„Vielleicht war es der uralte Albtraum des Zwischenhändlers, der sie alle so distanziert und geheimnisvoll machte“, schrieb Dan Morgan in seinem Buch von 1979 Getreidehändler. „Die Alten befürchten, dass die Menschen in Zeiten der Knappheit oder Hungersnot ihnen die Schuld für alles Unglück geben würden, und marschieren auf ihre Kornspeicher zu. . . und ihre Bestände beschlagnahmen.“
Diesmal ist es nicht der Hunger, der die Unternehmen, die die weltweiten Getreideströme kontrollieren, ins Rampenlicht rückt, sondern das Handeln. Der Zusammenschluss des in den USA notierten Unternehmens Bunge mit dem von Glencore unterstützten Konkurrenten Viterra im Rahmen eines 8,2-Milliarden-Dollar-Deals bringt zwei der größten Händler von Getreide, Ölsaaten und anderen Agrarrohstoffen zusammen und stärkt damit den Einfluss einer Handvoll unauffälliger Unternehmen auf den Markt globaler Markt.
Es handelt sich um die größte Umstrukturierung der Spitzenklasse der Agrarrohstoffe, seit Cargill, lange Zeit der Größte der Gruppe, 1999 die Getreideaktiva von Continental aufgekauft hat. Der Deal wird Bunge auf den zweiten Platz unter den vier globalen Händlern katapultieren, die nach dem Kürzel benannt sind ABCD, einschließlich Archer-Daniels-Midland und Louis Dreyfus. Und obwohl die alphabetische Bezeichnung veraltet ist und sich der Markt seit den 1970er Jahren dramatisch verändert hat, bestehen weiterhin Bedenken hinsichtlich eines konzentrierten Systems der globalen Lebensmittelproduktion.
Obwohl es auf den öffentlichen Märkten und in den sozialen Medien einiges Aufkommen gibt, ist es nach wie vor schwierig, gute Zahlen zu Unternehmen zu erhalten, an denen man – egal ob in der Landwirtschaft oder im Lebensmittelbereich – nicht vorbeikommt. Eine häufig verwendete Statistik besagt, dass das Quartett 70 bis 90 Prozent des weltweiten Getreidehandels kontrolliert – eine Zahl, die wahrscheinlich zu hoch ist.
Nach der Nahrungsmittelknappheit und den Preisspitzen von 2008 bis 2012 drängte China über die staatliche Cofco, die zu den Big Four aufgestiegen ist, stark in den Agrarhandel. Jonathan Kingsman, dessen Buch 2019 Der aktualisierte Morgan-Klassiker schätzt, dass die fünf plus Viterra und Singapurs Wilmar die Hälfte des internationalen Handels mit Getreide und Ölsaaten abwickeln.
Eine solche Dominanz ist besorgniserregend. Das klassische „Sanduhr“-Modell der Marktmacht im Lebensmittelbereich sieht vor, dass eine große Anzahl von Herstellern über eine enge Gruppe von Verarbeitern und Händlern eine ebenso große Anzahl von Verbrauchern beliefert. Die Dealmaker betonen ihre komplementären Stärken, aber die Regulierungsbehörden werden zu Recht genau hinschauen. Argentinien und Kanada haben bereits zugesagt, Überschneidungen zu überprüfen. Brasilien, Australien, die USA und China dürften diesem Beispiel folgen, wobei einige Vermögensverkäufe fast unvermeidlich sind.
„Händler“ ist etwas irreführend: Diese Gruppe verdient ihr Geld nicht einfach dadurch, dass sie Waren von A nach B verlagert. In den letzten Jahren haben sie sich nach oben in die Bereiche landwirtschaftliche Herkunft, Lagerung, Fracht und Hafeninfrastruktur ausgeweitet und nachgelagert in die Bereiche Verarbeitung, Zutaten und Endprodukte , und gleichzeitig auf eine breitere Palette von Lebensmitteln umsteigen.
„Das große Problem hierbei ist, dass diese vertikale Integration eine enorme Vermittlermacht von den Landwirten bis zu den Verbrauchern schafft“, sagt Jennifer Clapp, Professorin für Ernährungssicherheit. Ein vermögensintensiveres Unternehmen bedeutet höhere Eintrittsbarrieren und kann dazu beitragen, die Dominanz von einem Teil der Kette auf einen anderen zu übertragen. Die Stärken von Bunge in der Verarbeitung und im Downstream-Bereich sowie die von Viterra in den Bereichen Merchandising und Handling schaffen ein stärker integriertes globales Unternehmen.
Dennoch haben die Dealmaker nicht unrecht, dass diese Kombination gut passt. Die Beunruhigung könnte darauf zurückzuführen sein, dass Regulierungsbehörden und Regierungen sich fragen sollten, wer das Lebensmittelsystem weltweit über das enge Prisma des Kartellrechts hinaus überwacht. „Niemand“ ist die unverblümte Einschätzung von Abdolreza Abbassian, ehemaliger leitender Ökonom der Ernährungs- und Landwirtschaftsorganisation der Vereinten Nationen.
Störungen werden dank des sich verändernden Klimas eher zur Regel als zur Ausnahme. Händler sorgen dafür, dass Lebensmittel in Krisenzeiten und Zeiten der Preisvolatilität transportiert werden, etwa während der Pandemie und der russischen Invasion in der Ukraine. Aber solche Veranstaltungen sind auch gut fürs Geschäft, denn im vergangenen Jahr stiegen die Umsätze und Rekordgewinne.
Der Markt ist bereits im Wandel. Der Aufstieg von Cofco bedeutet, dass das Unternehmen an die Spitze des ABCC gelangt und einen kommerziell motivierten Händler durch einen geopolitisch orientierten Händler ersetzt. Nationen, denen die Ernährungssicherheit am Herzen liegt, schnappen sich Einsätze: Abu Dhabis Staatsfonds kaufte sich 2020 bei Louis Dreyfus ein; Die saudische Rohstoffinvestitionsgesellschaft beteiligte sich im vergangenen Jahr zum dritten Mal an Olam Agri.
Unterdessen scheiterten die Bemühungen Frankreichs bei der G20 nach 2008, eine bessere Aufsicht zu etablieren, weitgehend. „Das war nicht ausreichend“, sagt Abbassian von der damals gegründeten Marktinformationseinheit. „Und die heutigen Bedürfnisse sind viel, viel größer. Sie brauchen Transparenz auf allen Ebenen, von allen Rohstoffen bis hin zu Endprodukten, und ein einflussreicheres System zur Marktbeobachtung.“
Bunges großer Deal wird die Wettbewerbshüter dazu veranlassen, die Welt des Agrarhandels erneut unter die Lupe zu nehmen. Alle anderen sollten es auch tun.