Laut einer führenden Denkfabrik muss die Bank of England die Zinssätze auf 2,5 Prozent anheben und bis Mitte des Jahrzehnts dort halten, um die steigende Inflation unter Kontrolle zu bringen.
Der geldpolitische Ausschuss der BoE Prüfbericht Die letzte Woche veröffentlichte Prognose deutete darauf hin, dass Zinsen von 2,5 Prozent dazu führen würden, dass die Inflation ihr 2-Prozent-Ziel unterschreitet, was stark darauf hindeutet, dass Preisstabilität erreicht werden könnte, ohne die Zinsen auf dieses Niveau anzuheben.
Aber laut Stephen Millard, stellvertretender Direktor der Denkfabrik des National Institute of Economic and Social Research, die die Prognose erstellt hat, könnte die BoE überschätzen, inwieweit der Gegenwind der Nachfrage die Inflation eindämmen wird.
„Wir gehen davon aus, dass die Inflation ziemlich schnell sinken wird, ebenso wie die Bank, aber bei höheren Zinssätzen als in den BoE-Prognosen“, sagte Millard auf einer Pressekonferenz, auf der NIESRs Forschungsergebnisse vorgestellt wurden.
Letzte Woche kündigte die Bank eine Erhöhung ihres Basiszinssatzes um 0,25 Prozentpunkte auf 1 Prozent an, nachdem die Inflation im März ein neues 30-Jahres-Hoch von 7 Prozent erreicht hatte.
NIESR prognostizierte eine Inflation von 8,3 Prozent, was niedriger ist als die Vorhersage der Zentralbank, dass die Preissteigerungen in diesem Jahr 10 Prozent überschreiten würden.
Trotz der Prognose, dass höhere Zinsen notwendig wären, um die Inflation einzudämmen, sagte NIESR, die Zentralbank müsse vorsichtig durch die „tückischen Gewässer“ navigieren, die durch eine Spannung zwischen „der Verankerung der Inflationserwartungen und . . . die Wirtschaft in eine tiefe Rezession stürzen“.
Millard räumte ein, dass die tiefe Ungewissheit, mit der die britische Wirtschaft aufgrund der Auswirkungen des Krieges in der Ukraine und eines Drucks auf niedrigere Realeinkommen konfrontiert ist, alle Annahmen über das zukünftige Wachstum weniger als stichhaltig gemacht habe.
„Seit wir die Prognose abgeschlossen haben, hatten wir Ergebnisse, die darauf hindeuten, dass das Verbrauchervertrauen ziemlich gesunken ist. Dies könnte mit einem Anstieg des Vorsorgesparens einhergehen, was dazu führen könnte, dass „der Konsum nicht so stark sein wird, wie wir prognostizieren“.
Millard warnte davor, dass Vorhersagen über einen stärkeren Konsum der Haushalte nicht als Hinweis darauf gewertet werden sollten, dass alle in der Lage sein würden, sinkende Einkommen zu überstehen.
„Während wir davon ausgehen, dass der Verbrauch insgesamt steigen wird, weil die Haushalte ihre Pandemie-Ersparnisse verwenden, können Aggregate verbergen, was auf disaggregierter Ebene passiert“, sagte er.
Adrian Pabst, stellvertretender Direktor bei NIESR, fügte hinzu, dass die derzeitige Realeinkommensverknappung ärmere Haushalte am härtesten treffen werde. „Wenn Sie sich in den Einkommensdezilen nach unten bewegen, werden Lebensmittel- und Energierechnungen viel des verfügbaren Realeinkommens in Anspruch nehmen“, bemerkte er.
Laut Pabst sind rund 1,5 Millionen der am stärksten betroffenen Haushalte mit Lebensmittel- und Energierechnungen konfrontiert, die „größer sind als ihr verfügbares Einkommen“. Er sagte, dass ihre missliche Lage es erfordere, dass die Regierung in Form von gezielter fiskalischer Unterstützung reagiert.
„Eine universelle Krediterhöhung von 25 £ pro Woche für mindestens sechs Monate“ sollte auf dem Tisch liegen, sagte er, sowie eine „einmalige Barzahlung von 250 £ in den Jahren 2022-23“, um die „11,3 Millionen Haushalte zu unterstützen, die kämpfen über die Runden kommen“.