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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Der US-Arbeitsmarkt zeigte im Dezember eine unerwartete Stärke, schuf 216.000 neue Arbeitsplätze und untergrub die Argumente dafür, dass die Federal Reserve bereits im März eine Zinssenkung erwägen würde.
Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg von 173.000 im November, eine Zahl, die stark nach unten korrigiert worden war. Die vom Bureau of Labor Statistics zusammengestellten Daten zeigten auch, dass die Arbeitslosigkeit im Dezember weiterhin bei 3,7 Prozent lag.
Die Beschäftigungsdaten sind eine entscheidende Messgröße für die Fed, da sie darüber nachdenkt, wann die Zinsen von ihrem aktuellen 22-Jahres-Hoch gesenkt werden sollten.
Die Märkte schwankten nach der Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten, wobei Händler die über den Erwartungen liegenden Zahlen zunächst als Zeichen dafür werteten, dass die Fed die Zinsen bald nicht mehr senken würde. Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen, die sich mit den geldpolitischen Erwartungen bewegt, stieg unmittelbar nach den Arbeitsmarktzahlen auf den höchsten Stand seit fast einem Monat.
Doch die Veröffentlichung der ISM-Daten später am Morgen, die darauf hindeuteten, dass sich der US-Dienstleistungssektor im Dezember verlangsamte, kehrte die frühere Marktreaktion um. US-Aktien erholten sich von einem früheren Rückgang der Terminpreise, wobei sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq Composite im Vormittagshandel um 0,5 Prozent zulegten.
Die von den Terminmärkten implizierte Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im März stieg nach Veröffentlichung der ISM-Zahlen wieder auf etwa 80 Prozent, nachdem sie zuvor am Freitag auf etwa 60 Prozent gesunken war.
Die neuen Beschäftigungszahlen erschweren den Tarifgebern das Leben. Sie wurden jedoch von der US-Regierung begrüßt, die die Stärke des Arbeitsmarktes hervorheben möchte.
„Der Bericht von heute Morgen bestätigt, dass 2023 ein großartiges Jahr für amerikanische Arbeitnehmer war“, sagte US-Präsident Joe Biden.
Im Jahr 2023 wurden nicht nur mehr als 2,7 Millionen Arbeitsplätze geschaffen, sondern auch der Stundenlohn der US-Arbeiter stieg im vergangenen Jahr um 4,1 Prozent – mehr als die Gesamtinflation, die im Jahr bis November bei 2,6 Prozent lag.
Den Daten vom Freitag zufolge stiegen die Stundenlöhne im Dezember um 0,4 Prozent.
Während die Zahl der Arbeitsplätze im Dezember weit über den 170.000 lag, die von den von Reuters befragten Ökonomen prognostiziert wurden, führten die Revisionen dazu, dass die Zahlen zur Schaffung von Arbeitsplätzen für November und Oktober deutlich niedriger ausfielen als bisher angenommen.
„Die Lohnzuwächse belaufen sich in den letzten drei Monaten auf durchschnittlich 165.000, gegenüber 204.000 im vorherigen Bericht“, sagte Dante DeAntonio von Moody’s Analytics. „Der Arbeitsmarkt hat sich im Jahr 2023 definitiv verlangsamt und wir gehen davon aus, dass sich dieser Trend im neuen Jahr fortsetzt.“
Obwohl das Weiße Haus vom Anstieg der Reallöhne profitiert, glauben Beamte der Fed, dass ein Lohnwachstum auf dem Niveau von 2023 es schwieriger machen wird, die Inflation wieder auf ihr 2-Prozent-Ziel zu senken.
Gregory Daco, Chefökonom bei EY, sagte, die Dezemberzahlen zeigten, dass das Lohnwachstum über der „Komfortzone“ der Fed von 3,5 Prozent liege. Er fügte jedoch hinzu, dass er in den kommenden Monaten eine Verlangsamung erwarte, da die US-Wirtschaft „einen wachsenden Pool an verfügbaren Arbeitskräften, auch aus der Einwanderung“, hinzufüge.
Die Erwerbsquote sank im Dezember leicht um 0,3 Prozentpunkte auf 62,5 Prozent.
„Besondere Aufmerksamkeit wird wahrscheinlich geschenkt werden [by policymakers] zu den Lohnwachstumszahlen, die das Risiko bergen, die dienstleistungsbasierte Inflation zu verstärken, die hartnäckig über dem von der Fed bevorzugten Bereich liegt“, sagte Jason Pride von Glenmede Investment Management. „Dies könnte verstärken, wie unrealistisch sich die Forderung des Marktes nach sechs oder sieben Zinserhöhungen im Jahr 2024 erweisen könnte.“
Fed-Beamte gehen davon aus, dass sie im Laufe dieses Jahres drei Viertelpunkte Zinssenkungen vornehmen werden.
