Die Amerikaner verbrennen die überschüssigen Ersparnisse, die sie zu Beginn der Coronavirus-Pandemie angehäuft haben, und schüren bei einer wachsenden Zahl von Unternehmen die Besorgnis über die Aussichten für die Verbraucherausgaben, sobald der einmalige Konjunkturschub endet.
In dieser Berichtssaison für das vierte Quartal haben mehrere verbraucherorientierte Unternehmen die Widerstandsfähigkeit einer Wirtschaft begrüßt, in der die Löhne steigen, die Arbeitslosigkeit auf Rekordtiefs bleibt und die Amerikaner für Erfahrungen ausgeben, die sie zu Beginn der Pandemie verpasst haben. Die Nachfrage nach Premium-Wodkas, kundenspezifischen Starbucks-Bestellungen und Eintrittskarten für Disney-Themenparks boomt, berichten Führungskräfte.
Andere haben jedoch vor einer neuen Vorsicht bei den Käufern gewarnt. Vor allem Kunden mit geringerem Einkommen schränken ihre Einkäufe von Katzenstreu bis hin zu Matratzen ein, da die Inflation die Preise hoch hält und sie Geld ausgeben, das sie dank Konjunkturpaketen und niedrigeren Ausgaben nach dem Ausbruch von Covid-19 gespart haben.
Die Schätzungen dieser Einsparungen variieren, aber die Analysten von Morgan Stanley haben im vergangenen Monat berechnet, dass die US-Haushalte im Jahr 2022 etwa 30 Prozent ihrer 2,7 Billionen US-Dollar an pandemischen „Überschussersparnissen“ ausgeben. Dieses Polster sei für viele ärmere Verbraucher vollständig verschwunden, fügten sie hinzu.
„Im Allgemeinen haben Familien am unteren Ende des Einkommensspektrums keine überschüssigen Ersparnisse mehr, und wenn überhaupt, schöpfen sie ihre Ersparnisse aus“, sagte Gregory Daco, Chefökonom bei EY-Parthenon. Es gibt jetzt ein „K-förmiges“ Muster bei den Verbraucherausgaben, sagte er.
„Die Wohlhabenden sind diejenigen, die immer noch relativ frei Geld ausgeben können, aber trotzdem vorsichtiger vorgehen“, sagte er angesichts der Inflation und der hohen Zinsen. „Es ist das untere und mittlere Ende des Einkommensspektrums, das angesichts dieser hohen Preise hartnäckig zu kämpfen hat.“
Diese Spaltung führt zu gemischten Aussagen von Führungskräften, auch wenn Unternehmen in allen Sektoren vorsichtiger werden, die Aussichten für die kommenden Monate vorherzusagen.
Unter Hinweis darauf, wie viele Amerikaner ihre überschüssigen Ersparnisse aufgebraucht hätten, sagte Donnie King, CEO von Tyson Foods, diese Woche gegenüber Analysten, er erwarte, dass die Verbraucher im Rest dieses Jahres unter größerem Druck stehen würden. Mattel stellte fest, dass höherpreisiges Spielzeug von „makroökonomischen Herausforderungen“ betroffen war, wobei die Verkäufe seiner American Girl-Puppen um 16 Prozent zurückgingen.
Gleichzeitig betonte Chris Nassetta, CEO von Hilton Worldwide, die über 1 Billion Dollar an überschüssigen Ersparnissen, auf denen die Verbraucher immer noch sitzen, als Auftrieb für den Hotelsektor.
„Sie geben es aus, und sie lesen wahrscheinlich die Zeitungen und schauen sich die Nachrichten an und werden nervöser“, sagte er, aber die Hotelbetreiber profitierten von einer parallelen Verschiebung der Ausgaben von Gütern zu Erlebnissen wie Reisen.
