Die Chefs der City of London haben davor gewarnt, dass Großbritannien später in diesem Jahr vor einer schädlichen Rezession stehen wird, und Befürchtungen geäußert, dass Managern die Erfahrung im Umgang mit schweren wirtschaftlichen Schocks fehlt.
Das City Network der FT, ein Forum von mehr als 50 hochrangigen Führungskräften aus Finanzen, Wirtschaft und Politik, sagte, dass die politischen Entscheidungsträger vor schwierigen Entscheidungen standen, wie die schlimmsten Auswirkungen eines wirtschaftlichen Abschwungs gemildert werden können.
„Es ist nicht schön“, sagte Amanda Blanc, Geschäftsführerin von Aviva, dem Versicherer. „Das Risiko einer Rezession scheint real zu sein. . . Selbst wenn wir eine technische Rezession verpassen, sehen wir schwache Wachstumsaussichten. Stagnation ist eine klare Möglichkeit.“
Anne Richards, Geschäftsführerin von Fidelity International, sagte, das Hauptrisiko für die wirtschaftliche Stabilität sei „eine hartnäckig hohe Inflation, selbst wenn die Nachfrage nachlässt, was die Zentralbank zwingt, weiter in eine anhaltende und tiefe Rezession zu wandern“.
Ökonomen sagen, es werde immer wahrscheinlicher, dass Großbritannien in diesem Jahr in eine Rezession abgleiten wird. Die in Paris ansässige OECD hat letzte Woche ihre Wachstumsprognose für Großbritannien für 2023 auf Null gesenkt, die niedrigste in der G20. Die Bank of England erhöhte letzte Woche die Zinssätze auf 1,25 Prozent, um die schnell steigende Inflation zu bekämpfen, die bis Oktober voraussichtlich 11 Prozent erreichen wird.
Paul Drechsler, ehemaliger Präsident des CBI und Vorsitzender der Lobbygruppe London First, warnte davor, dass die Rezession wahrscheinlich viele große Volkswirtschaften treffen werde – die „Schlüsselfragen sind, wie tief und wie lange“, fügte er hinzu.
Sir Win Bischoff, ein leitender Banker und ehemaliger Vorsitzender der Lloyds Banking Group, fügte hinzu, dass die politischen Entscheidungsträger entscheiden müssten, ob sie „einen kurzen, scharfen Schock oder eine langsame, aber letztendlich schmerzhaftere Verringerung des BIP“ verfolgen sollten.
„Die Orthodoxie der Zentralbanken würde fast überall Ersteres vermuten lassen, aber die politische Empfindlichkeit neigt zu Letzterem. Auch ohne drastische Maßnahmen der Zentralbank könnte Großbritannien vor einer Rezession stehen.“
Laut Ann Cairns, stellvertretende Vorsitzende von Mastercard, boten niedrige Arbeitslosigkeit und hohe Konsumausgaben positive Signale.
Aber sie fügte hinzu: „Trotz dieser Verbraucherausgaben stehen wir möglicherweise am Beginn einer Rezession. Eines, in dem sich Wirtschaftsführer, politische Entscheidungsträger und Zentralbanker als Führer in Kriegszeiten sehen könnten. Nicht nur wegen des Krieges in der Ukraine, sondern wegen all der Schocks auf der Angebotsseite, die wir durchmachen, wenn wir aus Covid herauskommen.“
Da die Inflation laut Bank of England im Herbst auf bis zu 11 Prozent steigen wird, neben anhaltenden Energiekostensteigerungen und Unterbrechungen aufgrund des Krieges in der Ukraine, erkannten viele City-Chefs die Gefahr eines anhaltenden wirtschaftlichen Drucks.
Mervyn Davies, ein hochrangiger Banker und ehemaliger Labour-Minister, sagte, es habe sich angefühlt, „als ob sich die Welt in den letzten Monaten auf sehr grundlegende Weise zum Schlechteren verändert hätte“.
