Als ein Paket von Notfallmaßnahmen nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank den Einbruch der regionalen US-Bankaktien diese Woche nicht stoppen konnte, wandten sich Washingtons Beamte an Jamie Dimon, den letzten verbliebenen Veteranen der Bankenkrise von 2008, der immer noch einen großen Kreditgeber leitet.
Bei mehreren Telefonaten am Dienstag diskutierten US-Finanzministerin Janet Yellen, der Vorsitzende der US-Notenbank, Jay Powell, und Dimon von JPMorgan Chase die Idee, die größten Kreditgeber des Landes zusammenzubringen, um das Vertrauen in das Finanzsystem zu stärken, sagten mehrere Personen mit Kenntnis der Gespräche Finanzzeiten.
Die Aktien von First Republic, einer kalifornischen Bank mit einigen Ähnlichkeiten zur SVB, waren besonders hart getroffen worden, da befürchtet wurde, dass sie gezwungen sein würde, ihr Hypothekenportfolio mit hohen Verlusten zu verkaufen, um die Abflüsse von Einlagen zu decken.
Die „drei Js“, die sich auf den Rat des langjährigen Bankanwalts Rodgin Cohen von Sullivan & Cromwell stützten, verwarfen die Idee, First Republic mit zusätzlichen Einlagen zu stützen, um die Wahrscheinlichkeit eines Notverkaufs zu verringern.
Dimon, der Vorstandsvorsitzende von JPMorgan Chase, einem Berater von First Republic, hat seine Banker angeworben, um Unterstützung zu sammeln. Am Mittwochmorgen waren die drei anderen größten Kreditgeber des Landes, Bank of America, Wells Fargo und Citigroup, an Bord. Weitere Video- und Telefonanrufe folgten, darunter ein Anruf, an dem fast ein Dutzend Vorstandsvorsitzende, Yellen und führende Bankenaufsichtsbehörden teilnahmen. Während die Banker von JPMorgan die erste Kontaktaufnahme durchführten, führten die meisten Gespräche von Geschäftsführer zu Geschäftsführer.
Dimon und Yellen trafen sich dann persönlich in ihrem Büro in Washington, um die Details zu besprechen, bevor eine Gruppe von 11 Banken am Donnerstag bekannt gab, dass sie sich bereit erklärt hatten, 30 Milliarden Dollar bei dem angeschlagenen Kreditgeber einzuzahlen.
Personen, die an den Gesprächen teilnahmen oder darüber informiert wurden, bestanden darauf, dass die Aufsichtsbehörden weder die Arme verdrehten noch besondere Versprechungen machten, um Banken an Bord zu holen.
Die Einlagen werden zum Marktzinssatz verzinst und sind zu groß, um von der Federal Deposit Insurance Corporation gedeckt zu werden. Das bedeutet, dass die Banken Gefahr laufen würden, das Geld zu verlieren, wenn First Republic scheitern würde, es sei denn, die Bundesaufsicht erklärt es, wie im Fall der SVB, für systemrelevant.
„Die Beamten waren unterstützend und wollten, dass es funktioniert, aber . . . wir bekommen nichts Besonderes“, sagte ein Branchenvertreter, der über die Gespräche informiert wurde. „Wir haben kein Augenzwinkern und kein Nicken bekommen.“
„Die Regierung war sich dessen aber durchaus bewusst [plan] wurde außerhalb der Regierung geschaffen. Es wäre durch die Beteiligung der Regierung verdorben worden“, sagte eine Person, die an den Diskussionen teilnahm.
Die meisten Banken stiegen schnell ein. „Stabilität und Widerstandsfähigkeit des breiteren Finanzsystems stehen ziemlich weit oben auf unserer Prioritätenliste. Wir dachten, es sei das Richtige“, sagte eine Person, die mit den Diskussionen in einer teilnehmenden Institution vertraut ist.
Die Beiträge der Banken waren weitgehend an die Größe ihrer Einlagenbasis gebunden, wobei die vier großen Kreditgeber jeweils 5 Mrd. USD und BNY Mellon, PNC, State Street, Truist und die US Bank alle 1 Mrd. USD einbrachten. Morgan Stanley und Goldman Sachs, die als Investmentbanken relativ kleine Einlagenbasis haben, gehörten zu den letzten, die sich anschlossen, aber jeweils 2,5 Milliarden Dollar einbrachten, um ihre Unterstützung zu zeigen, sagten zwei Personen.
Die Teilnehmer wurden durch die Nachricht ermutigt, dass sich die Einzahlungsabflüsse bei First Republic verlangsamt hatten. Während es so aussah, als ob die Bank ohne Hilfe überleben könnte, „können Sie dieses Risiko nicht eingehen“, sagte einer der Personen.
Es gibt historische Präzedenzfälle für kooperative Branchenlösungen, die von der Regierung vermittelt oder stark gefördert wurden. Als 1907 in der Panik Börsencrashs Banken und Broker destabilisierten, rief der Finanzier John Pierpont Morgan die größten Finanziers seiner Zeit zusammen, sperrte sie buchstäblich alle in einen Raum und zwang sie, einen Rettungsplan auszuarbeiten. Er konnte dies tun, weil die Bundesregierung mehr als 25 Millionen Dollar an Einlagen aufbrachte, um die Banken zu stützen.
Als der Hedgefonds Long-Term Capital Management 1998 zusammenbrach, richtete die New Yorker Federal Reserve in ähnlicher Weise einen Rettungsfonds in Höhe von 3,6 Milliarden Dollar aus Beiträgen ihrer großen Wall-Street-Gläubiger ein.
Die branchengeführte Lösung für First Republic wurde von Patrick McHenry, dem republikanischen Vorsitzenden des House Financial Services Committee, gelobt: „So sollte unser freier Markt funktionieren. In einer Zeit der Unsicherheit müssen sich Bankmanager und Aufsichtsbehörden auf die Risikokontrolle konzentrieren, um die Stabilität und Widerstandsfähigkeit unseres Finanzsystems zu stärken.“
Tina Smith, eine demokratische Senatorin aus Minnesota, die im Bankenausschuss des Senats sitzt, begrüßte die von der Biden-Regierung vermittelte Lösung. „Mir ist wichtig, dass wir keine Steuergelder haben, um die schlechten Entscheidungen zu retten“, sagte sie bei diesen Banken gegenüber der FT.
Die Turbulenzen seien zwar nicht so schlimm wie die Finanzkrise, „man will die Flut verhindern, aber wenn man mitten in der Flut steckt, muss man alles tun, um die Lage zu stabilisieren.“
Zusätzliche Berichterstattung von Stephen Gandel in New York