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Der S&P 500-Index der Wall Street dürfte in den kommenden Monaten neue Höchststände erreichen und zweistellige Renditen liefern, nachdem er in diesem Jahr bisher Rekorde aufgestellt hat, wenn man seine historische Performance als Orientierung heranzieht.
Laut Keith Lerner, Chef-Marktstratege bei Truist Advisory, hat der Blue-Chip-Index seit 1950 in der Regel innerhalb von 12 Monaten, nachdem er einmal einen Rekord durchbrochen hatte, mehrere Allzeithochs erreicht, vorausgesetzt, dass seit seinem vorherigen Höchststand mehr als ein Jahr vergangen ist Dienstleistungen.
Sobald er seine Durststrecke durchbrochen habe, werde der S&P im Folgejahr tendenziell um durchschnittlich 14 Prozent steigen, sagte er.
Die Debatte über die Aussichten des S&P in diesem Jahr kam, nachdem der Index im Januar einen neuen Höchststand erreichte und damit den Rekord vom November 2022 in den Schatten stellte, und angeführt von großen Technologieaktien weiter nach oben tendierte. Am Freitag schloss der Index mit einem Plus von 0,6 Prozent und schloss erstmals über 5.000. Der starke Start ins Jahr 2024 hat viele Analysten überrascht, die damit rechneten, dass die Konjunktursorgen die Preise drücken würden.
Die Zuwächse wurden durch die Begeisterung für künstliche Intelligenz und Cloud Computing vorangetrieben, angeführt von Unternehmen wie Nvidia, Meta und Amazon.
Wenn der Index im aktuellen Tempo weiterhin neue Höchststände erreicht – bisher 10 im Jahr 2024 –, würde dieses Jahr das Jahr 1995 übertreffen, in dem 77 Allzeithochs erreicht wurden, sagte Charlie Bilello, Chefmarktstratege beim Vermögensverwalter Creative Planning.
Er verfolgt die Zahl der US-Rekorde und hat seit 1957 1.180 neue Allzeithochs erreicht, wobei der S&P 500 diesen Höchststand „im Durchschnitt alle 19 oder 20 Tage“ erreicht.
Die Besorgnis der Ökonomen über den S&P beruht größtenteils auf der Befürchtung, dass die Politik der Federal Reserve aggressiver Zinserhöhungen zur Eindämmung der Inflation zu einer scharfen wirtschaftlichen Rezession führen würde.
Eine Reihe robuster Wirtschaftsdaten und die sinkende Inflation haben diese Befürchtungen jedoch zerstreut. Analysten der Bank of America sagten, 75 Prozent der Anleger erwarteten nun eine sogenannte sanfte Landung der Wirtschaft, während 20 Prozent überhaupt keine Landung und nur 5 Prozent einen harten Abschwung prognostizierten.
Außerhalb einer Rezession ist die Konzentration der Gewinne auf nur eine Handvoll großer Technologiewerte ein weiteres potenzielles Hindernis, das die Siegesserie des S&P 500 zunichtemachen könnte.
Die sogenannten Magnificent Seven – Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta und Tesla – trieben den Markt im Jahr 2023 nach oben und machten im Januar 45 Prozent der Rendite des S&P 500 aus, berechnete die BofA.
Dies hat dazu geführt, dass Parallelen zur Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre gezogen werden.
Im Jahr 1995 hatte Informationstechnologie eine Gewichtung von rund 8,5 Prozent im S&P und stieg im Jahr 2000 kurz vor dem Platzen der Dotcom-Blase auf über 29 Prozent. Heute hat die IT wieder ein Gewicht von rund 29 Prozent im Index.
Zu den zehn größten Unternehmen zählen alle „Magnificent Seven“. „Die wichtigste Erkenntnis ist, dass extrem konzentrierte Märkte im Jahr 2024 ein klares und gegenwärtiges Risiko für die Aktienmärkte darstellen“, sagten Analysten von JPMorgan.
„So wie eine sehr begrenzte Anzahl von Aktien für den Großteil der Gewinne im MSCI USA verantwortlich war, gab es in den Top 10 Rückgänge [stocks] könnte die Aktienmärkte mit nach unten ziehen“, fügte die Bank hinzu.