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In einer Konjunkturumfrage zeigte die Wirtschaft der Eurozone erste Anzeichen einer Bodenbildung, die die Befürchtungen einer Verschärfung der Rezession zerstreute, nachdem sich das Aktivitätsniveau der Unternehmen leicht verbessert hatte, obwohl sie sich weiterhin im Schrumpfungsbereich befand.
Die sorgfältig durchgeführte Umfrage von S&P Global unter Einkaufsmanagern in der gesamten Einheitswährungszone ergab Hinweise auf eine Abschwächung des jüngsten Rückgangs der Neugeschäftsaufträge, der Rückstände ausstehender Arbeiten und der Produktion. Die Aktivität ging im November im verarbeitenden Gewerbe schneller zurück als im Dienstleistungssektor. die Umfrage gefunden, aber das Tempo des Rückgangs hat sich in beiden Fällen im Vergleich zum Vormonat abgeschwächt.
„Für das kommende Jahr könnten Lichtblicke am Horizont aufleuchten“, sagte Cyrus de la Rubia, Chefvolkswirt der Hamburg Commercial Bank, die die Umfrage sponsert, am Donnerstag. Allerdings warnte er, dass „die Wirtschaft der Eurozone weiterhin im Schlamm steckt“ und dass das Bruttoinlandsprodukt der Union in den letzten Monaten dieses Jahres zum zweiten Quartal in Folge schrumpfen werde.
Der HCOB-Flash-Einkaufsmanagerindex für die Eurozone, ein Maß für die Aktivität von Unternehmen im 20-Länder-Block, stieg auf ein Zweimonatshoch von 47,1, gegenüber 46,5 im Vormonat.
Das Ergebnis blieb im sechsten Monat in Folge unter der 50-Marke, die Schrumpfung von Expansion trennt, was darauf hindeutet, dass die Wirtschaftsleistung in der Eurozone weiterhin schrumpft. Aber es war höher als von Ökonomen in einer Reuters-Umfrage erwartet, die einen Wert von 46,9 prognostiziert hatten.
Der höhere Wert von 47,1 für Deutschland, die größte Volkswirtschaft der Union, übertraf die Prognosen, obwohl der Index den dritten Monat in Folge im Rückgangsbereich verharrte.
„Das Schlimmste könnte bald überstanden sein“, sagte Holger Schmieding, Chefvolkswirt der Bank Berenberg. „Nach einem grauen Herbst mit einem wahrscheinlichen Rückgang des BIP der Eurozone im vierten Quartal dürfte die Wirtschaft noch vor dem Jahreswechsel ihren Tiefpunkt erreichen, sich Anfang 2024 stabilisieren und ab dem Frühjahr einen festeren Aufschwung erleben.“
Doch die Aussichten für Frankreich wurden düsterer, da der Einkaufsmanagerindex (PMI) mit 44,5 hinter den Erwartungen zurückblieb, die Unternehmen des Landes „geopolitische und wirtschaftliche Unsicherheit“ für den Rückgang der Auftragseingänge verantwortlich machten und die Produktionsaktivität auf ein 42-Monats-Tief sank. Die Wirtschaft der Eurozone schrumpfte in den drei Monaten bis September im Vergleich zum Vorquartal um 0,1 Prozent, nachdem sie den größten Teil des Jahres stagnierte.
Beamte der Europäischen Zentralbank gehen davon aus, dass sich die Wirtschaft erholen wird, da die Löhne schneller steigen als die Inflation, was die Kaufkraft der Haushalte trotz des Drucks höherer Kreditkosten stärkt. Die Zentralbank hat die Zinsen seit Juli 2022 um beispiellose 4,5 Prozentpunkte angehoben.
Laut der jüngsten EU-Haushaltsumfrage, die diese Woche veröffentlicht wurde, hat sich die Verbraucherstimmung in der Eurozone in diesem Monat verbessert. Der Vertrauensindikator stieg um 0,9 Punkte auf -16,9, blieb jedoch unter dem langfristigen Durchschnitt.
Der PMI-Umfrage zufolge nahm der Inflationsdruck weiter zu, da das schnelle Lohnwachstum die Inputkosten im arbeitsintensiven Dienstleistungssektor in die Höhe trieb, die so schnell wie seit Mai nicht mehr anstiegen und zu einem weiteren Anstieg der Verkaufspreise führten.
„Insgesamt sind die Erzeugerpreise im November solide gestiegen, wobei die Inflationsrate seit Oktober zunahm“, sagte S&P und fügte hinzu, dass die Dienstleistungsunternehmen ihre Preise schneller angehoben hätten, während sie bei den Herstellern fielen.
Separate Daten, die diese Woche von der EZB veröffentlicht wurden, zeigten, dass sich das Tariflohnwachstum in der Eurozone von 4,4 Prozent im zweiten Quartal auf 4,7 Prozent im dritten Quartal beschleunigte.
Es gab jedoch weitere Hinweise auf Risse auf dem Arbeitsmarkt der Eurozone, nachdem die Umfrage ergab, dass die Gesamtbeschäftigung zum ersten Mal seit fast drei Jahren zurückgegangen war, wenn auch nur geringfügig.
„Der Gesamtrückgang war auf das verarbeitende Gewerbe zurückzuführen, wo seit August 2020 der größte Stellenabbau erfolgte“, hieß es. „Im Gegensatz dazu bauten die Dienstleister ihren Personalbestand weiter aus.“
Die anhaltende Abschwächung der Geschäftstätigkeit deutete auf „zunehmende Anzeichen einer Rezession im Euroraum“ hin, sagte Christoph Weil, Volkswirt der Commerzbank. Er sagte jedoch, dass Anleger, die darauf hofften, dass die EZB die Zinsen bereits im April senken könnte, aufgrund des „immer noch hohen zugrunde liegenden Inflationsdrucks, der durch das schnelle Lohnwachstum entsteht“, wahrscheinlich enttäuscht werden würden.