Einer der größten Investoren von Charles Schwab verkaufte seinen gesamten Anteil von 1,4 Mrd. USD an dem Maklergiganten während der Bankenturbulenzen im letzten Monat inmitten von Befürchtungen über Papierverluste in seinem Anleihenportfolio nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank.
GQG Partners, eine in Florida ansässige Investmentfirma, gehörte laut Bloomberg-Daten mit 1 Prozent der Aktien zu Schwabs Top-15-Aktionären und war einer der wenigen aktiven Manager mit einer so großen Position.
Es verkaufte die Beteiligung aufgrund von Bedenken hinsichtlich der nicht realisierten Verluste und dass eine gewinnmindernde Bewegung der Einlagen das zukünftige Wachstum des Brokers beeinträchtigen würde.
„Wir sahen kein existenzielles Risiko, aber sie wurden von der Stimmung um die Banken erfasst“, sagte Mark Barker, Head of International bei GQG Partners, der Financial Times, als er nach dem Aktienverkauf gefragt wurde.
GQG hatte die Position laut Wertpapierunterlagen im dritten Quartal 2022 aufgebaut. Der Bestand von 17,4 Mio. Aktien des Unternehmens war zum Jahresende 1,4 Mrd. USD wert, obwohl unklar ist, wie viel die Aktien zum Zeitpunkt des Verkaufs wert waren.
Schwab, eine Investmentgruppe mit Banklizenz, gehörte während der Turbulenzen im letzten Monat zu den am stärksten betroffenen Unternehmen, als die US-Regierung gezwungen war, einzugreifen, um die Einleger von SVB und Signature Bank zu schützen, nachdem die beiden Kreditgeber kurz hintereinander gescheitert waren.
Der Wert der Schwab-Aktien ist seit Anfang März um etwa ein Drittel gefallen, als die Befürchtungen über die Gesundheit von Unternehmen mit großen Unterwasser-Anleihenportfolios ihren Siedepunkt erreichten.
Die Turbulenzen kamen, als Schwab-Kunden ihr Geld bereits von Konten mit geringer Rendite auf Produkte mit höheren Renditen wie die Geldmarktfonds des Maklers umschichteten, wodurch sie von Zinserhöhungen der US-Notenbank profitieren konnten.
„Bei all den Zuflüssen in Geldmarktfonds verliert Charles Schwab Einlageneinnahmen“, fügte Barker hinzu.
Schwab lehnte eine Stellungnahme ab.
Investoren und Einleger werden einen klareren Überblick über den Schaden erhalten, der dem regionalen Bankensektor und Schwab zugefügt wurde, wenn US-Unternehmen nächste Woche ihre Gewinne für das erste Quartal bekannt geben. Schwab veröffentlicht seine Ergebnisse am Montag.
Zum Jahresende hielt Schwab insgesamt 330 Mrd. USD an hypothekenbesicherten Anleihen, Staatsanleihen und Schuldtiteln. Aber das Portfolio war 307 Milliarden Dollar wert, wenn es nach unten korrigiert wurde, um den Rückgang der Anleihenkurse zu berücksichtigen, die gefallen sind, als die Fed die Zinsen erhöht hat.
Einige dieser nicht realisierten Verluste führten dazu, dass das Stammkapital des Maklers zum Jahresende auf 27 Mrd. USD fiel, verglichen mit über 46 Mrd. USD zum gleichen Zeitpunkt im Jahr 2021, wie die Unterlagen zeigten.
Steigende Zinsen haben nicht nur das Anleihenportfolio von Schwab getroffen, sondern auch die Erträge belastet. Die Einlagen bei seiner Bank fielen im vergangenen Jahr um 17 Prozent auf 366 Milliarden Dollar. In der Zwischenzeit haben sich die Zinskosten auf 1,6 Milliarden US-Dollar mehr als verdreifacht, was die Gewinnmargen beeinträchtigt.
In einem Brief an die Kunden Anfang dieses Monats sagte Schwab, dass steigende Zinsen und die Bewegung von Bargeld der Kunden von Einlagenkonten mit geringer Rendite zu Geldmarktfonds und Einlagenzertifikaten, die Geld für einen festgelegten Zeitraum halten, die Gewinne beeinträchtigen würden.
Der Broker sagte jedoch, dass sein Geschäft „extrem robust“ sei und dass im März 53 Milliarden US-Dollar an Kundengeldern in das Unternehmen geflossen seien, fast eine Rekordzahl für diesen Monat.
Schwab sagte, es gehe davon aus, dass die höheren Finanzierungskosten schließlich zurückgehen würden, wenn Kunden sich entscheiden, mehr Bareinlagen zu halten, was das allgemeine Ertragswachstum wiederbeleben werde.
„Während das erste Quartal sicherlich eine herausfordernde Zeit war, die die negative Anlegerstimmung, anhaltende Zinserhöhungen und regionale Bankenturbulenzen widerspiegelt, bleibt das kundenorientierte Wachstumsmodell von Schwab fest intakt und entwickelt sich gut“, sagte es den Kunden.
GQG hat im vergangenen Jahr seine Schwab-Beteiligung im Rahmen umfassenderer Bemühungen zur Erhöhung seines Engagements in Finanzdienstleistungsunternehmen aufgebaut. Andere Investoren halten den niedrigen Aktienkurs des Brokers für eine Kaufgelegenheit. Der milliardenschwere Investor Ron Baron erhöhte seinen Anteil im ersten Quartal dieses Jahres geringfügig, teilte seine Firma der FT mit.