„Es wird in absehbarer Zeit nicht zur vorherigen Normalität zurückkehren“, sagte er. „Unterbrechung der Energiekosten, Verschiebung der Lieferkette, bösartige Erhöhung der Lebenshaltungskosten, Mangel an wichtigen Materialien sind nur einige der großen Druckpunkte.“
Auch wenn die Krise der Lebenshaltungskosten die Schlagzeilen beherrscht, sagte Andreas Utermann, Vorstandsvorsitzender der Schweizer Investmentgruppe Vontobel und ehemaliger Chef von Allianz Global Investors, dass „fast alle das Inflationsrisiko unterschätzen“.
Die Art von Abschwung, der durch Schocks auf der Angebotsseite ausgelöst wurde, war etwas, das die meisten Manager und Investoren laut den Führungskräften von City nicht gesehen hatten.
„Die natürliche Neigung von Unternehmensvorständen, eingebettet in die Erfahrung der letzten Jahrzehnte, könnte durchaus darin bestehen, kurzfristige Entscheidungen auf der Grundlage des Umfelds zu treffen, das wir hinter uns lassen, und nicht auf dem, dem wir jetzt gegenüberstehen, und folglich zu spät umzuschwenken “, sagte Richards.
Die Erfahrung mit der Bewältigung einer Rezession „liegt in den Köpfen inzwischen pensionierter Manager weit zurück und Fehler sind bei den Nachfolgern vorprogrammiert“, warnte Bischoff.
Eine anhaltende Stagflation – die Kombination aus hoher Inflation und niedrigem Wachstum – erschien mehreren Mitgliedern des City Network als weniger riskant.
James Bardrick, Chef von Citi in Großbritannien, sagte, die Feierlichkeiten zum Platin-Jubiläum der Königin hätten der Wirtschaft anscheinend geholfen, die harte „Schlagzeile“ einer technischen Rezession zu vermeiden.
Er fügte hinzu, dass Großbritannien im zweiten und vierten Quartal zwei negative, nicht aufeinanderfolgende Quartale des BIP-Wachstums erleiden werde – aber die „schreckliche Stagflation, wie ich sie als Jugendlicher in den 1970er Jahren erlebt habe“, sei weniger wahrscheinlich.
Viele äußerten auch Bedenken hinsichtlich der Regierungspolitik, einschließlich der destabilisierenden Auswirkungen eines drohenden Handelskriegs mit der EU um Nordirland.
Die meisten argumentierten, dass die Regierung enger mit der Wirtschaft zusammenarbeiten müsse, um die Zeit der wirtschaftlichen Störungen zu überstehen.
Cairns sagte, dass Wirtschafts- und Regierungsführer „längerfristig im Auge behalten müssen, da kurzfristige Kürzungen und kurzsichtige Entscheidungen sehr schädlich sein können“, und wies auf die Notwendigkeit weiterer Investitionen in Netto-Null-CO2-Emissionsstrategien hin.
„Eine klare und konsistente politische Richtung stimuliert das Vertrauen und die Gewissheit, die Unternehmen brauchen, um weiterhin in Großbritannien zu investieren“, sagte Blanc.
Der frühere BT- und KPMG-Vorsitzende Mike Rake befürchtete jedoch, dass die Regierung offenbar keine klare oder kohärente Strategie zur Bewältigung des Abschwungs habe.
„Es scheint abgelenkt zu sein durch Spaltungen innerhalb seiner eigenen Partei und kurzfristige Politik, die anscheinend darauf abzielt, das Vereinigte Königreich zu spalten, anstatt es zu vereinen, während es unserem Ruf und internationalen Einfluss schadet.“
Davies merkte an, dass eine breitere gesellschaftliche Auswirkung zu berücksichtigen sei. „Heute stehen wir alle vor einer sehr ungewissen Zukunft. . . Meine Sorge ist, ob die globale politische Elite damit umgehen und sicherstellen kann, dass die Spaltungen in der Gesellschaft nicht größer werden.“
Aber Guy Hands, Chef der Private-Equity-Gruppe Terra Firma, sagte, er sei „nicht sicher, ob es eine Möglichkeit gibt, Vermögen in einer Situation zu schützen, die näher an den späten 20er und frühen 30er Jahren als an den 70er Jahren liegt“.
„Wir könnten tatsächlich sehen, dass die oberen 25 Prozent der Gesellschaft im Wohlstand den unteren 25 Prozent näher kommen, aber nicht durch eine Angleichung“, fügte er hinzu.