Die Top-Führungskräfte der amerikanischen Unternehmen sind hinsichtlich der Chancen, dass das Land einer Rezession entgeht, scharf gespalten, da widersprüchliche Signale zu Zinssätzen, Arbeitsmärkten und Verbraucherausgaben die Geschäftsaussichten für 2023 durcheinander bringen.
Mitten in der Berichtssaison für das vierte Quartal wurden Anleger enttäuscht, die auf ein klares Signal bezüglich der Aussichten der US-Wirtschaft von den größten Unternehmen hofften.
Unternehmen wie Ford, McDonald’s, UPS und US Bancorp haben den Anlegern mitgeteilt, dass sie sich auf eine zumindest milde Rezession in den USA vorbereiten. Elon Musk, Vorstandsvorsitzender von Tesla, ging noch weiter und sagte Analysten letzte Woche, dass der Autohersteller wahrscheinlich „einer ziemlich schwierigen Rezession“ gegenüberstehe.
Doch selbst als Big-Tech-Konzerne wie Alphabet angesichts einer Verlangsamung der Werbung ihre Kosten senkten, haben andere Unternehmen, darunter American Express und General Motors, Analysten versichert, dass sie davon ausgehen, dass die USA einen ernsthaften Abschwung vermeiden werden.
Caterpillar, der Industriemaschinenkonzern, der als wirtschaftlicher Vorreiter gilt, sagte diese Woche, dass sein US-Markt „bis heute relativ stark bleibt“.
„Bisher kann man mit Sicherheit sagen, dass die Rezession hauptsächlich in den Köpfen der Menschen ist“, sagte Danny Bachman, US-Wirtschaftsforscher bei Deloitte. „Die Stimmungsdaten waren sehr negativ, selbst als die tatsächliche wirtschaftliche Aktivität – gemessen an Arbeitsplatzzuwächsen, Industrieproduktion und Einzelhandelsumsätzen – [is] deutet immer noch auf Wachstum hin“, stellte er fest und prognostizierte ein sehr langsames Wachstum, aber keine Rezession in der ersten Hälfte dieses Jahres.
Das Split-Screen-Bild der größten Volkswirtschaft der Welt kommt, als die Federal Reserve diese Woche das Tempo ihrer jüngsten Zinserhöhungen verlangsamte und gleichzeitig darauf hinwies, dass sie die Kreditkosten noch weiter erhöhen müsste, um die Inflation zu zähmen.
Es mehren sich die Anzeichen für eine Verlangsamung des Wachstums, wobei ein ISM-Bericht diese Woche zeigt, dass die Produktionstätigkeit im Januar einen dritten Monat lang geschrumpft ist. Der IWF prognostiziert nun, dass das US-Wachstum von 2 Prozent im vergangenen Jahr auf 1,4 Prozent im Jahr 2023 sinken wird.
Führungskräfte aus einer Reihe von Branchen äußern sich seit mehreren Monaten vorsichtiger in Bezug auf die makroökonomischen Bedingungen, wobei eine Umfrage des Business Roundtable im vergangenen Monat ergab, dass das Vertrauen der CEOs zum ersten Mal seit dem dritten Quartal 2023 unter seinen langfristigen Durchschnitt gefallen war.
Laut dem Datenanbieter AlphaSense/Sentieo überstieg die Zahl der Erwähnungen einer „Rezession“ bei Gewinnaufrufen von CEOs im November das Niveau der frühen Pandemie.
Seit Anfang des Jahres hat sich der Stellenabbau auch vom Silicon Valley auf die Wall Street ausgeweitet. Challenger Grey & Christmas, ein Outplacement- und Coaching-Unternehmen für Führungskräfte, geschätzt dass US-Arbeitgeber im Januar den Abbau von mehr als 100.000 Stellen ankündigten, gegenüber weniger als 44.000 im Dezember und 19.000 ein Jahr zuvor.
Diese Woche machte PayPal mit der Ankündigung von 2.000 Entlassungen ein „herausforderndes makroökonomisches Umfeld“ verantwortlich, FedEx sagte, es werde 10 Prozent seiner Führungspositionen abbauen, um sich besser an die Kundennachfrage anzupassen, und Intel führte „makroökonomischen Gegenwind“ an, um zu erklären, warum es dies kürzte Gehalt seines CEO und anderer Führungskräfte und Manager.
Solche Ankündigungen folgen jedoch einer Reihe von Neueinstellungen, die stärker als erwartet ausgefallen sind. Ein Bericht des Arbeitsministeriums dieser Woche ergab, dass das Land Ende 2022 11 Millionen offene Stellen hatte, gegenüber 10,46 Millionen im November. Die US-Arbeitgeber widersetzten sich den Prognosen, indem sie im Januar 517.000 Arbeitsplätze schufen, fast doppelt so viele wie im Dezember.
„Bei Arbeitgebern, die sich daran erinnern, wie schwer es war, Arbeitnehmer zurückzuholen, ist eine pandemische Paranoia eingetreten. Daher macht es Sinn, dass trotz allem, was wir in den Schlagzeilen über Entlassungen sehen, diese immer noch weit unter den historischen Normen liegen“, sagte Becky Frankiewicz, Präsidentin des Personalvermittlungsunternehmens ManpowerGroup.
Dieser starke Arbeitsmarkt werde die Verbraucherausgaben im Jahr 2023 weiter stützen, sagte Sachin Mehra, Chief Financial Officer von Mastercard, letzte Woche.
McDonald’s und Mondelez International schlossen sich seiner Beschreibung des US-Verbrauchers als „widerstandsfähig“ an, wobei die Burger-Kette sich Procter & Gamble anschloss und sagte, dass sie kaum Anzeichen dafür sehe, dass ihre Kunden billigere Optionen wählen. Anstelle eines solchen Abwärtshandels gab Starbucks an, dass seine Kunden im Dezember eine durchschnittliche Rekordsumme pro Besuch ausgegeben hätten.
Andere Unternehmen haben jedoch die Botschaft von Umfragen zur Verbraucherstimmung bekräftigt, die zeigen, dass die Amerikaner bei diskretionären Ausgaben vorsichtiger werden, insbesondere bei Waren statt bei Dienstleistungen wie Reisen und Essen gehen.
Als die Ökonomen von Morgan Stanley darauf hinwiesen, wie „den Gürtel enger schnallen“ Verbraucher die überschüssigen Ersparnisse, die sie zu Beginn der Pandemie angesammelt haben, aufbrauchen, bezeichnete das Bekleidungsunternehmen Hanesbrands die Nachfrage als „gedämpft“.
„Die Gesamtausgaben sind bemerkenswert stabil“, sagte Vasant Prabhu, CFO von Visa, vergangene Woche gegenüber Analysten: „Was passiert, ist, dass die Ausgaben für Waren etwas zurückgegangen sind und die Ausgaben für Dienstleistungen wirklich die gesamte Flaute aufgefangen haben. . . Die Verbraucher haben gerade ihre Ausgaben verschoben, aber sie geben den gleichen Betrag aus.“
Eine pessimistischere Botschaft kam von Unternehmen, die in einem Immobilienmarkt engagiert sind, der durch steigende Hypothekenzinsen gebremst wird. Sherwin-Williams, einer der größten US-Farbenhersteller, sagte letzte Woche, dass er „ein sehr herausforderndes Nachfrageumfeld“ sehe.
Mit wenig Visibilität über die ersten sechs Monate des Jahres hinaus, sagte CEO John Morikis, „bleibt unser Basisszenario im Jahr 2023, um uns auf das Schlimmste vorzubereiten“.