Der Metallmagnat im Zentrum einer Abschreibung von 577 Millionen Dollar

Zwei Kugeln zum Start: Erstens, Frankreichs Hauptstadt Tikehau hat sich 400 Mio. Euro gesichert durch die Unterstützung von zwei der geheimnisvollen Gründerfamilien des Biergiganten Anheuser-Busch InBev, um die nächste Stufe der internationalen Expansion des 38 Milliarden Euro schweren alternativen Managers voranzutreiben.

Als nächstes bereitet der iranisch-amerikanische Milliardär Jahm Najafi ein Blockbuster-Übernahmeangebot in Höhe von 3,75 Milliarden US-Dollar für Tottenham Hotspur, den Fußballverein der Premier League, vor, sagten zwei Personen mit direkter Kenntnis der Pläne.

Und eine Einladung: Untersuchen Sie das Spiel beim Business of Football Summit von FT am 1. und 2. März im The Biltmore Mayfair in London weiter. Registrieren Hier persönlich oder digital bei uns einzusteigen.

Im heutigen Newsletter:

• Im Inneren des Trafigura-Skandals

• Buffett geht auf eine Fusions-Arb-Wette zurück

• Der Kreditfonds geriet in eine Kluft an der Wall Street

Trafigura wird geklaut

Vor acht Wochen Trafigura’s Top-Händler und Aktionäre feierten. Sie hatten gerade eine Auszahlung von 1,7 Milliarden US-Dollar erhalten, als die Gewinne des in der Schweiz ansässigen Rohstoffkonzerns während der Energiekrise boomten.

Aber im Hintergrund braute sich etwas Katastrophales zusammen. Das Unternehmen sagte letzte Woche, es sei Opfer eines „systematischen Betrugs“ geworden und stehe vor einer Abschreibung in Höhe von 577 Millionen Dollar, nachdem es entdeckt hatte, dass Nickellieferungen, die es gekauft hatte, keine enthielten. . . Nickel.

Harry Dempsey von der FT und Rob Smith von DD haben in den Skandal eingegraben. Im Zentrum der Saga steht Prateek Guptader 43-jährige Geschäftsmann aus Dubai, der mit Trafigura zusammenarbeitet, seit er die Handelsgruppe übernommen hat TMT-Metalle im Jahr 2016.

Trafigura und TMT hatten eine einfache Vereinbarung: Trafigura stellte TMT und anderen von Gupta kontrollierten Unternehmen „Transitfinanzierungen“ zur Verfügung, kaufte Nickel von ihnen und verkaufte es zu einem späteren Zeitpunkt an diese Unternehmen zurück oder auf den freien Markt. Für diese Leistung berechnet sie Zinsen für die Dauer des Transports.

TMT war jahrelang ein zuverlässiger Partner, aber im Jahr 2021 begann sich die Beziehung zwischen ihnen und Trafigura zu verschlechtern. Einige Sendungen dauerten mehr als 300 Tage, ein Vielfaches länger als für eine weltweite Versandroute erforderlich, so eine mit der Angelegenheit vertraute Person. Auch die Menge an gehandeltem Nickel war überhöht.

Im vergangenen Juli beschuldigten die Behörden in Neu-Delhi Gupta des Betrugs Staatsbank von Indien und vier weitere Kreditgeber. Und das waren nicht die ersten roten Fahnen rund um Gupta und seine Unternehmen.

Trafigura handelte auch nach dem Vorfall mit den indischen Behörden weiter mit Gupta. Erst im Oktober, als Citigroup bewegt, um die Finanzierung der Geschäfte zu stoppen, dass das Unternehmen seine Untersuchung verstärkte.

Da kamen weitere Details ans Licht. Zum Beispiel sagte ein „Informant“ Trafigura im November, dass einige Container andere Metalle als Nickel enthielten. Die Inspektoren von Trafigura fanden Kohlenstoffstahl, ein Metall mit geringem Wert, das weniger als 1.000 $ pro Tonne wert ist, gegenüber etwa 26.500 $ für Nickel.

