Die Bank of Japan hat den Yen auf ein jahrzehntelanges Tief getrieben, sich einer globalen Verschiebung hin zu höheren Zinssätzen widersetzt und versprochen, die Anleiherenditen bei null zu belassen.
Innerhalb weniger Minuten nach der geldpolitischen Entscheidung der BoJ am Donnerstag fiel der Yen gegenüber dem Dollar auf 129,88 Yen, da die Zentralbank versprach, tägliche Geschäfte zur Verteidigung ihres „um Null“-Ziels für die Renditen 10-jähriger Anleihen durchzuführen.
Da die US-Notenbank mit einer raschen Zinserhöhung beginnen wird, wird die Entscheidung der BoJ, standhaft zu bleiben, eine weltweite Divergenz bei den Renditen verschärfen, die den Yen real auf den niedrigsten Stand seit Anfang der 1970er Jahre gedrückt hat.
Die BoJ glaubt, dass Japans zugrunde liegende Wirtschaft zu schwach ist, um die Geldpolitik zu straffen, aber es besteht die Gefahr, dass Politiker und die Öffentlichkeit verärgert werden, da der schwache Yen die Preise importierter Waren in die Höhe treibt.
„Die BoJ hat nicht nur ihre zurückhaltende Haltung bekräftigt, sie hat ihre Verteidigung der Zinskurvenkontrolle verdoppelt, indem sie sich zu täglichen Käufen verpflichtet hat [bonds] – dies verstärkt effektiv das Narrativ der politischen Divergenz“, sagte Benjamin Shatil, Devisenstratege bei JPMorgan in Tokio.
Die BoJ beließ die Tagesgeldsätze bei minus 0,1 Prozent. Es sagte, es würde tägliche Käufe von 10-jährigen Anleihen zu einer Rendite von 0,25 Prozent durchführen, was keine Bereitschaft zeigt, Anleihen in einem breiteren Band handeln zu lassen.
Das Abrutschen des Yen auf ein 20-Jahres-Tief stimmte mit dem überein, was Devisenhändler als „Anfälligkeit“ der Währung im Rahmen der derzeitigen Politik der BoJ bezeichneten.
Der Rückgang am Donnerstag brachte den Yen näher an ¥ 130 gegenüber dem Dollar, was Währungshändler als potenzielle „Linie im Sand“ für politische Entscheidungsträger bezeichneten, die eine verbale Intervention auslösen könnte, um zu verhindern, dass der Kursrutsch der Währung zu steil und plötzlich wird.
In ihrem vierteljährlichen Ausblick sagte die Zentralbank, dass Japans Wirtschaft aufgrund des Anstiegs der Rohstoffpreise aufgrund der russischen Invasion in der Ukraine „voraussichtlich unter Abwärtsdruck geraten“ werde.
Die BoJ korrigierte ihre Inflationsprognose von 1,1 Prozent auf 1,9 Prozent für das Geschäftsjahr bis März 2023 nach oben, was den Schock durch den Anstieg der Rohstoffpreise widerspiegelt.
Die Preisrisiken sind „vorerst nach oben gerichtet, was hauptsächlich Unsicherheiten bei den Energiepreisen widerspiegelt“, hieß es, „sind danach aber im Allgemeinen ausgeglichen“.