Der Yen schwankte am Donnerstag am Rand einer historischen Unterstützungsbarriere, nachdem der Handel in New York die japanische Währung auf ein 20-Jahres-Tief gegenüber dem Dollar schickte und Spekulationen wieder aufleben ließ, dass sich ihr Fall vertiefen könnte.
Am Mittag stand der Yen gegenüber dem Dollar bei 134,45 Yen und näherte sich damit dem Niveau von 135,15 Yen, das er während der Turbulenzen der japanischen Bankenkrise 2002 erreichte, und näherte sich 1998 während der asiatischen Finanzkrise einem Tief von über 145 Yen.
Der Yen begann seinen Abstieg im März und brach aus der engen Handelsspanne heraus, die er in den vorangegangenen sechs Jahren eingenommen hatte, als die Bank of Japan sich gegen eine Straffung der Geldpolitik entschied.
Da die Zinssätze in den USA und anderswo steigen, konzentrieren sich Händler auf die zunehmende Differenz zwischen den Renditen der Staatsanleihen dieser Länder und denen Japans.
Der niedrige Yen treibt die Kosten importierter Waren für die japanische Wirtschaft in die Höhe. Der Gouverneur der Bank of Japan, Haruhiko Kuroda, musste seine Behauptung zurücknehmen, dass die Verbraucher nach einer öffentlichen Gegenreaktion „toleranter“ gegenüber Preiserhöhungen geworden seien.
Shusuke Yamada, Head of Japan FX and Rates Strategy bei der Bank of America, sagte, dass die Rezessionsängste in den USA zwar den Anstieg des Dollars in den letzten Wochen gedämpft haben könnten, die Anleger jedoch erwarteten, dass die Zinsdifferenz zwischen Japan und den USA noch eine Weile andauern werde ein paar Jahre.
„Eine langsame Verlangsamung in den USA könnte sich negativ auf den Yen auswirken“, sagte Yamada.
Der Rückgang am Donnerstag führte beim Yen zum fünften Mal in Folge zu einem Rückgang, was einen Zeitraum markiert, der mehrere Investmentbanken, einschließlich Nomura, dazu veranlasst hat, ihre Prognosen für den Rest des Jahres hastig zu revidieren.
„Angesichts der jüngsten Kursentwicklung und der sie stützenden Fundamentaldaten sehen wir jetzt das Risiko, dass USD/JPY länger als bisher angenommen über 130 Yen bleibt“, sagte Nomura FX-Stratege Yujiro Goto.
Nomura geht nun davon aus, dass sich die Währung im Juni bei 132 Yen gegenüber dem Dollar stabilisieren wird, nachdem zuvor ein Handel von 125 Yen prognostiziert wurde.
Die bärischsten Prognosen für den Yen gehen davon aus, dass er bis auf ¥140-¥150 fallen könnte, was kurzfristig die Gewinne in großen Teilen der japanischen Unternehmen ankurbeln, aber die Auswirkungen der höheren Kosten für importierte Energie und andere Rohstoffe verstärken würde.
In einem kürzlich erschienenen Bericht über die Auswirkungen des schwachen Yen auf japanische Unternehmen sagte der CLSA-Stratege Nicholas Smith, dass eine Umfrage unter den vom Makler abgedeckten Unternehmen ergab, dass die durchschnittliche Forex-Annahme auf etwa 110,05 Yen gegenüber dem Dollar festgelegt wurde, was darauf hindeutet, dass viele Unternehmen dies tun werden verkünden unerwartete Gewinne im Quartal, das später in diesem Monat endet.
„Es überrascht nicht, dass Einzelhändler die Hauptverlierer sind, während Autohersteller die Hauptgewinner des schwachen Yen sind“, sagte Smith.
Währungsanalysten von Goldman Sachs sagten, dass die Möglichkeit einer Intervention durch die japanischen Behörden bestehe, wenn der Yen weiter viel weiter fallen sollte, obwohl sie feststellten, dass Kuroda das Mantra wiederholt hat, dass ein schwacher Yen der Wirtschaft zugute kommt, wenn seine Bewegungen nicht zu stark sind.
„Wir sehen weiterhin ein steigendes Interventionsrisiko, da der USD/JPY höher schleift, aber der konsistente Ton der politischen Entscheidungsträger trotz der Kreuzrallye in Richtung ¥135 signalisiert eine gewisse Toleranz für eine weitere Abwertung“, sagten die Analysten von Goldman Sachs am Donnerstag in einer Mitteilung an die Anleger.