Trafigura hat seitdem eine Einfrieranordnung in Höhe von 625 Millionen US-Dollar gegen Gupta und seine Unternehmen erwirkt, während es seine Betrugsklage weiter verfolgt. Es soll eine weitere Anhörung stattfinden, bei der sich Gupta und seine Unternehmen verteidigen sollen.

Barclayswo die Unternehmen von Gupta Konten hatten, die Trafigura-Gelder erhielten, achtet zweifellos genau darauf.

Trafigura hat einen langen Weg vor sich, um sein verlorenes Geld aufzuspüren: „Ich bin mir nicht sicher, ob sie viel Geld aus Rechtsstreitigkeiten zurückbekommen werden, da es nicht viel zu tun gibt“, sagte Ian Milneder für den Versuch verantwortlich war, Schulden von Guptas UD Trading for Trade Finance Fund einzutreiben TransAsia Privatkapital. „Sicher, Gupta hat viel Geld da draußen, aber das meiste davon ist nicht in seinem Namen.“

Berkshire wickelt seine Arb-Wette auf Fusion ab

Milliardär Warren Buffett wird oft als ultimativer Investor von langfristigem Kapital betrachtet.

Aber hin und wieder, der Geschäftsführer von Berkshire Hathaway macht sich gerne die Hände schmutzig mit einem Handel, der dem Unternehmen schnelles Geld einbringen könnte. Letztes Jahr glaubte er, eine gefunden zu haben, die dem weitläufigen Konglomerat mehr als 750 Millionen Dollar einbringen könnte.

Auf Buffetts Anweisung saugte Berkshire rund 54 Millionen Aktien auf Activision Blizzardder Hersteller von Videospielen Microsoft hatte zugestimmt, für 95 Dollar je Aktie zu kaufen. Die Wette kam Wochen, nachdem einer der Investment-Stellvertreter von Berkshire fast 15 Millionen Aktien des Unternehmens gekauft hatte World of Warcraft.

Es war ein klassisches Merger-Arbitrage-Spiel mit der These, dass die Activision-Aktien in Richtung dieser 95 US-Dollar pro Aktie steigen würden, wenn sich der Deal – der größte von Microsoft aller Zeiten – seinem Abschluss näherte. Unglücklicherweise für den 92-jährigen Investor haben Aufsichtsbehörden auf der ganzen Welt ihre Zähne in die Transaktion versenkt und die Aktien von Activision sind dahingeschmachtet.

Nach den USA Bundeshandelskommission’s Klage, um den Deal im Dezember zu blockieren, Großbritanniens Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde hat Microsofts 75-Milliarden-Dollar-Angebot letzte Woche einen separaten Schlag versetzt. (DD hat hier mehr dazu.)

Da sich die Geschäftsaussichten verschlechtert haben, hat Berkshire seinen Handel langsam abgewickelt. Das Unternehmen verkaufte im vierten Quartal 7,4 Millionen Aktien oder 12 Prozent seiner Position an Activision und reduzierte seinen Anteil auf etwa 4 Milliarden US-Dollar. Das geschah nur ein Viertel, nachdem Berkshire 8,3 Millionen Aktien verkauft hatte.

„Wenn der Deal zustande kommt, verdienen wir etwas Geld, und wenn der Deal nicht zustande kommt, wer weiß, was passiert“, sagte Buffett den Investoren letztes Jahr auf seiner Jahrestagung. Obwohl er die Anleger im gleichen Atemzug vor einem Ergebnis warnte: „Wenn der Deal platzt, haben Sie vielleicht eine Aktie, die bei 40 Dollar liegt“.

Merger-Arb-Spiele sind nichts für schwache Nerven. Suchen Sie nicht weiter als bis zu den herzzerreißenden Fahrgeldbeständen Twitter Lager ging im vergangenen Jahr als Elon Musk versuchte, von dem Deal wegzukommen.

Die Trades können enorm profitabel sein, wenn ein Deal über die Linie geht. Aber ein Investor braucht dafür den Magen. Die Aktionäre von Berkshire müssen möglicherweise auf Buffetts Jahresbrief warten – der später in diesem Monat erscheint – oder auf die Jahresversammlung des Unternehmens im Mai, um zu wissen, ob es diesen Appetit hat.

