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Der S&P 500-Aktienindex ist seit seinem Höchststand Anfang des Jahres um mehr als 10 Prozent gefallen und entspricht damit der gängigen Definition einer „Marktkorrektur“, da sich Anleger über Zinssätze, geopolitische Risiken und mittelmäßige Unternehmensergebnisse im dritten Quartal Sorgen machen.
Die Blue-Chip-Aktien-Benchmark der Wall Street fiel am Freitag um 0,5 Prozent und überschritt damit knapp die Korrekturschwelle im Vergleich zu ihrem Höchststand im Jahr 2023 am letzten Julitag.
Der US-Aktienmarkt verzeichnete in den ersten sieben Monaten des Jahres einen Höhenflug, angetrieben von der Begeisterung über künstliche Intelligenz und dem Optimismus, dass die Federal Reserve sich dem Ende ihrer Zinserhöhungskampagne nähert.
Nun ist er jedoch auf dem Weg zum dritten Monat in Folge mit Rückgängen, der längsten monatlichen Verlustserie seit Ausbruch der Coronavirus-Pandemie Anfang 2020. Auch der Nasdaq Composite Index geriet Anfang dieser Woche in eine Korrektur, erholte sich jedoch am Freitag leicht .
„Es war so etwas wie ein Ausverkauf in Zeitlupe“, sagte Stuart Kaiser, Leiter der US-Aktienhandelsstrategie bei Citigroup. „Die Stimmung ist im Allgemeinen negativ. . .[but]Die Stressmetriken haben sich nicht so stark verändert, sie verliefen relativ geordnet.“
Der S&P 500 fiel im vergangenen Jahr mehr als 20 Mal an einem Tag um mindestens 2 Prozent, während dies dieses Jahr nur einmal, im Februar, geschah. Der Vix-Volatilitätsindex, der die Erwartungen an die Schwankungen an den Aktienmärkten im nächsten Monat abbildet, liegt nur geringfügig über seinem langfristigen Durchschnitt.
Eine Kombination von Faktoren hat den Markt jedoch allmählich nach unten getrieben. Der größte davon ist die Erkenntnis, dass die Fed die Zinsen wahrscheinlich über einen längeren Zeitraum hoch halten wird, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen.
Dies hat die Renditen von US-Staatsanleihen in die Höhe getrieben, wobei die Benchmark-Rendite für 10-jährige Staatsanleihen zu Beginn dieser Woche ein 16-Jahres-Hoch erreichte. Höhere Zinssätze verringern den relativen Wert, den Anleger bereit sind, Aktien beizumessen, insbesondere solchen, deren Bewertung in erster Linie auf der Aussicht auf weit in der Zukunft liegende Gewinne beruht.
„Ein Vogel in der Hand ist jetzt etwas wert“, sagte Johanna Kyrklund, Chief Investment Officer von Schroders, Anfang dieser Woche gegenüber Reportern. „Der [fear of missing out] Der Markt ist erledigt, jetzt heißt es „Hausaufgaben machen“-Markt.“
Der Druck durch die Zinssätze wurde durch den Ausbruch des Krieges zwischen Israel und der Hamas verschärft, der eine Flucht in als Zufluchtsorte geltende Vermögenswerte wie Gold und den Schweizer Franken auslöste.
Da sich große US-Unternehmen mitten in der Gewinnsaison für das dritte Quartal befinden, haben einige große Enttäuschungen die negative Stimmung unter den Anlegern noch verstärkt, obwohl die Gewinne insgesamt stabil waren.
Die Google-Muttergesellschaft Alphabet brach am Mittwoch um fast 10 Prozent ein, nachdem sie in einem Geschäftsbereich die Umsatzprognosen knapp verfehlt hatte, während Unternehmen wie Microsoft, die die Erwartungen übertrafen, nur bescheidene Kursgewinne verzeichneten.
Kaiser sagte, die gegensätzlichen Reaktionen deuteten darauf hin, dass die Positionierung der Anleger in einigen Aktien nach langen Rallyes zu Beginn des Jahres überzogen sei, er sagte jedoch, er sei „vorsichtig optimistisch“, was die Aussichten einer Trendwende bis zum Jahresende betreffe.
Kaiser sagte: „Man lässt sich leicht von einigen sich bewegenden Teilen und dem Ereignisrisiko ablenken, aber unter dem Strich ist das zugrunde liegende makroökonomische Bild immer noch stark.“
Trotz seiner jüngsten Schwäche ist der S&P 500 in diesem Jahr immer noch um 7 Prozent gestiegen und um 15 Prozent höher als bei seinem Tiefpunkt während des Bärenmarktes im letzten Jahr.