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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Der Wettbewerb, den Kunden etwas umsonst anzubieten, verschärft sich in der Fintech-Welt. HSBC lässt sich von einem Wettlauf nach unten bei den Zahlungsgebühren nicht abschrecken und geht den Technologie-Disruptoren nach, indem es Zing auf den Markt bringt, eine App, die gebührenfreie internationale Geldtransfers für Nicht-Kontoinhaber ermöglicht.
Damit steht die Bank in direkter Konkurrenz zu Unternehmen wie Wise und Revolut, da sie sich einen Anteil am schnellen Kundenwachstum der beiden Fintechs sichern will. Die Drohung ließ die in London notierten Aktien des ersteren am Dienstag um bis zu 6 Prozent fallen.
Wise kratzte bereits an den Kosten, die es seinen Kunden für den grenzüberschreitenden Geldtransfer berechnet: Bei der Markteinführung im Jahr 2021 prahlte das Unternehmen mit achtmal niedrigeren Gebühren als bei herkömmlichen Banken und strebte schließlich kostenlose Zahlungen an. Aber seine Anklage hat sich seitdem kaum verändert. HSBC hingegen bietet bestehenden Kunden bereits gebührenfreie Überweisungen über ihr Global Money-Konto an. Der zunehmende Wettbewerb sollte Wise schneller an sein Endziel bringen, aber die Aktionäre werden dafür zahlen.
Steigende Zinsen machen es attraktiver, kostenlose Überweisungen anzubieten. Höhere Renditen auf Kundenguthaben bedeuten, dass sich der Nettozinsertrag bei Wise in den 12 Monaten bis März voraussichtlich fast verdreifachen wird, auf über 300 Mio. £. Die Beibehaltung der Gebühren bei 0,6 bis 0,7 Prozent bedeutet, dass auch die Einnahmen aus Geschäfts- und Einzelhandelstransaktionen mit dem Volumen stark gestiegen sind. Infolgedessen wird laut Visible Alpha in diesem Jahr eine Verdoppelung des Gewinns je Aktie erwartet.
Die Aktien reagierten entsprechend und stiegen im vergangenen Jahr um 55 Prozent. Der aktuelle 34-fache Gewinnmultiplikator liegt jedoch immer noch in der Nähe seines Allzeittiefs, auch wenn Wise nach wie vor eine der am höchsten bewerteten Aktien des Sektors ist.
Große Banken wie JPMorgan Chase hatten einige Erfolge beim Vordringen in das Fintech-Terrain. Aber Wise, das bei seinem Börsengang profitabel war und die Kosten unter Kontrolle gehalten hat, hat Raum, sich zu wehren. Die Verwaltungskosten stiegen in den sechs Monaten bis September lediglich um 6 Prozent und trugen dazu bei, die Ebitda-Marge auf 37 Prozent zu steigern. Das Unternehmen gibt an, dass die Marge selbst bei etwa drei Viertel niedrigeren Zinserträgen bei 25 Prozent gelegen hätte.
Das sollte ein Modell mit ausreichend Reserven bedeuten, um Banken abzuwehren, die Kunden an sich reißen wollen. Aber die Verteidigung hat ihren Preis: Kluge Aktionäre müssen möglicherweise ihre Hoffnungen überdenken, einen Teil ihres Erfolgs in Dividenden zu sehen.