Der Fonds auf beiden Seiten der Distressed-Debt-Debatte

„Der Test einer erstklassigen Intelligenz ist die Fähigkeit, zwei gegensätzliche Ideen gleichzeitig im Kopf zu behalten und dennoch die Fähigkeit zu behalten, zu funktionieren“, so der Schriftsteller aus dem frühen 20. Jahrhundert. F. Scott Fitzgerald.

Nach diesem Maßstab Ryan Mollettein weiterer Alumnus von Fitzgeralds Alma Mater Princeton, gedeiht. Mollett betreibt Distressed Debt Investing bei Angelo Gordonein 50-Milliarden-Dollar-Kreditmanager mit Sitz in New York.

Die Firma steckt mitten in zwei ähnlichen Insolvenzkämpfen Revlon Und Serta Simmons, bzw. Jedes Unternehmen nahm zu Beginn der Pandemie im Jahr 2020 Hunderte von Millionen an Rettungskrediten auf, als eine knappe Mehrheit der Kreditgeber das Bargeld im Austausch für den privilegierten Zugang zu den Vermögenswerten jedes Unternehmens als Sicherheit bereitstellte. Diejenigen, die von jedem Geschäft ausgeschlossen wurden, hatten einen Wertverlust ihrer bestehenden Kredite, da sie an das Ende der Schlange geschickt wurden.

Der Begriff, der in der Hedgefonds-Community zum Schlagwort geworden ist, lautet „Gewalt gegen Gläubiger“, und Angelo Gordon ist Täter und Opfer in Revlon bzw. Serta.

Bei Revlon ist Angelo Gordon bereit, die Kontrolle über das Unternehmen aus der Insolvenz nach Chapter 11 zu übernehmen. Bei Serta, nachdem es gestrandet ist, kann es nur ein paar Cent auf den Dollar bringen. In dem darauf folgenden Rechtsstreit besteht sie darauf, in beiden Fällen auf der Seite der Engel zu stehen.

Kritiker sagen, Angelo Gordon sei einfach zu süß, indem er einen Unterschied zwischen Revlon- und Serta-Transaktionen behauptet. Die Finanzierungen für 2020 bei den beiden Unternehmen sind als „Uptiers“ und „Dropdowns“ bekannt, und die Unterschiede sind in der Tat sehr technischer Natur. Sujeet Indap von DD taucht in die Details ein.

Job bewegt sich

• Eiche Hat ernannt Mansco Perri zu seinem Vorstand. Perry trat als Chief Investment Officer des US-Pensionsfonds in den Ruhestand Minnesota Zustand Planke von Investitionen letztes Jahr.

• Schwarzer Stein benannt hat Anuschka Sunder als Leiter des nordamerikanischen Gesundheits-Private-Equity-Teams, per PE Hub.

• Jasper Masemann ist beigetreten Cherry Ventures als Investitionspartner in Berlin. Er tritt ab HV-Kapital.

• Boutique-Investmentbank Alantra hat eine Energiewende-Gruppe unter dem gemeinsamen Vorsitz des ehemaligen französischen Energiewende-Ministers ins Leben gerufen Francois de Rugy Und Nemesio Fernández-Cuestader ehemalige spanische Energieminister und Eolia Renovables Stuhl.

Intelligent liest

Privat fliegen Nach mehr als einem Jahr geheimer Gespräche hat die zur Tata Group gehörende Air India den bisher größten Deal einer Fluggesellschaft abgeschlossen. Die Bestellung von 500 Jets von Airbus und Boeing unterstreicht eine neue Klasse privater Airline-Eigentümer den Sektor transformieren in Indien, berichtet Reuters.

Hol mir Risa! Von Eliot Spitzer über Harvey Weinstein bis zu den Eltern von Sam Bankman-Fried, mächtige Menschen im Krisenmodus wissen, Risa Heller anzurufen. Das New York Magazine stellt den berühmten Flack vor.

Und ein kluges Zuhören: Brüssel gilt in der Regel als Zentrum des Kartellrechts in der EU. Aber wenn es darum geht, gegen Big Tech vorzugehen, ist Deutschland führend. Javier Espinoza von DD erklärt seine Regulierung steigen auf die FT’s Hinter dem Geld Podcast.

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