Der Wert von Börsengängen in den USA und Europa ist in diesem Jahr um 90 Prozent gefallen, da der Krieg in der Ukraine und steigende Inflation und Zinsen Unternehmen gezwungen haben, Pläne für einen Börsengang auf Eis zu legen.
Laut Daten von Dealogic sammelten nur 157 Unternehmen in den ersten fünf Monaten des Jahres 2022 insgesamt 17,9 Milliarden US-Dollar ein, verglichen mit 628, die im gleichen Zeitraum des Vorjahres 192 Milliarden US-Dollar einnahmen.
Weltweit sank der Wert der Börsengänge in diesem Zeitraum um 71 Prozent – von 283 Mrd. USD auf 81 Mrd. USD – und die Zahl der Notierungen sank von 1.237 auf 596.
Die Zahlen deuten darauf hin, dass der Emissionseinbruch im ersten Quartal 2022, der durch die anfängliche Invasion Russlands in der Ukraine ausgelöst wurde, nicht nachgelassen hat, wobei die Volumina auch am Ende des zweiten Quartals, später in diesem Monat, im Jahresvergleich stark zurückgehen werden .
Die ersten drei Quartale des Jahres 2021 waren die geschäftigste Zeit aller Zeiten für Börsennotierungen, da Unternehmen sich beeilten, an die Börse zu gehen, nachdem sie ihre Pläne während der Coronavirus-Pandemie auf Eis gelegt hatten. Aber die Marktvolatilität, der Krieg in der Ukraine und die drohende globale Rezession haben dazu geführt, dass die Unternehmen in diesem Jahr viel weniger bereit sind, dies zu tun.
„Viele Leute wollten unbedingt gehen, und dann traf sie ein Zusammenfluss von Faktoren auf einmal“, sagte Martin Glass, Partner der Anwaltskanzlei Jenner & Block, der Unternehmen bei Börsengängen berät.
„Sobald sich die Lage stabilisiert hat, werden wir eine Rückkehr der Aktivität sehen, auch wenn sie nicht das Niveau des letzten Jahres erreicht. Die Leute verlassen das Schiff nicht – sie machen eine Pause.“
Er fügte hinzu, dass der US-Markt besonders von einem Beinahe-Zusammenbruch der Börsennotierungen von Zweckgesellschaften betroffen sei, Briefkastenfirmen, die notieren, um Geld zu beschaffen und dann ein Übernahmeziel zu finden.
In den letzten zwei Jahren erreichten Spac-Deals Rekordniveaus, aber dies hat sich in den letzten sechs Monaten auf ein Rinnsal verlangsamt, nachdem einige enttäuschende Leistungen, eine genauere Prüfung durch die Aufsichtsbehörden und ein nachlassender Appetit der Banken, sie zu zeichnen, zu verzeichnen waren.
Dealmakers sagten, trotz der sich verschlechternden allgemeinen Bedingungen für IPOs machten höhere Energiepreise infolge des Ukrainekriegs Notierungen zu einer attraktiveren Option für Öl- und Gasunternehmen.
Zudem sind mehrere große Börsengänge in Vorbereitung, die bis Ende des Jahres abgeschlossen werden könnten.
Der britische Pharmakonzern GlaxoSmithKline hat die behördliche Genehmigung beantragt, um sein Gemeinschaftsunternehmen für Verbrauchergesundheit, Haleon, in diesem Jahr auf den Markt zu bringen, was voraussichtlich die größte Notierung in London seit einem Jahrzehnt sein wird.
Im März reichte der US-Versicherer AIG einen lang erwarteten Börsengang seines Lebens- und Vermögensverwaltungsgeschäfts ein, der den Wert der Einheit auf mehr als 20 Milliarden US-Dollar beziffern könnte. Volkswagen plant noch in diesem Jahr eine Teilbörse von Porsche im Wert von 20 Milliarden Euro.
Aber Anwälte sagen voraus, dass viele geplante Börsengänge auf 2023 verschoben werden, da die Bedingungen Zeit brauchen, um sich zu verbessern.
„Wenn wir im September aus den Sommerferien zurückkommen und sich die Dinge aus irgendeinem bizarren Grund plötzlich zum Besseren wenden, wird es vielleicht mehr Aktivität geben“, sagte White & Case-Partner Inigo Esteve, der Unternehmen bei Börsengängen berät.
„Aber ich bin mir nicht sicher, ob bis dahin viele Menschen den Atem anhalten, wenn sich die Rahmenbedingungen so ändern.“
Er fügte hinzu, dass er erwarte, dass viele dies frühestens auf nächstes Jahr verschieben würden. „Warum sollten Sie jetzt starten, wenn Sie auf bessere Bedingungen warten könnten?“
Unter den 10 höchstbewerteten IPOs in diesem Jahr sind nur zwei an US-amerikanischen oder europäischen Börsen notiert. Die Private-Equity-Gruppe TPG sammelte im Januar 1 Mrd. USD an der Nasdaq, während der norwegische Öl- und Gasproduzent Vår Energi in Oslo 880 Mio. USD einsammelte.