Die Anleger sehen die deutsche Wirtschaft jetzt so pessimistisch wie noch nie seit der Schuldenkrise in der Eurozone vor mehr als einem Jahrzehnt und befürchten, dass ein starker Rückgang der russischen Erdgaslieferungen und steigende Energiepreise das Land in eine Rezession stürzen werden.
Die Einschätzung des ZEW-Instituts für die Erwartungen der Anleger an Europas größte Volkswirtschaft ist auf den niedrigsten Stand seit 2011 gesunken, von minus 53,8 auf minus 55,3, was die zunehmende Besorgnis über die wirtschaftlichen Folgen der russischen Invasion in der Ukraine unterstreicht.
Die Umfrage des Think-Tanks unter Finanzmarktteilnehmern liefert einen frühen Indikator für die wirtschaftliche Stimmung, nachdem Russland die Nord Stream 1-Pipeline nach einer Wartungspause im vergangenen Monat wiedereröffnet hat, die Hauptleitung für die Lieferung von Gas nach Europa jedoch nur mit einem Fünftel der Kapazität in Betrieb war.
Ökonomen haben ihre Schätzungen für das Wachstum in Deutschland und der weiteren Eurozone in diesem Jahr gesenkt, während sie ihre Inflationsprognosen angehoben und davor gewarnt haben, dass ein Ende der russischen Energielieferungen Berlin dazu zwingen würde, Gaslieferungen für die Schwerindustrie zu rationieren.
Am Dienstag stieg der deutsche Grundlaststrom für die Lieferung im nächsten Jahr, der europäische Benchmark-Preis, um über 5 Prozent auf einen Rekordwert von 502 € pro Megawattstunde, so die European Energy Exchange. Dies ist sechsmal so hoch wie der Preis vor einem Jahr – angetrieben durch die deutlich höheren Gaskosten zur Stromerzeugung und die anhaltende Hitzewelle in Europa, die die Erzeugungskapazität gestört hat.
Der steigende Energiepreis hat die Importkosten für Deutschland und andere Länder der Eurozone in die Höhe getrieben und das Handelsdefizit des Blocks im Juni auf 24,6 Mrd Daten von Eurostat, dem Statistikamt der Europäischen Kommission. Der Wert der Exporte aus dem Block stieg im Juni um 20,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr, aber die Importe stiegen um 43,5 Prozent.
„Der weiterhin hohe Anstieg der Verbraucherpreise und die zu erwartenden Mehrkosten für Heizung und Strom belasten derzeit besonders die Perspektiven der verbrauchernahen Wirtschaftszweige“, sagt Michael Schröder, Forscher am ZEW.
Er sagte, die Anlegerstimmung habe sich auch aufgrund einer erwarteten Verschärfung der Finanzierungsbedingungen verschlechtert, nachdem die Europäische Zentralbank als Reaktion auf die Rekordinflation in der Eurozone ihren Einlagensatz um 0,5 Prozentpunkte auf null angehoben hatte.
Carsten Brzeski, Leiter der Makroforschung bei der niederländischen Bank ING, sagte, die deutsche Wirtschaft nähere sich „schnell einem perfekten Sturm“, der durch „hohe Inflation, mögliche Unterbrechungen der Energieversorgung und anhaltende Lieferkonflikte“ verursacht werde.
Eine Hitzewelle und eine Trockenperiode haben den Wasserstand auf dem Rhein unter das Niveau gesenkt, bei dem Lastkähne voll beladen werden können, und wichtige Lieferungen für Fabriken eingeschränkt, was nach Schätzungen von Brzeski in diesem Jahr wahrscheinlich um bis zu 0,5 Prozentpunkte das deutsche Wachstum beeinträchtigen würde.
Hinzu kommt, dass deutsche Haushalte in diesem Winter Hunderte von Euro mehr an Kraftstoffrechnungen zahlen müssen, nachdem die Regierung ab Oktober eine zusätzliche Gasabgabe von 2,419 Cent pro kWh bekannt gegeben hat. Dies wird die Kosten für eine vierköpfige Familie in den letzten drei Monaten des Jahres voraussichtlich um 240 Euro erhöhen.
Deutschlands oberste Netzregulierungsbehörde sagte der Financial Times diesen Monat, dass das Land seinen Gasverbrauch um ein Fünftel reduzieren müsse, um eine lähmende Knappheit in diesem Winter zu vermeiden. Das Wirtschaftsministerium hat außerdem alle Unternehmen und Kommunen angewiesen, die minimale Raumtemperatur in ihren Arbeitsräumen über den Winter auf 19 Grad zu senken.
Das Land hat sein Ziel, die Gasspeicher zwei Wochen früher als geplant zu drei Vierteln zu füllen, erreicht, nachdem hohe Preise und Kraftstoffsparmaßnahmen zu einer geringeren Nutzung geführt hatten. Es gibt jedoch Bedenken, dass sein Ziel, die Gasspeicherung bis November auf ein Kapazitätsziel von 95 Prozent anzuheben, eine größere Herausforderung darstellen wird, wenn Russland die Lieferungen weiter drosselt.
Die deutsche Wirtschaft stagnierte im zweiten Quartal, der schwächsten Entwicklung der großen Länder der Eurozone. Im vergangenen Monat senkte der IWF seine Prognose für das deutsche Wachstum im nächsten Jahr um 1,9 Prozentpunkte auf 0,8 Prozent, die größte Herabstufung aller Länder.
Zusätzliche Berichterstattung von Harry Dempsey