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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Grifols, Spaniens erfolgreichster globaler Gesundheitskonzern, wurde von Betrugsvorwürfen eines in Großbritannien ansässigen Leerverkäufers erschüttert, der seinen Aktienkurs um mehr als 40 Prozent einbrechen ließ und Milliarden von seinem Marktwert vernichtete.
Gotham City Research veröffentlichte am Dienstag einen Bericht, in dem dem an der Nasdaq notierten Arzneimittelhersteller vorgeworfen wird, seine Schulden und Erträge durch Transaktionen mit einem Unternehmen künstlich manipuliert zu haben, das mit der Familie Grifols verbunden ist, die die Gruppe gegründet und kontrolliert hat.
Der Angriff auf Grifols, das aus Blutplasma hergestellte Medikamente herstellt, ist ein Bombeneinschlag für spanische Unternehmen, wo Frontalangriffe von Leerverkäufern selten waren.
Die Grifols-Aktien wurden vor Beginn des Handels an der Madrider Börse zunächst ausgesetzt und eröffneten dann am Montag mit einem Minus von 42 Prozent gegenüber ihrem Schlusskurs. Bis zum frühen Nachmittag hatten sie sich leicht erholt und waren fast 30 Prozent im Minus, was den Marktwert des Unternehmens von rund 9 Milliarden Euro auf etwas mehr als 6 Milliarden Euro reduzierte.
Im Mittelpunkt der Vorwürfe von Gotham City steht der Verkauf zweier Unternehmen an Scranton Enterprises, ein Familienunternehmen. In seinem Bericht sagte Gotham City, Grifols habe weiterhin Gewinne aus den Einheiten BPC Plasma und Haema in seinen konsolidierten Abschlüssen ausgewiesen und bezeichnete die buchhalterische Behandlung als „im Wesentlichen irreführend und falsch“.
Das in Barcelona ansässige Unternehmen, das seinen Steuersitz 2015 in das Niedrigsteuerland Irland verlegte, wies die Vorwürfe aus Gotham City als „falsche Informationen und Spekulationen“ zurück.
„Als Unternehmen, das sich zu Transparenz, Integrität und ethischem Verhalten verpflichtet hat, bestreiten und weisen wir alle Vorwürfe fehlerhafter Buchführungs- oder Berichtspraktiken in unserem Konzernabschluss kategorisch zurück“, hieß es.
Gotham City sagte, Scranton habe auch alle Gewinne der beiden Unternehmen in seinen eigenen Konten konsolidiert und gefragt, ob die Kreditgeber von Grifols über die Vereinbarungen informiert seien. Die von Grifols ausgewiesene Nettoverschuldung belief sich Ende Juni letzten Jahres auf 9,4 Milliarden Euro.
Der Leerverkäufer behauptete, dass das Verhältnis von Schulden zu Gewinn sowohl bei Grifols als auch bei Scranton auf konsolidierter Basis deutlich zu niedrig angesetzt sei.
Es verglich die Situation mit der französischen Supermarktkette Casino, die im vergangenen Jahr in ein Insolvenzverfahren geriet, bei dem die Aktionäre weitgehend ausgelöscht wurden. Casino geriet 2015 ins Visier des US-Leerverkäufers Muddy Waters, der argumentierte, dass die Unternehmensstruktur des Unternehmens mehr Schulden habe, als vielen Anlegern bewusst war.
Gotham City, gegründet von Dan Yu, deckte 2014 Buchhaltungsprobleme beim spanischen WLAN-Anbieter Gowex auf, der kurz darauf Insolvenz anmeldete.
Letztes Jahr gründete Yu zusammen mit dem Leerverkäufer Cyrus de Weck einen neuen Hedgefonds, General Industrial Partners, der nun mit Gotham City verbunden ist.
Grifols, dessen Ursprünge bis ins Jahr 1909 zurückreichen, wird seit 30 Jahren von Victor Grifols Roura geleitet, dem Enkel des Gründers, der von 1987 bis 2017 Geschäftsführer war und die internationale Expansion des Unternehmens leitete. Ende letzten Jahres teilte das Unternehmen mit, dass Grifols Roura seinen Vorstandssitz aufgibt, der von einem anderen Familienmitglied, Albert Grifols Coma-Cros, besetzt wurde.
Die Vorwürfe von Gotham City haben Auswirkungen auf die USA, die zum wichtigsten Markt von Grifols geworden sind und auf die drei Fünftel des Umsatzes und rund zwei Drittel der 26.000 Mitarbeiter entfallen.
Das Unternehmen sagte, dass „die von Gotham City Research gemeldeten Transaktionen und Offenlegungen mit verbundenen Parteien seit 2018 vollständig offengelegt, geprüft und der spanischen Aufsichtsbehörde gemeldet wurden“.
Grifols wird von KPMG geprüft, das nach Angaben des Unternehmens „durchweg uneingeschränkte Prüfungsberichte veröffentlicht hat“.
KPMG reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.