhängigen Ansatz zur Bestimmung des angemessenen Ausmaßes und der Dauer der Beschränkungen folgen werden“.
Carsten Brzeski, Ökonom bei der niederländischen Bank ING, sagte, die Äußerungen des Zentralbankers über einen Anstieg der Inflation verringerten die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die EZB im ersten Quartal. „Wenn man die Punkte miteinander verbindet, ist das ein weiteres Argument gegen die Zinssenkungserwartungen im März“, sagte er.
De Guindos sagte, er gehe davon aus, dass die Inflation in der Eurozone einen ähnlichen Weg wie in Spanien einschlagen werde, wo sie im Juni 2023 unter 2 Prozent fiel, bevor sie in den letzten vier Monaten des vergangenen Jahres auf über 3 Prozent stieg, als die Regierung die Energiesubventionen ausstieg.
„Positive Energiebasiseffekte werden einsetzen und energiebezogene Ausgleichsmaßnahmen werden auslaufen, was zu einem vorübergehenden Anstieg der Inflation führen wird“, sagte er.
Die Wirtschaft der Eurozone stagnierte über weite Strecken des vergangenen Jahres und schrumpfte in den drei Monaten bis September im Vergleich zum Vorquartal um 0,1 Prozent.
Es wird allgemein erwartet, dass es in diesem Jahr aufgrund einer niedrigeren Inflation und höherer Löhne zu einer leichten Erholung kommen wird. Die EZB hatte letzten Monat prognostiziert, dass sich das Wachstum in der Eurozone von 0,1 Prozent im vierten Quartal 2023 auf 0,4 Prozent im dritten Quartal dieses Jahres beschleunigen würde.
Doch De Guindos bezweifelte dies, indem er sagte, das Wachstum sei „enttäuschend“ und „die Verlangsamung der Aktivität scheint breit angelegt zu sein, wobei Baugewerbe und verarbeitendes Gewerbe besonders betroffen sind“. Er fügte hinzu: „Auch im Dienstleistungssektor wird es in den kommenden Monaten aufgrund der schwächeren Aktivität in der übrigen Wirtschaft zu Abschwächungen kommen.“
Seine düsteren Aussichten sind größtenteils auf eine genau beobachtete Umfrage unter Einkaufsmanagern in der Eurozone zurückzuführen, die auf einen anhaltenden Rückgang der Geschäftsaktivität am Ende des letzten Jahres hinwies. Der S&P Global PMI Index war überarbeitet Letzte Woche lag der Wert jedoch unverändert bei 47,6 und blieb damit deutlich unter der 50er-Marke, die Kontraktion von Expansion trennt.
De Guindos sagte, der Arbeitsmarkt der Eurozone sei „weiterhin besonders widerstandsfähig gegenüber der aktuellen Verlangsamung“, nachdem die Arbeitslosigkeit in der Union im November auf ein Rekordtief von 6,4 Prozent zurückgekehrt sei.