Erstmals seit der Finanzkrise profitieren europäische Bankchefs von steigenden Zinsen auf ihre Gewinnmargen.
HSBC, UBS, Barclays, Deutsche Bank, Santander, UniCredit und Standard Chartered meldeten diese Woche allesamt besser als erwartete Ergebnisse für das dritte Quartal, die durch Zinserhöhungen der Zentralbanken angekurbelt wurden – weitere Zinserhöhungen stehen bevor.
Nach mehr als einem Jahrzehnt, in dem die US-Konkurrenten in Bezug auf Rentabilität und Aktienkursentwicklung hinterherhinkten, profitieren die europäischen Banken endlich von den steigenden Zinsen.
„Die Bankenbranche in Europa kehrt aus einer Phase niedriger Rentabilität zurück, was das Zinsumfeld widerspiegelt, in dem wir seit 2014 und davor leben“, sagte James von Moltke, Finanzvorstand der Deutschen Bank, am Mittwoch.
Trotz der steigenden Zinsen sehen sich die europäischen Banken jedoch auch mit sich verdunkelnden wirtschaftlichen Bedingungen konfrontiert – mit schneller steigenden Energiekosten als in den USA – und der Wahrscheinlichkeit steigender Zahlungsausfälle.
In der Zwischenzeit hat die Aussicht auf höhere Bankgewinne auch Regierungen mit Kassenproblemen in Alarmbereitschaft versetzt, wobei mehrere über Windfall-Steuern für europäische Kreditgeber nachdenken, was den Sektor erschüttert.
„Die Vorstellung, dass in einer Branche, die versucht, auf ihre Kapitalkosten zurückzukehren, eine Art Übergewinn erzielt wird, würde ich unabhängig von den politischen Impulsen, die es gibt, sicherlich bestreiten“, sagte von Moltke.
Die Deutsche Bank ist auf dem Weg zu den größten Jahresgewinnen seit der Zeit vor der Finanzkrise und war einer der größten Nutznießer steigender Zinssätze – die mehr Nettozinserträge generieren, die Differenz zwischen dem, was Banken von Kreditnehmern erhalten und an Einleger auszahlen.
Die Vorteile werden am stärksten von Kreditgebern mit großen Privat- und Firmenkundengeschäften wahrgenommen.
Das auf Asien ausgerichtete Unternehmen Standard Chartered mit Hauptsitz und Börsennotierung in London meldete am Mittwoch einen Vorsteuergewinn von 1,4 Milliarden US-Dollar für das dritte Quartal, 40 Prozent mehr als im Vorjahr auf Basis konstanter Wechselkurse und übertraf die Analystenschätzungen von 1,1 Milliarden US-Dollar.
Zinserhöhungen in den Hauptmärkten von StanChart ließen den Nettozinsertrag auf mehr als 2 Mrd. USD steigen, wobei die Bank die höchsten vierteljährlichen Betriebseinnahmen seit mehreren Jahren meldete.
„Etwa die Hälfte unseres bisherigen Wachstums stammt von Zinserhöhungen, für die wir auch in Bezug auf unsere Einlagenbasis gut positioniert sind“, sagte Vorstandsvorsitzender Bill Winters.
Auch HSBC übertraf am Dienstag die Analystenschätzungen dank steigender Zinsen deutlich und erhöhte seine Prognose für den Nettozinsertrag in diesem Jahr auf 32 Mrd. USD und im nächsten auf mindestens 36 Mrd. USD.
Nach mehr als einem Jahrzehnt niedriger und sogar negativer Zinssätze haben die Zentralbanken damit begonnen, sie anzuheben, um der steigenden Inflation entgegenzuwirken, die diesen Monat in Großbritannien auf über 10 Prozent gestiegen ist.
Die Zinssätze der Bank of England sind von 0,1 Prozent im letzten Jahr auf 2,25 Prozent gestiegen, während Bankanalysten erwarten, dass die EZB die Zinssätze nächstes Jahr von 0,75 Prozent auf 2,5 Prozent anheben wird.
