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US-Aktien und Staatsanleihen stehen vor dem schlechtesten Monat des Jahres, da die Anleger auf die Botschaft der US-Notenbank reagieren, dass die Zinssätze länger als bisher angenommen höher bleiben werden.
Der Wall Street-Benchmark-Aktienindex S&P 500 ist im September um mehr als 5 Prozent gefallen und hat damit seinen ersten Quartalsverlust seit 12 Monaten erreicht.
Auch der Rückgang am US-Anleihemarkt beschleunigte sich letzte Woche, nachdem die Fed signalisierte, dass sie die Zinsen im nächsten Jahr und im Jahr 2025 deutlich langsamer senken würde, als die Anleger eingepreist hatten.
Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen, die bei fallenden Preisen steigt, erreichte am Mittwoch den höchsten Stand seit 2007 und ist auf dem Weg zum größten monatlichen Anstieg seit einem Jahr.
„Der Penny [is] Wenn man diesen Wert länger ansteigt, bedeutet das, dass er länger ansteigt“, sagte Mark Dowding, Chief Investment Officer bei RBC BlueBay Fixed Income. „Diese Erkenntnis hat der Stimmung geschadet.“
Anfang des Monats hatten Händler am Terminmarkt darauf gewettet, dass die Zinsen bis Ende 2024 bei etwa 4,2 Prozent liegen würden. Jetzt wetten sie bis dahin auf Zinssätze von 4,8 Prozent.
„Der Markt lag in diesem Jahr durchweg falsch in Bezug auf die Fed-Politik“, sagte Kevin Gordon, leitender Anlagestratege bei Charles Schwab. „Über einen Großteil des Jahres ging der Markt davon aus, dass er dieses Jahr kräftig kürzen würde. . . Jetzt gibt es eine Umarmung von „Vielleicht“. [the Fed] bedeutet es tatsächlich.
Aufgrund der Auswirkungen höherer Anleiherenditen auf das Renditestreben der Anleger und der möglichen Auswirkungen auf die Realwirtschaft hat die Erwartung einer längeren Hochzinsphase die Aktienmärkte belastet.
Der S&P ist in diesem Jahr bisher immer noch um 11 Prozent gestiegen, wurde aber von einer kleinen Anzahl stark gewichteter Technologiewerte gestützt, die zu Beginn des Jahres aufgrund der Begeisterung für künstliche Intelligenz stark anstiegen. Die gleichgewichtete Version des Index fiel diese Woche für das Jahr wieder in den negativen Bereich.
Auch die Märkte für Unternehmensanleihen sind betroffen, da Anleger befürchten, dass hoch verschuldete Unternehmen angesichts höherer Zinsen Schwierigkeiten haben könnten, ihre Kredite zu refinanzieren.
Der durchschnittliche Zinssatz für US-Schrottanleihen ist in diesem Monat von 8,5 Prozent auf fast 9 Prozent gestiegen und übertrifft damit den Anstieg der Treasury-Renditen.
Der Wandel in den USA erfolgte, als die Fed auf starke Wirtschaftsdaten und einen immer noch heißen Arbeitsmarkt reagierte, im Gegensatz zur Eurozone und im Vereinigten Königreich, wo Befürchtungen eines Abschwungs – der den Druck verringern würde, die Zinsen hoch zu halten, um die Inflation einzudämmen – sind größer.
„Es ist, als ob der Markt endlich davon überzeugt ist, dass wir nicht am Rande einer Rezession stehen“, sagte Sonal Desai, Chief Investment Officer bei Franklin Templeton Fixed Income.
Letzte Woche senkten die Fed-Beamten ihre Prognosen für die Arbeitslosigkeit und erhöhten ihre Wachstumsprognosen.
Während die Zentralbank ihren Leitzins stabil in der Spanne von 5,25 bis 5,5 Prozent hielt, deuteten die Prognosen ihrer politischen Entscheidungsträger auf eine weitere Erhöhung in diesem Jahr hin.
Steigende Ölpreise verstärkten die Sorgen der Märkte über eine anhaltende Inflation und eine restriktive Geldpolitik.
Brent-Rohöl stieg am Mittwoch um fast 3 Prozent auf ein 10-Monats-Hoch von über 97 US-Dollar pro Barrel, da geringere als erwartete US-Lagerbestände die Befürchtungen einer globalen Versorgungsknappheit verstärkten.
Einige Anleger gehen davon aus, dass höhere Zinsen die Wirtschaft trotz der jüngsten starken Daten letztendlich in eine Rezession treiben könnten.
„Eine unserer Sorgen besteht darin, dass der verzögerte Effekt der Straffung der Fed die Wirtschaft bis zum Jahr 2024 einholen wird“, sagte Jeff Schulze, Leiter der Wirtschafts- und Marktstrategie bei ClearBridge Investments. „Je länger die Zinsen dort oben sind, desto höher ist die Chance.“