„Die Verwirrung in einigen dieser Schlagzeilen spricht dafür, dass sich die Wirtschaft je nach Wirtschaftssektor mit unterschiedlichen Geschwindigkeiten bewegt“, sagte Michelle Meyer, Chefökonomin für Nordamerika am Mastercard Economics Institute.
„Wir befinden uns in einem Umfeld, in dem die Wirtschaft die richtige Größe hat und sich das je nach Wirtschaftssektor anders anfühlen wird. Für einige Sektoren wird es eine schöne Beschleunigung sein, aber für andere ist es eine Kontraktion“, sagte sie.
Der SpendingPulse-Tracker von Mastercard stellte fest, dass die US-Einzelhandelsumsätze ohne Automobile im Januar im Jahresvergleich um 8,8 Prozent gestiegen sind, aber die Schlagzeilenzahlen verdeckten große Unterschiede zwischen den Sektoren. Der Verkauf von Möbeln und Einrichtungsgegenständen ging um 1,2 Prozent zurück, obwohl die Reisebudgets der Menschen stiegen und die Ausgaben für Restaurants um 24,2 Prozent stiegen.
Da die Haushaltsbilanzen im Allgemeinen „in ziemlich solider Form“ sind, „haben die Verbraucher Geld, aber sie sind nervös“, sagte Hugh Johnston, Chief Financial Officer von PepsiCo, der Financial Times. Sie meiden große Anschaffungen, „aber sie wollen eine bezahlbare Leckerei“, sagte er.
Mehrere Unternehmen unterschieden zwischen wohlhabenderen und ärmeren Kunden, wobei Diageo den wachsenden Markt für Premium-Spirituosen mit einem Preis von 50 USD oder mehr pro Flasche begrüßte und Yum Brands das wachsende Interesse an billigeren Menüartikeln wie den 2-Dollar-Burritos von Taco Bell hervorhob.
„Wir sehen, dass der High-End-Verbraucher weiterhin dort bleibt [but] Der Low-End-Verbraucher war dort, wo ein Großteil der Verschlechterung zu verzeichnen war“, sagte Scott Thompson, CEO des Matratzenherstellers Tempur Sealy International, gegenüber Analysten.
Haustierbesitzer handelten von Premium- zu „Wert“-Wurf, sagten Church & Dwight den Investoren. „Ich weiß nicht, ob wir uns technisch gesehen in einer Rezession befinden oder nicht, wie von Ökonomen beurteilt, aber ich kann Ihnen sagen, dass unsere Verbraucher das Gefühl haben, dass wir uns in einer Rezession befinden“, sagte Barry Bruno, Chief Marketing Officer. Da die Inflation die Kosten für Güter des täglichen Bedarfs in die Höhe trieb, „zwingt sie das, schwierige Entscheidungen zu treffen“.
Eine Umfrage der University of Michigan bestätigte am Freitag, dass die hohen Preise die Verbraucher immer noch belasteten, selbst als die Inflation nachließ, wodurch die Stimmung 22 Prozent unter dem historischen Durchschnitt des Index blieb.
Daniel Sullivan, Chief Financial Officer von Edgewell, sagte, der Hersteller von Rasierern und Sonnencreme habe keinen Preisnachlass gesehen, wäre aber nicht überrascht, wenn die Preisgestaltung auf seinen Märkten verkaufsfördernder würde. „Wir sehen die Daten, insbesondere den jüngsten Anstieg der Kreditkartennutzung, und das ist normalerweise ein ziemlich guter Indikator“, bemerkte er.
Das vorsichtigere Verbraucherbild hat laut Refinitiv I/B/E/S in eine Berichtssaison der Unternehmen hineingespielt, in der die Gewinne im Durchschnitt nur 1,6 Prozent über den Erwartungen liegen. In den letzten 30 Jahren haben große börsennotierte US-Unternehmen die Prognosen um durchschnittlich 4,1 Prozent übertroffen, was diesen „Überraschungsfaktor“ zum schwächsten seit dem krisengeschüttelten vierten Quartal 2008 macht.