Italiens zweitgrößte Bank, UniCredit, meldete am Dienstag für die im September endenden drei Monate einen Rekordgewinn von 1,7 Mrd.
Ein weiterer Lichtblick für europäische Kreditgeber mit großen Investmentbanking-Abteilungen waren festverzinsliche Wertpapiere, Währungen und Rohstoffe (FICC), die ein starkes Quartal verzeichneten und einem Trend folgten, der von den US-Banken vorgegeben wurde, die Anfang des Monats berichteten.
Bei den US-Banken beliefen sich die Gesamteinnahmen aus dem Investmentbanking im dritten Quartal auf 32 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 16 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die FICC-Einnahmen stiegen im gleichen Zeitraum um 23 Prozent, während die Aktieneinnahmen um 13 Prozent und die Beratungseinnahmen um 54 Prozent zurückgingen.
Die Deutsche Bank meldete ihr stärkstes drittes Quartal seit der Finanzkrise, angetrieben von ihrer auf festverzinsliche Wertpapiere ausgerichteten Investmentbank.
Die Erträge im Rentengeschäft des deutschen Kreditgebers lagen mit 2,2 Mio. Euro um 38 Prozent über dem Vorjahreswert und deutlich über den Analystenschätzungen.
Barclays verzeichnete auch starke Ergebnisse in seinem FICC-Geschäft, mit einem 63-prozentigen Anstieg der Dollareinnahmen im Laufe des Jahres auf 4,7 Mrd. £.
„Barclays hat die Umsatzerwartungen der FICC im dritten Quartal in Folge deutlich übertroffen und die US-Konkurrenten in Bezug auf das Wachstum im Jahresvergleich erneut deutlich übertroffen“, sagte Andrew Coombs, Analyst bei Citigroup.
US-Banken haben ihre europäischen Konkurrenten bei festverzinslichen Wertpapieren traditionell aufgrund ihrer größeren Teams und der tieferen Kapitalmärkte in Nordamerika übertroffen.
CS Venkatakrishnan, CEO von Barclays, sagte, FICC sei der „herausragende“ Markt für die Bank. „Die Volatilität auf den globalen Märkten gibt diesem Geschäft eindeutig Rückenwind, da wir unseren Kunden helfen, ihr Risiko zu managen“, fügte er hinzu.
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Die größte Belastung für die europäischen Investmentbanken im dritten Quartal waren jedoch ihre Beratungszweige, die in diesem Jahr in einem trägen Dealmaking-Markt zusammen mit ihren US-Konkurrenten darum gekämpft haben, Einnahmen zu erzielen.
UBS, die in erster Linie ein Vermögensverwalter ist, erlitt einen Rückgang der Erträge aus dem Investmentbanking um 19 Prozent auf 2 Milliarden US-Dollar, wobei die Erträge der globalen Banksparte der Gruppe, zu der das Beratungs- und Kapitalmarktgeschäft gehört, um 58 Prozent zurückgingen.
Es wird erwartet, dass der Einbruch bei der Abwicklung von Transaktionen zu einem großen Stellenabbau bei den Kreditgebern an der Wall Street führen wird, obwohl die europäischen Banken laut Führungskräften keine so drastischen Kürzungen planen.
Größter Ausreißer ist jedoch die Credit Suisse, die am Donnerstag die Ergebnisse des dritten Quartals veröffentlicht. Es wird erwartet, dass es für das Quartal einen Verlust ausweisen wird, zusammen mit Einzelheiten einer radikalen Umstrukturierung des Geschäfts.
Der neue Strategieplan – der zweite innerhalb eines Jahres – wird voraussichtlich den Verkauf mehrerer Teile des Geschäfts, wie etwa des profitablen Geschäfts mit verbrieften Produkten, sowie den Abbau von bis zu 5.000 Stellen beinhalten.